报告品种：铝

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截止2025年10月24日，当周广东铸造铝合金企业产能利用率为59.70%，环比上周下调3.7个百分点；广东样本企业铸造铝合金总产量为16500吨，环比下降1150吨；企业废铝原料库存平均周转期为11.68天，环比上涨0.9天；样本企业原料库存总量为44000吨，环比上周下降700吨；周内广东铸造铝合金企业废铝日耗量为2773吨/天，环比下降193吨/天；据富宝监测，周内广东区域铸造铝合金锭生产理论利润空间位-127.5元/吨，较上周利润情况继续收缩32.7元/吨。

当周广东地区铸造铝合金企业平均产能利用率再度跌破60%，根据富宝资讯调研，主要原因有以下两点：

1、首先区别于华东部分省份的减产情况（多因税返政策再次出现问题），广东区域内企业小幅减产的核心要素在于企业生产利润的收缩，尤其是对大厂而言，铝屑料补充不足，而生铝价格完全超出成本线的情况下，满产意义不大，基本能保供下游订单即可，因此不难发现市场可流通非标及交割品铝合金锭货源明显下滑；

2、产品差异化特点鲜明，近期国内再生系铝合金如传统国标ADC12在交易活跃度以及需求上明显低于原铝系A380等型号，部分以国标为主的生产企业订单降幅明显，导致市场差异化扩大，平均开工下滑。

原材料方面，结合贸易商以及企业综合反馈，当周废铝从源头市场上到货下浮有限，而铝企实际到货则有较大出入，国产料主要库存仍堆积在贸易商手中，不过近期贸易商高位抛货也面临铝企拒收的困境，短期在铝企开工有限的情况下，预计当地废料资源或相对趋于宽松，市场隐性库存仍较大，建议关注11月下游订单集中增长后铝企备货力度的波动。

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