报告品种：棉纱

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“银十”分化余温未散，一场席卷全国的寒潮又将纺织市场推入新的博弈。

11月中旬，我国中东部地区遭遇下半年首场寒潮，多地气温骤降12至14℃，0℃线南压至苏皖南部，这场“速冻模式”让羽绒服产业链瞬间沸腾。

我们通过走访调研发现，季节性利好与结构性矛盾碰撞，让市场“马太效应”愈发清晰。

1、订单与开机：寒潮催化下走向分化

气温的骤降成为订单分化的“催化剂”，应季品类与常规产品的开工率呈现“冰火两重天”，企业间差距被进一步拉大。

寒潮带来的刚性需求，让羽绒服生产企业迎来“订单爆发期”。在嘉兴平湖，羽绒服生产车间从清晨到深夜始终机器轰鸣，临时招聘的工人占比达五成以上，流水线全部开足马力赶单。“9月份就进入忙碌模式，一款排骨款羽绒服在电商平台爆单后，我们一个月赶出10万件，现在还有7万件订单在排队。”某服装企业负责人透露道。

随着羽绒服热度向上游传导，主营尼丝纺的纺织企业开机率持续高位，这种兼具轻量化与耐用性的面料，因适配羽绒服外层需求，订单量同比增长显著，部分染厂也因承接相关面料染色加工业务出现交期延长现象。

与羽绒服产业链的火热形成鲜明对比的是，非应季常规面料企业仍在“寒冬”中挣扎。调研显示，这类企业因缺乏需求支撑，开机率仅维持在6-7成，订单多以小批量翻单为主，秋冬季节并非需求旺季，新增订单持续匮乏。

即便是生产同类产品的纺织企业，分化也较为明显，部分企业因产品同质化严重，面临“打样多、订单少”的困境，一些企业为维持运转，甚至选择承接“不赚钱但能保产能”的订单。

2、原料波动：上游与下游的“博弈战”

近期，纺织原料市场呈现“上游强、下游弱”的格局，涤纶长丝的连续探涨与下游坯布价格的滞涨形成对比，成本压力的传导受阻让中间环节企业备受挤压。

从10月下旬至今，在多重利好的推动下，涤纶长丝价格以今日50、明日100的态势缓慢上涨。近日“消息面”继续发酵，印度政府公告显示，撤销对PTA、乙二醇、涤纶长丝POY以及FDY等多种产品的BIS认证要求，致使涤丝价格进一步走高，但涨价可持续性仍面临考验。数据显示，11月14日涤纶长丝龙头企业产销率虽达150%-200%，个别企业甚至突破300%，但周末两日整体产销迅速回落至3-4成。

上游原料的涨价与下游需求的疲软交织，让织造企业“两头受气”。调研中，多数坯布工厂反映“原料涨、面料不涨”的尴尬，涤纶长丝价格累计上涨接近250元/吨，但常规坯布报价与10月初持平，部分企业为保住订单甚至主动让利。

受此影响，织造企业的原料采购策略也随之调整。绸都网监测数据显示，样本企业开机率回落至73%，但原料采购普遍遵循“随用随买”原则，避免库存积压带来的风险。“现在原料价格波动太快，囤货就像‘赌大小’，刚需补库是相对稳妥的选择。”主营弹力面料的纺织企业表示，这种保守策略是为了更好地应对原料波动。

3、行情预测：短期与长期的“平衡术”

展望后市，寒潮带来的季节性行情与行业结构性转型将并行，市场“冷热不均”的格局仍将延续。对于纺织企业而言，既要把握短期需求脉冲，更要锚定长期价值方向，才能在分化的市场中站稳脚跟。

短期：寒潮提振有限，警惕“昙花一现”

此次寒潮对市场的提振作用已初步显现，但持续性存疑。历史数据显示，10月底的一波降温曾带动短期行情，但气温回暖后需求迅速回落。相关企业对此已有预判，平湖多家羽绒服企业表示，将在12月中旬前完成现有订单交付，同时控制新订单承接节奏，避免气温回暖后出现库存积压。

中期：政策与消费驱动，结构性机会凸显

从中期来看，政策利好与消费升级将成为市场的核心驱动力。中美关税延期为外贸企业争取了缓冲期，美国市场的补库需求有望在四季度逐步释放，差异化、高附加值面料将成为出口主力。国内方面，“双碳”目标与欧盟碳边境税（CBAM）的倒逼，让环保再生面料持续升温，天丝、棉混纺等新品种开发加速，成为转型重要方向。

长期：锚定价值竞争，转型方能破局

纺织市场行情分化，本质上是“价格竞争”向“价值竞争”转型的必然结果。对于企业而言，未来的生存法则已愈发清晰：在产品端，聚焦细分场景打造差异化优势，如户外、环保等赛道；在运营端，通过提升响应速度，适配“小单快反”的市场需求；在渠道端，平衡内外贸布局，降低单一市场的波动风险。

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