报告品种：鸡蛋

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一、调研背景

山西省鸡蛋产量常年处于全国前七位，当地鸡蛋产业龙头企业众多，是全国鸡蛋产销大省，主要流向京津以及长三角等地区。山西省近年来鸡蛋产业蓬勃发展，近期更是鸡蛋交割最热门地区，因此为了解鸡蛋近期市场矛盾，以应对市场不确定性风险，对该地区调研有重要意义。

本次主要对山西当地鸡蛋养殖企业、饲料企业进行调研，了解鸡蛋基本面情况，以期为行情判断提供帮助。

二、调研时间

时间：2025.11.14-2025.11.16

调研地点：山西省中南部地区（长治、运城等地）

三、基本面概况

1、产能扩张影响 部分养殖主体淘鸡不积极

根据调研反馈情况，由于近年来蛋鸡养殖利润较好，下游养殖积累一定资金，有扩产能的行为，考虑到新建栏舍利用率以及固定资本折旧等情况，部分养殖主体淘鸡积极性不高，有换羽行为发生，延缓了产能去化，根据机构数据也可以验证。根据钢联数据，10月蛋鸡存栏虽然环比去化，但幅度有限，根据产能推演，到2026年一季度前，产能都呈现缓慢去化格局，预计供应仍呈宽松状态。

2、日龄结构健康 但补栏积极性降低

根据调研反馈情况，当地蛋鸡存栏仍以130-400天日龄为主，鸡龄结构较为健康，但100天以下鸡龄存栏占比较小，体现出补栏积极性不高，鸡苗价格也偏弱运行，据反馈，6月以后补栏积极性显著下降，种蛋利用率也较低，但补栏积极性也会根据蛋价起伏波动。

3、盘面升水较大 山西地区积极参与交割

据调研反馈，由于期货盘面较现货升水较大，而且经过测算山西地区鸡蛋交割利润较为丰厚（图表8是对卖方交割利润的简单测算，仅供参考），因此山西地区养殖主体积极参与交割，是目前全国鸡蛋交割最热门地区。

四、行情看法

由于近年来蛋鸡养殖利润较好，下游养殖积累一定资金，有扩产能的行为，考虑到新建栏舍利用率以及固定资本折旧等情况，部分养殖主体淘鸡积极性不高，有换羽行为发生，延缓了产能去化，叠加当前鸡龄结构健康，更是加大了供应压力，根据钢联数据推演，明年一季度前供应压力缓解有限，验证了调研信息，供应宽松格局压制期价弱势运行

五、调研纪要

种源问题：长治、运城地区主要运用种鸡是海兰褐品种，前期种源引起的产蛋率下降问题对该地区影响不大。

日龄及补栏情况：长治地区蛋鸡淘汰日龄在550天左右，当地养殖主体较少换羽。日龄结构以130-400日龄为主，当前补栏确实在减少，100天以下日龄存栏较小，小码蛋为主。

运城地区换羽现象较多，450天以上日龄占比高达40%，700-800天日龄占比达20%。其补栏积极性也不高，6月以后补栏积极性显著下降，但其积极性根据蛋价波动有起伏，由于日龄偏高，大码蛋占比较多。

饲料情况：平时以采购预混料为主，今年由于受局部地区降雨偏多影响，山西地区玉米霉变情况较多，为求得优质玉米，近期采购全价料较多。

换羽情况：长治地区较少换羽，运城地区换羽情况较多。

消费情况：晋南地区主要销往西安、郑州以及长三角地区，目前小码蛋价低，西北地区偏好大码蛋，南方偏好中码蛋，小码蛋主要本地消化，认为当前消费低迷。

去产能情况：晋中南地区养殖主体主动去产能积极性较低。

库存情况：由于有固定销货渠道，库存一般不累积。一般库存天数在2天，长的时候4天库存。当地一般不存冷库蛋。当前天气较凉，鸡蛋能放7-10天，夏天3-4天鸡蛋就不新鲜。

养殖模式：目前晋中南地区还是散养户为主，散户大的规模能达十多万羽存栏，小的5000余羽，但蛋鸡养殖集中化程度越来越高。

其他情况：目前由于南方多省的产能上升，北蛋南调的格局逐步改变。

后市看法：调研对象认为蛋价低迷不仅是产能宽松，消费低迷也是原因。当前存栏量大，当地主动淘鸡积极性一般，预计蛋价运行还是以偏弱为主。

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