报告品种：焦炭

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近期山西市场冶金焦价格偏弱运行。9月12日河北、天津等地区部分钢厂对焦炭采购价格提出第二轮下调，湿熄焦下调50元/吨，干熄焦下调55元/吨，预计下周一全面落地。

目前山西区域内多数焦企利润目前处于小幅盈利状态，山西区域内多数焦企开工率保持之前限产力度，厂内焦炭库存呈低位运行；原料端，产地煤矿复产后保持平稳生产，库存维持去库。

本周成交情况仍旧是降价居多，坑口煤价合理回调，近两日陆续有中间商进场备货，市场情绪略有好转，煤价继续下行空间有限；钢厂方面，目前钢厂盈利有所好转，亏损进一步减少，但后期钢厂复产速度或下降，高炉铁水虽然有所回调，但终端表现仍一般，下游对焦炭按需采购，且成材成交并持续好转，终端采购的持续性有待考验，供需博弈加大 。结合目前市场来看，焦炭价格第二轮落地以后，短期或将暂稳运行。

从近期焦企开工库存来看，焦炭供应量有小幅上调。虽然焦炭首轮降价已落地，但前期连续七轮涨价，多数焦企目前处于为小幅盈利状态，在焦企盈利尚可的情况下，部分焦企有减少限产行为，供应量小幅增加。据我网调研结果来看，本周全国平均吨焦盈利35元/吨，周环比减少28元/吨。随着8日焦炭首轮降价的全面落地，焦企利润再次收缩，但仍处于为微利状态，多数企业仍维持前期限产幅度，但焦炭目前利润较低，下周第二轮焦炭落地后，焦炭利润或将处于盈亏线边缘，焦炭节前暂无第三轮降价预期，短期或将暂稳运行。

Mysteel10日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2233元/吨，平均钢坯含税成本2991元/吨，周环比上调20元/吨，与9月10日当前普方坯出厂价格3000元/吨相比，钢厂平均盈利9元/吨，周环比增加30元/吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.83%，环比上周增加3.43个百分点，同比增加6.20个百分点；高炉炼铁产能利用率90.18%，环比上周增加4.39个百分点 ，同比增加6.29个百分点；钢厂盈利率60.17%，环比上周减少0.87个百分点，同比增加54.11个百分点；日均铁水产量 240.55万吨，环比上周增加11.71万吨，同比去年增加17.17万吨。

近期数据来看，钢厂开工率有所增加，部分钢厂复产，对焦炭的采购需求有所增加，铁水产量也有所上调，近日钢价有所上涨，目前钢厂盈利有所好转，亏损进一步减少，但后期钢厂复产速度或下降，且终端表现一般，终端采购的持续性有待考验。

综上所述：随着焦炭首轮降价全面落地，焦企利润再度收缩，多数焦企处于微利状态，维持之前限产力度，厂内焦炭处于低位运行，但部分钢厂于今日开启第二轮降价，预计下周一全面落地。从目前供需来看，在终端需求近期有所好转情况下，且钢厂利润有所好转，部分钢厂节前仍有补库需求，节前焦炭价格在第二轮降价落地后，会将止跌，市场普遍保持看稳情绪。整体来看，焦炭价格近日或将偏弱运行，后续走势仍需关注钢厂短期库存与焦化利润影响。

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