报告品种：螺纹钢

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导语

与全国范围内整体“计划率低、观望情绪浓厚”的冬储基调形成对比，以浙江、华南为代表的南方部分地区，废钢冬储却呈现出“进度加快”的活跃景象。

时值岁末年初，中国钢铁行业一年一度的“冬储”大戏如期上演，近期废钢冬储市场呈现出鲜明的“区域分化”与“节奏差异”特征。在部分南方地区，钢厂冬储进度明显加快，甚至提前完成计划；而北方市场，谨慎观望、规模收缩仍是主旋律。这种“冰火两重天”的局面，不仅反映了区域间供需基本面的差异，更深刻揭示了钢铁行业在利润微薄、预期分化的新常态下，经营策略正在发生的根本性转变。

数据来源：金联创

与全国范围内整体“计划率低、观望情绪浓厚”的基调形成对比，以浙江、华南为代表的南方部分地区，废钢冬储却呈现出“进度加快”的活跃景象。推动这一现象的直接原因在于市场供需的短期宽松。进入11月以来，受年底上游供货商资金回笼、出货积极性增加影响，废钢社会资源放量，钢厂到货量明显回升，多数钢厂到货已大于日耗，这为钢厂提供了累库的窗口期。同时，近期螺纹钢期货弱势下行，钢厂顺势压价采购，进一步刺激了废钢资源从社会库存向钢厂库存转移。具体情况如下：

首先，成本优势凸显是核心驱动力。当前废钢与铁水的成本价差发生了关键变化。据金联创统计的数据显示，废钢生产成本已较铁水成本低40元/吨左右，这使得短流程电炉钢厂相比长流程高炉具备了相对的成本优势。对于浙江、华南等地电炉产能比例较高的区域，利用价格窗口期储备原料，能直接改善未来一段时间的生产效益。

其次，稳定的生产需求构成了刚性支撑。尽管行业利润整体微薄，但受年底超低排放检测等生产要求影响，电炉钢厂需要维持一定的开工率以收集数据和完成验收。这导致近期独立电弧炉的开工率与产能利用率不降反升，保持了偏高的生产状态。稳定的废钢消耗为冬储提供了真实的需求基础，使得冬储从“投机备货”更多地转向“保障刚需”。

再者，提前冬储对远期政策的预期也起到了催化作用，考虑到将于明年1月正式实施的再生资源反向开票政策可能对交易环节带来影响，提前进行冬储操作成为一些企业的策略性选择。

综上所述，今年部分钢厂废钢冬储进度加快，是特定区域在特定时间窗口下的理性选择，犹如寒潮中的局部暖流。它映射出的是钢铁行业在存量竞争中，依据成本、需求和现金流进行的精准博弈。这股“暖流”无法改变整个行业面临“寒冬”考验的基调——利润稀薄、预期谨慎、转型阵痛。对于钢铁产业链上的所有企业而言，摒弃旧有的投机幻想，聚焦深加工、精细化运营和现金流管理，方是在行业新常态下生存与发展的破局关键。

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