品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：焦煤（JM）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡思路

核心逻辑：截至 12 月 26 日当周，全国 523 家炼焦煤矿精煤日均产量 74 万吨，环比下降 1.8 万吨，同比偏低 2 万吨；焦化厂和钢厂焦炭日均产量 109.47 万吨，周环比小幅下降 0.02 万吨。进口方面，12 月截至 20 日，288 口岸累计蒙煤通关 26498 车，环比 11 月的高基数进一步增长23.0%，蒙煤高进口对国内煤价形成压制。供应整体持稳，需求维持低位，焦煤供需格局中性仍偏宽松，使得产业链各环节焦煤均有所累库。整体来看，焦煤基本面无明显利好，但元旦后下游冬储和复产预期给煤价带来一定支持，叠加动力煤持续下跌或引发新一轮供应调节措施，可关注政策端以及下游情况。（仅供参考，不构成任何投资建议）

品种：焦炭（J）

日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡

参考观点：震荡思路

核心逻辑：截至 12 月 26 日当周，全样本独立焦化厂和钢厂焦化厂合计焦炭日产量 109.47 万吨，周环比基本持平，小幅下降 0.02 万吨/天；全国 247 家钢厂日均铁水产量 226.58 万吨，焦炭供需均在低位企稳，基本面无明显好转。整体来看，焦炭短期基本面依然疲弱，但需求端预期有所好转，市场多空僵持，期货主力合约暂维持低位震荡运行，关注后续下游生产和采购节奏。（仅供参考，不构成任何投资建议）