华鑫早间头条

宏观与产业

财政部、税务总局发布通知，明确4项免税举措，以支持划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理。4项免税举措自2024年4月1日起执行。通知发布前已缴税款，符合条件的可予以退回。此次税收优惠通过降低承接主体的运营成本，直接提升了社保基金的投资回报率。

资本市场

1、A股、港股市场

周二A股震荡调整，全天超4000股飘绿，CPO、稳定币、高速铜连接概念大幅回调，半导体产业链同步回撤，银行、减速器、黄金板块逆势走强，机器人产业链午后强势反弹。截至收盘，上证指数跌0.45%报3858.13点，深证成指跌2.14%，创业板指跌2.85%，市场成交额2.91万亿元。

香港恒生指数跌0.47%报25496.55点，恒生科技指数跌1.22%，恒生中国企业指数跌0.15%。南向资金净买入92.81亿港元，阿里巴巴获大幅净买入34.43亿港元，中芯国际、华虹半导体均遭净卖出10亿港元。今年以来，南向资金累计净买入额已超1万亿港元。

2、美股、美债与汇率

美国三大股指全线收跌，道指跌0.55%，标普500指数跌0.69%，纳指跌0.82%。耐克跌超3%，高盛集团跌近2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌1.1%，英伟达跌近2%，亚马逊跌超1%。中概股多数上涨，欢聚、百济神州涨超8%。美国上诉法院裁定特朗普全球关税多数违法后，特朗普表示将向最高法院提起上诉。美债收益率飙升亦令投资者担忧。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.85个基点报3.637%，3年期美债收益率涨3.10个基点报3.608%，5年期美债收益率涨2.77个基点报3.722%，10年期美债收益率涨3.50个基点报4.260%，30年期美债收益率涨3.70个基点报4.958%。全球超长期（30年期）债券收益率普遍飙升，因投资者担心从日本到美国的债务规模过大。

纽约尾盘，美元指数涨0.66%报98.32，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.59%报1.1643，英镑兑美元跌1.11%报1.3395，澳元兑美元跌0.49%报0.6521，美元兑日元涨0.79%报148.3285，美元兑加元涨0.23%报1.3782，美元兑瑞郎涨0.50%报0.8046，离岸人民币对美元跌33个基点报7.1385。

▌今日提示

09:45 中国8月标普全球服务业/综合PMI

22:00 美国7月J0LTs职位空缺

▌商品相关信息和夜盘动向

1、商品相关信息：

黄金期货价格在美联储降息东风的推动下向上突破，伦敦现货黄金突破3500美元/盎司关口，再创历史新高。COMEX黄金期货收涨1.51%报3599.5美元/盎司，盘中突破3600美元，再创历史新高；COMEX白银期货收涨0.01%报41.73美元/盎司。多家机构预测，在横盘4个月之后，贵金属有望开启新一轮上涨趋势。摩根士丹利已经将黄金年底目标价设定为3800美元/盎司。

▌策略参考和回顾

【期指】周二除上证50和北证50以外，其他A股主要指数均收跌。 上证指数收跌0.45%，深证成指收跌2.14%，创业板指数收跌2.85%，科创50指数跌2.13%，北证50指数上涨0.4%，全市场成交29124亿元，放量1348亿元，全A平均股价跌超2%，超4000只个股下跌。期指方面，IH独自收涨，并创阶段新高，IC和IM跌超1.5%。隔夜美国三大股指全线大幅低开，尾盘有所反弹收敛日内跌幅，最终收盘，道指跌0.55%，标普500指数跌0.69%，纳指跌0.82%。 英伟达跌近2%，亚马逊和特斯拉跌超1%。同期中概股多数上涨，纳斯达克中国金龙指数上涨0.52%。 A股两融数据创历史新高，显示资金踊跃程度高，但也预示未来期指波动将加大。中长期维持偏多思路，重视国内科技浪潮对权益类市场中相关板块的正面影响，可关注组合配置降低波动风险，如IC+IF组合。 

【有色】夜盘阶段，沪铜大幅增仓，站上8万整数关之上。沪铜低开高走，持续上行，主力突破8万并继续上行，持仓总量增加超过1万手；沪铝交易节奏与沪铜基本同步，主力10月合约重回20800之上，持仓总量同步增加；沪锌和沪铅均小幅反弹；沪镍盘中低开低走后反弹，沪锡探低回升。铜是金融属性较强的有色品种，在9月美联储降息强预期下，铜更偏向与金银形成共振，昨晚国际黄金再创历史新高。目前宏观偏暖，包括美联储降息和国内政策，关注有色中基本面偏好的铜铝锡，同时近期LME锌持续降库，注意其未来的价格波动或加大。

【贵金属】黄金夜盘继续震荡向上，沪金主力收于813，涨幅为1.08%，沪银主力收于9836，涨幅为0.01%。隔夜美元反弹，美债收益率普涨，利率走高打压科技股估值，美三大股指收跌，降息预期存在持续推动贵金属上行，黄金或维持震荡偏强。策略上，对黄金维持低吸策略，下方空间有限，可卖出看跌期权，同时轻配白银博取向上弹性。贵金属仍有巨大向上空间。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，其中的过程或有反复，造成黄金震荡格局。关注9月5日美国公布的8月非农就业人口。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷铁矿双焦低位反弹。宏观方面，8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，处于收缩区间。产业方面，根据上海钢联资讯，上周247家钢厂日均铁水产量超240万吨，铁水产量处于高位，上周五大钢材品种库存连续第五周增加至1467.88万吨，创逾3个月新高。近期炼焦煤线上流拍增多，成交降价比例增多，部分煤种价格回调。河北钢厂计划9月5日进行第一轮焦炭提降50/55元，要求9月6日落地。根据近4年的历史数据统计，9月-10月电煤需求将较7-8月环比下降15-23%。短期钢材供给宽松，预计钢价短期震荡，钢价中长期价格走势取决限产和反内卷政策执行力度。

【农产品】油强粕弱，油脂集体收涨。USDA周度作物生长报告显示，截止到8月31日当周，美豆优良率为65%，低于市场预期的68%和上周的69%。经过美豆优良率低于市场预期，但美豆预期仍在，且中国尚未开启对美豆采购，美豆延续跌势。国内双粕驱动有限，上下均有压力和支撑，延续窄幅震荡走势。三大油脂震荡偏强，马棕油产量环比下降而出口需求好转给予价格支撑，加上印尼上调9月毛棕榈油参考价，同时国内进入油脂消费旺季，下方支撑较强，操作上维持低多为主。

【原油】隔夜油价受地缘风险溢价放量成立。当前胡塞武装继续对以色列发动军事行动且袭击范围有所扩大。同时南美局势也有所升温，昨日传出美军在南加勒比海对一艘从委内瑞拉出发的毒品船只实施打击，并致11人死亡，此次袭击或对委内瑞拉原油供应有所影响。地缘风险近期持续升温，推动油价持续抬升。不过今早委内瑞拉称打击加勒比海“运毒船”视频系AI伪造。当前油市受地缘波动影响较大，若地缘有所降温，油价上涨幅度涨幅有限。短期关注地缘局势是否会进一步升级。