报告品种：铝

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近期铝价高位震荡为主，废铝市场供应依旧紧张，下游铝厂采购到货量普遍减少，部分企业甚至因缺料开始计划减产。针对此背景下，富宝有色铝研究团队对重庆地区铸造铝合金锭企业（以下简称“再生铝企”）进行了调研统计。

本轮调研涉及样本企业10家，主要分布地区分别为重庆渝北、永川、合川以及九龙坡；样本企业总运行产能达190万吨，占重庆市总产能65%以上。

据富宝有色网对当地企业调研数据显示，8月重庆再生铝企业产能利用率均值在48.8%左右，较7月份的51.3%下滑了2.5个百分点，8月行业开工率总体下滑，主要由于原料紧缺，新增订单不足，利润微薄等多重压力。其中，小厂受订单不足影响较大，出现停产，减产现象；但头部大厂及交割品牌企业生产稳定，维持高开工率。

图1：8月重庆地区样本再生铝企产能利用率

图2：2025年1-8月重庆地区样本再生铝企产能利用率情况

8月重庆地区调研样本再生铝企业总产量约为4.62万吨，较7月下滑2.7%，采购总量约3.98万吨左右，较7月下跌4.8%，8月中大型铝厂处于稳定生产状态，而部分小型铝厂因高温天气与订单不足在月初安排了停工休假。当月产量下滑，一方面受小厂减产影响，另一方面有铝厂停产，转型整改设备。与此同时，铝价持续高位运行极大地抑制了下游采购的积极性，多数加工企业仅维持刚性需求采购，备货意愿不足。

图3：8月重庆地区样本再生铝企产量，废铝采购量

图4：2025年1-8月重庆地区样本再生铝企成品产量及再生铝原料采购情况

库存方面：当月重庆地区部分再生铝企原料总库存量为12800吨。较上月下滑了5.88%，市场废铝供应持续紧张，企业到货量普遍不足，大型铝厂为了保障订单交付，从广东采购进口废料用于生产；小型铝厂因原料价格高，采购难度大，多根据订单情况采购，维持较低的库存。

图5：8月重庆地区样本再生铝企废铝库存

利润端来看：截止8月末，重庆再生铝合金锭行业平均利润理论估算值在约为74.2元/吨，较7月总体变化不大。8月铝锭订单表现好于预期，但废铝市场价高货少，下游铝厂采购成本持续攀升，利润维持较低水平。据富宝资讯数据，8月重庆地区再生铝合金锭（ADC12）均价为20050元/吨，截止9月15日重庆地区再生铝合金锭价格为20550元/吨，较8月底上涨50元/吨。

图6：8月重庆地区再生铝合金锭利润监测

市场展望：随着9月传统旺季到来，终端需求逐步回暖，下游再生铝厂订单预计将有所增加。但废铝原料仍处于持续紧张的局面，企业高成本压力难以缓解。预计8月行业整体开工率将保持稳中向上的趋势。

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