报告品种：铜

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受铜价走高以及年末结算影响，市场精铜杆企业迎来年末停产检修潮，Mysteel调研了34家精铜杆企业，涉及年产能949万吨，对其当前和后续生产规划进行了详细了解。（文后附详细调研结果）

根据当前的调研结果来看，34家企业中共有21家企业出现了减停产，13家企业当前维持正常生产，减停产企业占比超过60%，共涉及日均影响产量1.7万吨。而在调研的13家仍处于正常生产的企业中，有约8家在短期内存在停产检修的计划，设计产能217.5万吨，日均影响量0.61万吨。从总体来看，元旦假期内多数企业均存在检修和停产安排，大部分的恢复期都在元旦节之后，预计在1月3-5日期间复产；综合当前减停产和后续的减停产来看，预计日均影响量在2万吨左右。

停产影响因素中，除了年末结算之外，更为关键的因素来自铜价走高后的影响，价格上涨带来的订单减弱，资金流动性下降，市场风险加剧，部分企业选择以停产的方式规避风险。

另外，由于年末检修企业增多，部分企业在资金压力下生产意愿较低，因此个别头部出现代加工的订单增长，少量弥补了检修所带来的市场生产损失。

数据来源：Mysteel

而从近期调研的小样本铜杆成交来看，12月24日精铜杆成交数据达到统计以来最低水平，12月24日小样本精铜杆成交量为0.36万吨，远低于年内平均值0.93万吨。在成交低迷的背景下，企业的减产甚至停产规划也就早早开始。

数据来源：Mysteel

此外在绝对价格走高的背景下，江苏市场低价加工费报盘依然较多，电线电缆用杆价格再度出现明显的贴水状态，且价格达到年内最低水平。

当前市场交易缺少热度，年末本就流动性偏紧又遇上历史级别的铜价，市场供需双方出现明显的下降；在当前高波动价格的背景下，市场流动性风险加剧，叠加年末的清算需求，市场风险在持续升高，需要警惕年末的经营风险的释出。

数据来源：Mysteel

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