报告品种：镍

原文链接：https://www.shmet.com/news/newsDetail-2-909510.html

上海金属网2月12日讯：根据SHMET调研，2026年1月份国内精炼镍产量在34700吨，环比增加，同比去年同期增加5.44%。本次产量回升是行业供需、成本利润及原料供应等多因素共同作用的结果。主要原因是原料供应改善及前期减产产能逐步恢复。部分主营业务为新能源电池的精炼镍生产企业，去年四季度受中间品原料紧张等因素影响，出现电解镍减产；进入今年，随着印尼MHP等中间品供应逐步宽松，原料约束缓解，此类企业逐步恢复产能，成为当月产量增长的重要支撑，同时还有国内新增产能逐步爬产，进一步补充产量供给。

其中除原料紧张企业恢复生产外，一些生产企业受利润水平降低影响，调整产品结构，增加硫酸镍产量、缩减精炼镍产出；不同工艺精炼利润有分化，一定程度抵消了产能恢复带来的增长动力，导致产量增幅受限。此外，价格高企，市场畏高观望，库存累积，也令部分企业保持谨慎，未盲目扩大产能。

整体来看，1月产量小幅回升，原料改善带动产能恢复与企业产品结构调整形成博弈。后续需持续关注印尼中间品供应、镍价走势及企业利润变化，以及新增产能释放节奏，将共同决定精炼镍产量的后续运行方向。

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