报告品种：铜

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2026年农历春节假期结束，多数再生铜市场参与者已经陆续回归市场参与交易，但市场节后复产进度不一，为充分了解再生铜市场复工复产情况，Mysteel调研国内37家再生铜利用加工企业，涉及产能395万吨，节后复工复产情况，调研结果如下：

调研结果：

截止至发稿日正月十一（2月27日）复工企业27家，复工率72.9%。但复产情况偏低，实际复产企业为13家，复产率不足40%，低于复工率。从未复产企业所属地区分布来看，主要集中在安徽、湖北、江西，其它区域少量。未复产企业反馈来看，40%的企业是考虑到再生铜加工政策的不确定性，选择暂停或观望等待；其它则是订单问题或设备检修问题导致的复产延期。未复产的企业中有5家企业反馈会在元宵之前复产，预计元宵前复产率能达到50%左右，低于去年同期。整体春节之后再生铜利用加工企业复产进度偏慢。

预测：

当前从各地调研的企业反馈情况来看，再生铜加工政策确定时间仍未定，后续再生铜加工企业的复产或产能利用率恢复情况存在不确定性。另外节后恢复生产的企业也多是采购含税的再生铜原料，含税再生铜原料备受青睐，进口再生铜亏损收窄，进口再生铜有望打开盈利窗口。同时预计国内再生铜票点将继续上调。

春节前夕受高铜价及价格激烈波动影响，下游再生铜产企业节前备库意愿相较于往年更弱，节前再生铜价格跟涨不明显，精废差优势突出，但市场交易活跃度冷清，优势变现难度较大，节后随着市场再生铜票点上调及交易热度回暖，或导致精废差承压，预测节后精废差收窄。

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