报告品种：PTA

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地点：浙江

第一站：浙江A生产企业，PTA产能2190万吨/年

浙江A企业是国内PTA与聚酯瓶片领域的龙头企业，核心基地分布于宁波、海南等地。PTA总产能2190万吨/年，国内PTA产能占比第一；聚酯瓶片产能590万吨/年，国内瓶片产能占比27.4%。在行业内具备显著规模与产业链协同优势。

现阶段核心受行业供需、加工费、装置效益等因素影响，装置开4停4，产能利用率在55%附近，行业整体呈“短期承压、长期乐观”态势，继而行业反内卷、资金布局等因素为后续行情提供支撑。

第二站：浙江B生产企业，聚酯产能213万吨

浙江B企业是是全球聚酯领域龙头，依托“原油-芳烃- PTA-聚酯”全产业链一体化布局，形成聚酯长丝、聚酯瓶片、聚酯切片、聚酯薄膜的全品类产能矩阵，成本与规模优势显著。

产业淡季，聚酯行业整体产销未达预期，库存呈累积趋势，大厂库存中性偏上；部分企业依赖稳定长期客户，产销平衡性较好，库存处于安全水平。产业链以成本定价为主，聚酯产品定价相对被动；PX国内企业技术优势明显，日韩企业竞争力弱；高熔体成本下，企业难摆脱成本压力，一体化企业可通过上游获利。

第三站：浙江C生产企业，聚酯产能874万吨，全国占比9.9%

是全球领先的“炼油-化工-化纤”全产业链一体化民营跨国龙头，以“一滴油、两根丝”战略构建国内独有的“涤纶+锦纶”双纶驱动模式，依托文莱炼化与国内聚酯基地协同，在 PTA、聚酯、炼化领域规模与成本优势显著，差异化产品与海外布局是核心竞争力。

下半年供需或优化，但短纤、长丝因新增产能压力，利润空间受限。PTA加工费受装置检修影响有弹性。

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