品种观点参考

时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 

备注：

1.有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度。

2.跌幅大于 1%为弱势，跌幅 0~1%为震荡偏弱，涨幅 0~1%为震荡偏强，涨幅大于 1%为强势。

3.震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。

◼ 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块

品种：焦煤（JM）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡思路

核心逻辑：焦煤 11 月以来持续回调，主因是供应端分歧加大。一方面，国家发改委视频会议强调能源保供，且钢联数据显示上周 523 家炼焦煤矿产量环比改善。另一方面，自 7 月国家能源局要求煤矿产能核查以后，煤炭行业反内卷缺乏新增政策利好。焦煤供应端强预期放缓，焦煤期货在 10 月底涨至震荡区间上沿后，进一步向上突破的驱动不足，开始持续回调。不过，12 月政治局会议预期和年末煤矿产量收缩预期仍有待兑现，关注主力合约在震荡区间下沿支撑。（仅供参考，不构成任何投资建议）

品种：焦炭（J）

日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡

参考观点：震荡思路

核心逻辑：现货市场方面，近期原材料焦煤现货氛围降温，焦炭第四轮提涨艰难落地，日照港准一级湿熄焦平仓价 1670 元/吨，焦企利润预计有所好转。供需方面，截至 11 月 14 日当周，样本独立焦化厂和钢厂焦化厂焦炭日均产量合计 109.17 万吨，周环比降 0.51 万吨；下游 247 家钢厂日均铁水产量 236.88 万吨，周环比增 2.66 万吨。整体来看，焦炭短期基本面好转，但持续性预计有限，需求担忧依然存在，且市场对前期的主要向上驱动“成本端支撑”分歧增加，多空博弈渐增，焦炭期货震荡回调。（仅供参考，不构成任何投资建议）