报告品种：螺纹钢

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据SMM调研重点生产钢企56个样本数据：

9月螺纹计划产量894.32万吨，较8月实际产量增加2.72万吨，增幅0.31%；

9月线盘计划产量340万吨，较8月实际产量减少7.41万吨，降幅2.13%。

图一：主流建材钢厂螺纹&线盘排产（56家）

数据来源：SMM

整体来看

8月全国建筑钢材价格走势震荡下行，中上旬市场对于建材累库加速有恐慌心理，叠加中下旬大阅兵前华北区域停产力度不及周边工地停工预期，现货底部价格持续下移。成本方面，原料端价格相较成材偏坚挺，且焦炭持续提涨，导致钢厂即期成本攀升明显，边际效益也逐步转弱，目前综合效益水平在（-200-200）之间。9月钢厂建材计划总产量微降，但螺纹跟线盘日产仍有一定增量。华北区域9月初部分钢厂受阅兵环保影响，有安排高炉轮休，建材产量相应减量，大阅兵后生产逐步恢复；此外中南及西南区域均有钢厂对“金九”需求转好有期待，计划产量有增加。

分地区来看

表一：螺纹、盘螺排产8月实际值与9月计划量

数据来源：SMM

东北地区，钢厂利润在（-100-100）之间，个别钢厂高炉9月有年检计划，螺纹轧线减量生产，其他家暂保持正常生产。

华北地区，钢厂利润在（-200-100）之间，9月3日大阅兵前后华北区域部分钢厂高炉有休风停产现象，建材产量有受影响，阅兵结束后已陆续恢复。目前各钢厂产建材效益压缩明显，加之盘螺库存消化慢，部分厂家有继续停产线盘轧线计划，建材整体产量继续下滑。

华东地区，钢厂利润在（-50-200）之间，目前区域内部分钢厂即期利润基本处于盈亏平衡线附近，继续增产的动力不足，多维持前期生产状态。

西北地区，钢厂利润在（-100-50）之间，区域内有厂家9月继续增产建材，主要是为分摊固定支出，达到效益最大化。

华中、华南地区，钢厂利润在（-100-100）之间，个别钢厂部分板材订单完成后，为补齐市场螺纹规格，铁水有从板材转移到建材端，导致区域内螺纹产量增幅明显。

西南地区，钢厂利润在（-100-100）之间，现阶段多家钢厂产建材盈亏持平，但仍有部分钢厂对“金九银十”需求好转有一定预期，暂时对建材9月计划产量做增产预期。

图二：2021年至今钢厂生产螺纹钢即时利润走势

数据来源：SMM

图三：样本钢厂9月初螺纹边际利润情况

数据来源：SMM

后续来看

大阅兵结束后，华北及华中区域停限产钢厂陆续恢复正常生产，其次个别钢厂板材订单交付完成后，部分铁水回流至建材端，因此9月长流程钢厂建材日产仍有小幅增加；而短流程钢厂收废难问题延续，叠加废钢价格坚挺，生产两头规格也有小幅亏损，后期开工率大概率下降。需求端，9月上旬中部及西北区域雨水天气较多，下游施工进度放缓，此外华南受台风天气影响，终端需求释放将面临阶段性停滞，“金九”需求预期或处于旺季不旺的局面。综合来看，长、短流程钢厂的即期利润压缩明显，短期暂维持前期生产水平，但随着厂库累积，钢厂现金流压力增加，对于亏损接受度不及往年，不排除提前安排年检来控制库存压力，中长期来看，建材产量或有减量预期。

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