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国贸期货：华东丙烯调研报告

报告品种：丙烯

原文链接：https://mp.weixin.qq.com/s/tA54wbBXshAaqvcW7S7fPw

调研背景

华东地区作为我国石化产业核心基地，截至2025年丙烯产能达2081万吨/年，占全国总产能的27%，产业链完善、企业集聚，在国内丙烯行业中占据重要地位。随着丙烯期货在郑商所正式上市挂牌，烯烃链期货中又增加了非常重要的一个中间环节，对产业链而言具有非常深刻的影响。

然而，当前传统丙烯行业面临国际能源结构调整、国内“双碳”目标约束以及环保、产能扩张、技术升级等多重挑战。尤其是近期“反内卷”、“稳增长工作方案”以及“淘汰落后产能”政策利多情绪的刺激下，期货市场能化品种尤其活跃。

因此，为把握市场动态、推动行业高质量发展，我们参与本次调研，深入华东地区丙烯PDH生产及贸易企业，考察其运营模式与市场策略，助力企业应对竞争新格局。

调研时间：2025.7.22-2025.7.25

调研路线：连云港-南京-泰兴-嘉兴-萧山-宁波

调研总结

从本次调研华东江浙一块丙烯产业链上下游来看，市场对丙烯期货上市目前呈观望态度为主，主要原因在于挂牌合约较远，目前PL主力PL2601定价紧跟PP2601升水600元/吨左右水平，并且盘面持仓量较少，合约活跃度较差。

从基本面来看的话，近期沙特CP价格大幅下跌，成本端支撑有限，多数企业正在观望8月份沙特CP报价出台以及中美8月12日新的关税政策调整。因此PDH企业多提前进口丙烷备货需求较高，港口丙烷库存累库幅度较大，并且随着检修结束，PDH开工率回升，丙烯库存处于同期较高水平。4月份后美国低价FEI丙烷货源多流入日韩地区，市场认为后续8-9月份会有大量廉价日韩丙烯货源流入，叠加终端PP淡季需求一般，其他下游利润也均有不同程度的亏损，因此综合来看，短期内丙烯价格受到宏观因素带动整体大宗商品影响较大，而中长期方面预计价格将偏弱运行。

一、调研企业A：园区石化产业集团，年产能170万吨

1、企业运行基本情况

企业A目前涉及丙烯装置共三套，分别为55万吨/年石脑油裂解装置、45万吨/年MTO装置、60万吨/年PDH装置（UOP工艺，72万吨丙烷产，单耗1.2）。下游配套四套26万吨/年丙烯腈装置（共104万吨/年）、65万吨/年酚酮装置、15万吨/年环氧氯丙烷、18万吨/年环氧树脂及40万吨/年环氧丙烷装置。产业链中除丙烯腈一套装置停车外，其余装置均正常稳定运行状态。从目前企业规划来看，下半年暂无新的检修计划，MTO装置无检修预期，PDH装置仍需考察运行情况。当前企业丙烯除自用外，外放形式多以长约为主，少量散货以“汽运+船运”形式外放，销售半径覆盖山东以及华东大部分区域。

2、企业访谈实录Q&A

Q1：请问贵司如何根据经济性去评定石脑油裂解、MTO及PDH三套装置的运行负荷？

A1：企业石脑油裂解装置需考虑多条产业链的物料平衡情况，该套装置以稳定运行为主，基本不会因经济性影响装置运行负荷。2025年该套装置预计全年稳定运行，2026年存在年度大修计划；MTO装置主要考虑乙烯端的物料平衡，其次考虑经济性，若经济性较差则存在降负可能；PDH装置所需丙烷原料多为自产（60-70%左右），存在成本优势，该套装置因体量较大，若停车将影响下游大部分配套装置的正常运转，因此常规情况下以稳运行为主，整体装置符合率在90%左右。

Q2：目前贵司PDH装置所需丙烷的自产及外采比例在多少？

A2：目前公司炼油端自产丙烷与外采丙烷比例约为7：3，主要考虑价格及需求量。

Q3：请问贵司目前丙烯外售的长约/现货比例，以及下游客户类型，销售半径是怎样的？

A3：目前企业丙烯常规外放量为月度一万余吨，长散比例大约在7：3或6：4，变量来源于生产利润以及下游需求情况。对接工厂及贸易商都有，以直接销售为主，占比约90%。

企业下游客户以PP客户为主，主要分布在江苏徐州及安徽等地，亦有少量丁辛醇、丙烯酸及异丙醇等行业客户，PP与其他下游客户的比例约在8：2。

目前企业丙烯外售汽运主要是覆盖山东鲁西南、江苏、安徽等地，船运主要是发往江内以及浙江一带，零星有出口订单，外销考虑因素以价格和区域间价差为导向。

Q4：贵司目前的长约是如何定价的？

A4：考虑连云港区域的地理特殊性，位于江苏省的最北端，北接山东，因此长约价格主要参考网站山东及华东的市场均价减去贴水，除此之外还有少部分客户会使用企业丙烯挂牌价进行结算。

Q5：贵司目前三套丙烯装置的丙烯指标是否会有较大差异？

A5：目前企业丙烯装置的指标都是可调的，MTO装置的丙烯全部自用，产品指标会根据下游对丙烯的接受度进行调整，以达到经济性的最优化。PDH及裂解装置的丙烯部分外售，产品均复合I型聚合级丙烯指标要求。MTO供出丙烯品质略差，用于下游丙烯腈生产为主。

Q6：贵司丙烯库存警戒线标准是多少？

A6：企业丙烯一般库存在75%左右是丙烯的库存警戒线。

Q7：贵司丙烯是否会考虑出口？

A7：会，但出口量少，并且需要看窗口期。企业出口量约3-4千吨/年，约1-2船，主要销往东北亚地区，以日、韩、台湾地区为主。

Q8：目前厂里丙烯的库存能力及装卸车情况如何？

A8：目前炼化方面有10个4000立方球罐、石化有16个3000立方球罐。炼化及石化共有8个装车鹤位。装卸能力在1800-2000吨左右，提货周期一周。

二、调研企业B：园区新材料公司，产能60万吨/年

1、企业运行基本情况

企业B当前60万吨/年PDH（Lummus工艺）装置处于年度检修期，下游40万吨/年PO装置同步停车检修，预计在8月份复工，装置开车前需外采丙烯，其他下游65万吨/年酚酮装置及15万吨/年环氯装置正常运行。企业目前丙烯日度外采量约800吨左右，预计PDH装置8月初重启后恢复自供。主要与园区内两家企业互保互供为主，有建立丙烯双向管线，流速在100吨/h。同时也有码头丙烯双向管线，流速在150吨/h，用于丙烯直接装船。

2、企业访谈实录Q&A

Q1：请问贵司PDH装置近一年的运行情况如何，对期货上市意义看法？

A1：我司60万吨/年PDH装置采用Lummus工艺，投产后经过近一年的摸索期，2025年后进入稳定运行状态，最高可开至105-108%的超负荷状态，丙烯品质比国外炼化丙烯质量更优，可进行脱水脱硫处理，水含量符合I型国标。25年起公司的生产策略不再重点考虑经济性问题，而是以满产满销为主要策略，大部分产品可依托集团内部协调，下游品种多样，目前公司也在积极拓展PO的产品的销售渠道。因此企业B认为，该司使用期货的意义不大，自身可调节下游环节，中间环节经济性并非该司考虑的首要先决因素，主要考虑整条工艺经济性，因此企业B不太需要使用丙烯期货进行套期保值处理。

Q2：贵司的丙烯销售半径、客户类型及定价情况如何？

A2：公司丙烯的汽运销售半径基本可以覆盖鲁西南、安徽以及整个江苏市场，7月份船运管线正式接通，开始装卸船工作。企业B目前已打通船运，更倾向于走海上运输，后期平衡手段完善后可覆盖更远的区域。公司的客户主要以生产PP、丁辛醇、丙烯酸及异丙醇为主，主要为工厂企业，贸易商较少，主要是缺乏价格优势和竞争力。外售丙烯大部分以长约形式，周边客户参考网站山东及华东市场均价±升贴水，江内客户则主要参考镇海挂牌价格±升贴水。同时也会参考ICIS华东人民币价或者CFR价格。

Q3：贵司的丙烷供应及储存情况如何？

A3：在美国“对等关税”引发的中美贸易战之前，公司的丙烷大约80%来自于美国，贸易战之后公司调整采购策略，目前丙烷主要来自于中东等地，美国丙烷占比下降至20%以下。目前公司有2个8万立+2个12万立丙烷储罐，当前丙烷罐存大约有9万吨左右。库存水平非常高。

Q4：贵司的丙烷单耗在多少？

A4：我司在折百情况下，丙烷单耗大约在1.135-1.142吨/吨丙烯；98%含量丙烷不折百单耗约在1.16吨/吨丙烯；96%含量丙烷不折百单耗约在1.18吨/吨丙烯。装置满负荷PDH成本计算采用：1.2×丙烷+1000元/吨。

Q5：公司的检修计划如何安排？

A5：PDH装置在考虑机组运维及催化剂更换等情况（铬系催化剂四年一换），一般两年一大修，检修计划一般会在上一年的10月份定制初版检修计划，12月份经上级公司确认，但具体的检修月份则需要根据实际情况进行灵活调整。

Q6：PDH检修期间的丙烯采购策略如何？

A6：主要方式为管输（经济性最佳）+船运（必要补充）+汽运（少量灵活调节）。

Q7：目前厂里丙烯的库存能力及装卸车情况如何？

A7：我司目前有7个3000立方的丙烯球罐，最多可容纳丙烯近1万吨。目前场内有4个装卸车鹤位，每天12-14小时作业时间，装卸能力在500-550吨/天。和企业A有双向丙烯管线，流速可达100吨/小时；与园区内企业X有单向管线，流速亦为100吨/小时。

三、调研企业C：清洁能源公司，产能54万吨/年

1、企业运行基本情况

企业C目前涉及丙烯装置共两套，老厂为18万吨/年（产能以丙烯计）MTO装置，下游配套25万吨/年丁辛醇装置，10万吨/年丁二烯装置；新厂为36万吨/年MTO装置，下游配套25万吨/年丁辛醇装置（两年一检）。当前老厂MTO负荷在70%左右，新厂MTO负荷在85%左右，下游均正常满开状态。

2、企业访谈实录Q&A

Q1：贵司目前MTO装置经济性如何？

A1：目前MTO经济性较差。老厂的MTO因为有煤制气装置可以提供大部分原料，暂不亏损，但新厂MTO的原料甲醇则需要大量采购，按照“MTO成本=3*甲醇+400左右（每套装置都不统一）”的公式核算，目前处于亏损状态。新老装置可互供，外售主要以新厂为主，产品为国标优等品，水含量在3.3ppm左右。

Q2：为何MTO亏损状态仍不考虑停车？

A2：亏损情况下也维持开工的状态是为了维持管输老客户，以免客户流失。也考虑过小的老MTO停掉，大的新MTO开满，以实现完全自用。但是因为物理条件不支持，老厂那边需要考虑其他的物料平衡，所以没办法满足。并且如此操作对当前合约价格影响程度较大，企业不太会选择这样操作。因此MTO不会轻易停车，即便减量也不会太多，奉行长期主义。

Q3：MTO装置乙烯与丙烯的产出比例？

A3：MTO装置乙烯：丙烯比例大约在2：3，做不到5：5。

Q4：贵司丙烯自用与外销比例如何，丙烯销售情况及销售半径在多少？

A4：我司丙烯自用与外销比例在6：4左右，满负荷状态下外售量约为1.2万吨/月。目前丙烯外售以园区内长约管输为主，长约结算参考镇海+金陵均价；由于公司没有自用车队，暂无汽运外放，若外放的话销售半径主要辐射周边200公里内，江苏境内及部分安徽市场都可覆盖，以自提方式为主，暂无区外销售意愿。

Q5：贵司丙烯装车能力如何？

A5：我司丙烯装车能力较强，最多可以达到800吨/天，作业时间为当天8：00-20：00，一天12个小时，夜间停止装车。

Q6：当前贵司辛醇装置运行状态如何，是否有大修计划，经济性如何？

A6：目前辛醇装置满负荷运行，对丙烯单耗在0.7上下。装置一般每两年一大修，下一次检修计划在2026年。目前公司丁辛醇装置处于亏损状态，盈利能力较差，尤其是在当下产能大量投放发阶段，并且装置需要用到合成气，原料价格不稳定。

Q7：市场传言贵司MTO装置存在检修计划，是否真实？

A7：市场传言并无依据，MTO装置检修需提前至少一个月通知，目前暂未接到相关通知。

Q8：后期是否还有新的装置投建计划？

A8：丙烯产业链暂无新的投建计划。乙烯下游有MMA装置的投建计划。

Q9：贵司甲醇原料采购比例与采购方式如何？

A9：甲醇国内外采购比例约为3：7，国内方面以内蒙、陕西等地富余甲醇货源居多，国际方面以中东货（伊朗、阿联酋等国）居多，使用合约价格签约。

Q10：贵司对MTO装置未来前景的看法如何？

A10：我司认为，MTO装置为时代的产物，早期炼化装置多油少化，煤炭资源丰富而烯烃资源稀缺，MTO装置的诞生主要以消耗中/西北地区过量的煤炭及甲醇资源为目标。当前甲醇下游产品更加丰富，供需对象倒置，甲醇对MTO装置需求减少。因此从利润方面来看的话，目前甲醇端利润较好，CTO装置尚有盈利空间，而MTO装置亏损严重，未来或面临淘汰。

Q11：丁二烯配套装置有没有开工打算？

A11：今年3月份开车过一段时间，目前处于停车，暂时没有开车计划。主要由于装置属于氧化脱氢工艺，设备老旧，维护成本高，因此在丁二烯价格低的情况下不会选择开。

四、调研企业D：新材料公司，产能18万吨/年

1、企业运行基本情况

企业D当前18万吨/年（产能以丙烯计）轻烃裂解装置目前正常运行，月度丙烯产量万余吨，暂无配套下游装置，丙烯全部于园区内管输消化。公司目前在建90万吨/年（产能以丙烯计，Lummus工艺）PDH装置，预计年底中交，下游40万吨/年丁辛醇及40万吨/年PP装置建设中，预计2027年可投产。

2、企业访谈实录Q&A

Q1：贵司的企业性质及装置运行情况是怎样的？

A1：我司为新加坡独资企业，1995年在泰兴建厂，最初生产氯碱及苯胺装置，19年苯胺装置停掉，几套老的氯碱装置也已废除，目前公司运行装置均为2000年之后建设，在产装置（四、五、六、七期）均未涉及老旧装置淘汰行列。

Q2：轻烃裂解装置的进料比例是怎样的？

A2：我司轻烃裂解装置进乙丙比目前在7：3左右，因此丙烯产量相对较低。近期除在4-5月份“贸易战”期间有调整，其余时间较为稳定。该装置设计可完全进丙烷（经济性较差），但不能完全进乙烷。主要由于装置助产乙烯，产量相对固定，而丙烯作为复产产量有浮动。

Q3：贵司丙烯销售情况如何？

A3：我司目前丙烯月售量1万余吨，全部以管输的形式于园区内消化，汽运已暂停近一年，无船运能力。园区内管输下游主要有PO装置（开工稳定性不高）以及丙烯酸装置。其中部分以长约形式结算，长约参考镇海+金陵的挂牌均价，部分以现货一口价形式结算。

Q4：贵司丙烯库容及丙烯周转情况如何？

A4：我司丙烯罐容在2000-3000吨左右，丙烯产品可以进中间罐，但基本是直接管输给下游，基本不留库存。

Q5：贵司在建的PDH目前处于什么状态？

A5：我司90万吨/年PDH装置为Lummus工艺，目前已基本完工，预计12月份建成终交。下游40万吨/年丁辛醇及40万吨/年PP装置预计27年建成投产，目前来看PDH大概率会和下游一起投产。

Q6：贵司丙烷主要来源？

A6：我司丙烷主要由新加坡母公司负责采购直接进口，以美国货为主，船期一个月左右。中东及其他地区货源也有，目前也在积极的寻找除美国以外的其他采购途径。

Q7：贵司后期是否会涉及期货业务？

A7：我司为外资企业，资方对产业的要求就是安稳做好实体，不过随着公司产品越来越多涉及上市品种，后期也不排除会参与一下小规模纸货的交易等。

Q8：贵司轻烃裂解装置调整进料比例的主要考虑因素是什么？

A8：我司丙烷、乙烷产品均和国外上游公司签订了年度长约，对到货量是有要求的，因此除非是有“贸易战”或者类似“运河堵塞”这样不可抗力因素，原料比例不会随意调整。

Q9：贵司装置经济性核算标准如何？

A9：我司每套装置单独进行经济性核算，一般使用外销收益核算为主，不会考虑从装置成本端公式进行核算。

五、调研企业E：轻烃一体化公司，产能90万吨/年

1、企业运行基本情况

企业E目前涉及丙烯装置共两套，一期45万吨/年PDH装置及二期45万吨/年PDH装置，目前均正常运行，总计产能90万吨/年。下游配套30万吨/年PP粉（共两条线，目前开一停一）、88万吨/年丙烯酸（正常运行）、80万吨/年丁辛醇（正常运行）；连云港基地无丙烯装置，下游为40万吨/年PO装置，目前正常运行状态。

2、企业访谈实录Q&A

Q1：贵司目前丙烯外采量大概在多少？

A1：我司目前下游开工负荷相对较高，外采需求量大，目前嘉兴区域丙烯外采量约在4万吨左右，连云港区域丙烯外采量约在2.4万吨左右。目前在国内属于丙烯外采量最大的企业。

Q2：贵司目前下游装置盈利状态如何？

A2：目前公司嘉兴基地丙烯酸装置、丁辛醇装置盈利尚可，PP粉装置处于盈亏边际线。连云港基地HPPO装置亏损较为严重，单吨理论亏损量在1000元/吨左右，期间根据市场价格核算装置经济性较差问题停车两次。但连云港厂区自有双氧水，PDH装置富余的氢气用作生产双氧水，而双氧水盈利较好，因此整体折算下来PO装置尚处于边际状态。

Q3：贵司目前丙烯储存能力如何？

A3：我司目前嘉兴基地可存放丙烯3万吨，连云港基地可存放丙烯近1万吨。

Q4：贵司丙烯外采的船运及汽运比例如何分配？

A4：由于贸易顺差扩大，并且下游两套丁辛醇装置投产，需求有所增加。我司嘉兴基地船货比例占整个外采比例的80%左右，连云港基地船货比例占整个外采比例的50-60%。夏季尤其是8-9月份沿海台风天气较多，考虑极端天气因素或造成船期延后，因此会将丙烯库存维持在一个相对较高的位置，预留约一周的安全库存。目前我司采购的进口丙烯船货以韩国及日本为主，韩国进口丙烯无关税，日本进口丙烯关税目前在1.5%，但日本进口的丙烯会在价格上将关税折让出来（丙烯CFR*1.13*0.016）。整体港杂费在66元/吨左右水平。汽运方面：目前嘉兴基地汽运采购主要以上海、宁波区域为主，基本覆盖周边200公里以内区域；连云港基地采购主要以园区内管输、汽运及青岛方向汽运为主，覆盖范围亦在200公里以内。

Q5：贵司的丙烯外采指标要求如何？

A5：我司丙烯现货采购指标要求国标I等品，水含量在50PPM以内的仓单也是可以接受的，公司是有脱水预处理装置的。

Q6：贵司丙烯进口量在多少？

A6：我司25年丙烯采购量预计会在30余万吨，较24年预计增加10万吨左右。一是因为25年丙烯外盘价格相对优惠；二是因为24年底新投了丁辛醇装置，25年对丙烯的用量有明显增加。

Q7：贵司未来是否还有丙烯产业链相关扩能计划？

A7：我司后续暂无丙烯装置的扩能计划，25年下半年9-10月份预计会投一套9万吨/年丙烯酸装置；26-27年预计还会再投一套18万吨/年丙烯酸装置。

Q8：贵司丙烷采购主要来自哪里，目前是否有在做来料加工业务？

A8：我司丙烷外采90%来自美国，前期4月份关税事件期间会有换货操作（换中东/加拿大丙烷），目前进口美国丙烷关税在10%是可以接受的。来料加工主要是做到酸酯，酸酯目前每月有半船约2万吨的出口量，因为保税罐有限，目前只能做到这个量，后边也会根据报关情况再决定是否要增加申报保税罐。

Q9：贵司氢气如何利用？

A9：我司嘉兴基地氢气用作双氧水外售，连云港基地氢气除自用于双氧水装置外，还会部分外售给园区内下游。

Q10：贵司对丙烯期货会采用怎样的运用？

A10：目前企业在丙烯方面主要以现货保供为主，丙烯上市挂牌首日，PP-PL盘面价差在600-700元/吨左右位置偏高，一般认为PP-PL价差在400-600元/吨为较为合理的价差空间。我司认为当前丙烯期货合约价格不会根据现货方面进行定价，主要参考和PP价差进行定价。由于公司丙烷和丙烯所属两个不同的部门，因此不会直接锁FEI-PP的加工利润，而是由于分管部门不同，采用FEI-PL锁PDH加工利润以及PL-PP锁下游利润。主要还是等待机会与价差空间，有机会的话就采用盘面进行套保，用盘面的盈利来补贴现货。

Q11：贵司对PDH经济性如何看？是否会因为经济性较差而选择停车检修？

A11：我司不会因为经济性问题而选择关停PDH装置，原因在于企业配套C3下游较大，停车意味着要增加丙烯外采及进口量，成本较高，并且每次停车重启都需要支付几千万的成本费用。我司的PDH装置一般一年一小检，两年一大检，主要是更换催化剂，并且装置刚大检完，短期内不会选择停车处理。目前PDH装置丙烷单耗采用1.18-1.2计算，其余加工费平均成本约在1300元/吨左右平均水平，即<丙烷*1.18单耗+1300元/吨>计算加工费。

六、调研企业F：石化产业公司，产能90万吨/年

1、企业运行基本情况

企业F目前有两套45万吨/年PDH装置，供给产能90万吨/年，目前开一停一状态，下游48万吨/年PP粉料正常运行，其中12万吨/年PP粉料供配套下游做改性，其余PP粉外销。

2、企业访谈实录Q&A

Q1：贵司的丙烯存储能力有多少？

A1：我司目前有6个3000立方丙烯球罐，华鸿方面有5个4000立方丙烯球罐。总计丙烯库容3.8万立，有装卸车能力，近年来外销量减少，但贸易灵活。

Q2：贵司的股权占比是怎样的？

A2：目前华鸿为两家企业合资合资，其中企业F占股65%。PDH只开一套的状态下也是按照这个比例分配丙烯产量。

Q3：贵司为何常停一套PDH装置？

A3：目前在停的这套PDH装置为2023年建成投产，只开了比较短的时间。一方面是当时俄乌战争导致能源价格大幅上涨，PDH经济性较差；二是因为海底的丙烷管道24年初才打通，才把10万吨级的码头利用起来，在此之前的丙烷都是汽运进厂，费用比较高；三是如果开两套PDH，丙烯外售压力较大，目前由于市场丙烯外放商品量较为充裕，从当下时点来看的话外采丙烯供下游的经济性相对较好。此外，PDH装置开停车成本较高，单次成本约在800-1000w左右，每次开车至少维持半年运行周期，因此需要对市场有前瞻性预判。

Q4：贵司丙烯的采购途径有哪些？

A4：我司丙烯采购80%以上都是船货，并且进口与国内船货占比为5：5左右，公司角色定位逐步从丙烯采购方往销售方转移。货物主要卸在乍浦泰地码头，卸船能力较强，少部分汽运补充，以贸易商送到为主。

Q5：贵司是否有自己的丙烯船？

A5：由于丙烯船造价及维护价格较高，目前我司没有丙烯船，船货丙烯的采购均是和有船的贸易商合作，贸易商合理的调配船只是可以省下很多费用，但是工厂买船只能跑单一路线，费用相对会高很多。目前乙、丙烷不可互换运输，但有少量液化气船会与丙烯船通过细船方式进行运输互换。从日韩运往国内船期约在1-2天，且为长约船为主，航运柴油价格也会成为外采丙烯的评估标准之一。

Q6：贵司PDH装置的丙烷单耗在多少，最高开工可以到多少？

A6：我司PDH的丙烷单耗在1.16左右，目前开的一期PDH这就费用会低一点，成本约在<丙烷*1.16单耗＋1200~1300元/吨>计算加工费。我司PDH最高可开至104%，平时负荷多在98%-104%之间调整。

Q7：贵司未来PDH装置还是会考虑长期只开一套吗？

A7：我司一期PDH装置在2026年初会有计划性检修，届时会把二期PDH装置重启，且以我司对丙烷长线价格预判，PDH会存在经济性开工条件，因此明年两套PDH装置同时运行的可能性较大。

Q8：贵司丙烷的采购渠道？

A8：我司丙烷主要从中东和美国采购，目前倾向于采购中东货，不过目前关税事件已经基本完成消化，美国丙烷价格也基本已经把关税增加的成本让出来了，所以不会有太大的影响。前期丙烷贸易以槽车运输为主，随着海底管道打通，可以直接从码头通过管道直接输送到工厂。

Q9：贵司后续C3产业链是否还有扩建计划？

A9：我司碳三产业链暂无扩建计划。但是会逐步对链条做优化，比如会优化液化气方面的经营收益，如做码头相关业务、自有加气站业务等；PP未来也会倾向于专用料为主，普货量的比重会相应下调。

Q10：贵司氢气如何利用？

A10：目前氢气利用有配合嘉兴港区政府成立氢能产业园区，港口集装箱车子调度等基本都改用氢能车，园区内的班车、公交车也逐步替换为氢能车。另一个利用途径是通过管道运输给几家园区内化工厂。目前氢气的价格可以做到不含税1.3元/标方，含税1.8元/标方，折吨大约在2万元/吨。

Q11：目前贵司三级气站的需求表现如何？

A11：我司三级气站的实际需求较比去年下降，主因民用气萎缩严重（农村逐步改用天然气、大型商场考虑安全问题不允许使用明火等因素），工业用气需求相对稳定。

七、调研企业G：石油化工公司，产能330万吨/年

1、企业运行基本情况

企业G拥有4000万吨/年的联邦有产能，乙烯年产480万吨（单套160万吨/年乙烯裂解装置*3），丙烯年产340万吨，三套装置年产丁二烯70万吨，并且还有240万吨/年的乙二醇和240万吨/年的苯乙烯。丙烯方面目前涉及装置共七套，分别为石脑油裂解工艺制丙烯、催化裂化工艺制丙烯，石脑油裂解工艺为210万吨/年（单套70万吨/年*3），催化裂化工艺为60万吨/年（单套20万吨/年*3），一套PDH产能60万吨/年。下游配套90万吨/年PP装置；52万吨/年丙烯腈装置，65万吨/年酚酮装置。每月外销丙烯1万吨左右，均以招标的形式出给国内贸易商。

2、企业访谈实录Q&A

Q1：PDH装置是用什么工艺？

A1：我司目前PDH用的是UOP工艺，产能利用率在八成左右。

Q2：当前丙烯利用情况以及下游的盈利情况如何？

A2：我司目前丙烯集团内可以做到全平衡，但年底预计会有一部分丙烯缺口。企业处于经济性考虑，裂解装置目前进料为重质料为主，产裂解碳四多，烯烃碳三少，目标是不铲除LPG，会考虑使用LPG与石脑油用料切换。下游方面目前酚酮盈利还可以，在盈亏线内，丙烯腈亏损较为严重，大概1千左右，ABS当前利润尚可，公司丙烯的外卖量会从丙烯腈的经济性决定。

Q3：贵司后面还会有下游的拟在建项目吗？

A3：后边新建的装置只有丙烯腈了，预计今年底会建成，但是还要等下游的配套装置什么时候建好，预判会在2026年的二季度建成。

Q4：贵司后期会参与到期货交易中吗，归属哪个部门呢？

A4：我司未来期货参与是属于市场管理部门期货部，但目前我司相对来说比较传统，深入参与的产品只有PX和PTA。

Q5：贵司当前丙烯的提货周期大概是怎么样的？

A5：我司丙烯提货期看出厂的紧急情况，若在工厂超过安全库存水平较多的情况下，会有着急提货的可能行，一般来讲话我司的提货周期最多可以放到一个月。

Q6：当前贵司贵司的库存情况如何？

A6：我司丙烯库容最多5万多吨（包含中间罐），目前的常态库存控制在2-3万

Q7：贵司后面会不会有经济性停车的可能性？

A7：公司每年4000-5000万吨的原油配额，常减压和重整全年都是开满的，PDH是很小的一环，他的存在就是为了平衡上下游，不太考虑经济性的问题。

Q8：贵公司下半年有检修计划吗？

A8：目前PDH检修的周期为2-3年一次。裂解是3年一大检修，三套裂解基本是每年检修一套，目前3号裂解正在检修，到8月份结束，检修周期预计在40-45天。裂解检修的话上游炼油会同步降负。目前我司PDH的上一次检修是两年前。

Q9：贵公司有几个裂解炉？

A9：我司目前裂解炉是采用“9+1”模式，即9个常规裂解炉和1个乙烷裂解炉。原料方面C3－C13都可以吃，建了乙烷裂解炉后也可以吃C2，目前有建乙烷罐子（暂未投用）和码头条件具备。公司可以买乙烷，但是没有船，只能买仓位，这样价格和供应都不稳定。未来在中东和阿美合作的炼厂，各占50%股份，后续会有乙烷的装运条件，今年年初刚签的改造合同，目前该厂在改造阶段。

Q10：贵公司的丙烯会存在出口吗？

A10：我司的丙烯近两年没有出口，乙、丙烯出口窗口都有限，货源基本都是国内流通。

Q11：贵司的丙烯腈亏损这么严重会考虑停掉吗？

A11：丙烯腈如果停的话，下游的MMA及SAR都要停，但是目前看产业链是有边际的，所以目前还没有必要停丙烯腈。

Q12：有申请丙烯交割库吗？

A12：目前我司没有申请丙烯的交割库，原因可能因为工厂在岛上，通往岛上的桥梁为单向双车道，由于物理条件受限，桥上不能通危化品车辆。所以大宗化工品均只能发船，不满足申请交割库所需要的汽运条件。

Q13：贵司原料进口方面来源是哪里？

A13：我司丙烷来源主要是使用资产其为主，几乎不采用进口丙烷。原油方面进口阿美、阿曼及科威特油为主，原料来源较为广泛。

八、调研企业H：新材料公司，产能120万吨/年

1、企业运行基本情况

企业H目前涉及丙烯装置共两套，两期PDH装置总计产能120万吨/年（单套60万吨/年，使用Lummus工艺），最早一套于2014年投产。下游配套两套45万吨/年PP装置，目前均正常运行；集团下辖辽宁基地亦有一套60万吨/年PDH装置刚刚完成检修，目前处于重启中状态，于7月24日开始投料，下游配套26万吨/年丙烯腈装置同步开工。

2、企业访谈实录Q&A

Q1：贵司目前丙烯外放量在多少，外售主要是汽运还是船运？

A1：我司目前宁波基地两套PDH及两套PP均正常运行状态，丙烯月度外售量在两万吨左右。我司丙烯外售基本以汽运为主，上半年仅销售两船丙烯，且是以公路价外售，汽运丙烯销售范围基本以周边企业为主，覆盖半径向西130公里左右，向北至跨海大桥以内。目前丙烯外售量并无压力，外售丙烯的价格存在压力，主要的困扰是外盘丙烯的低价冲击，而且今年下半年看下来外盘丙烯价格依旧存在较大竞争。

Q2：贵司PDH装置的成本核算是怎样的？

A2：我司目前与中石化一起参与华东地区丙烯定价。PDH成本基本按照<丙烷价格+2000元/吨>来测算加工成本费用（按照丙烷单耗1.16-1.18公式测算，其余成本同样约在1200–1300元/吨左右水平，符合行业基本成本区间），集团是以完全成本对我们考核，不会只关注现金流。即还会结合氢气端利润以及LPG利润来进行综合PDH利润考量。

Q3：贵司后续PDH是否有检修计划，未来是否还未投产？

A3：我司9月份计划检修一套PDH（期间两套PP装置正常运行），届时丙烯存在缺口，预计会采购进口丙烯进行补充，另一个途径是从辽宁基地调拨丙烯船货到宁波基地。当前市场华东地区PDH投产基本结束，而山东地区投产正当时，维持区内紧平衡。

Q4：贵司采购辽宁金发丙烯是如何结算，经济性如何？

A4：我司去年曾阶段性从辽宁基地调拨丙烯船货至宁波基地，按照东北当地的丙烯价格进行结算，贴水300元/吨。包两条丙烯船来往调拨，按照到厂成本加工成PP是有正收益的。

Q5：贵司丙烯罐容是多大，装运能力如何？

A5：我司目前有20个3000立丙烯球罐，丙烯库容可以达到近3万吨。我司目前有10个丙烯装车鹤位，可24小时作业，日度丙烯最大装车量可以达到3500吨；5万吨级码头，装船也非常便利。

Q6：贵司PDH停车时丙烯外采量较大，是否考虑接冷冻丙烯？

A6：冷冻丙烯需要配备专门的保温管线及低温罐，整体投资大，并且目前政府对新建丙烯罐的审批非常严格，需要复杂的环评及安全评估，审核周期长，目前来看没有新上的必要。

Q7：贵司目前丙烷主要进口自哪里？

A7：我司目前不接美国进口丙烷，因为认为8月12号仍有加税风险，虽然国内PDH企业在5月后陆续恢复了购买美国丙烷，但是基本都是8月12号前到港，暂时还没听说有哪家买了8月12号之后到港的美国丙烷。并且目前FEI价格紧贴CP价格走，并不便宜，目前美国丙烷多往日韩方向走，预计后续会有大量日韩便宜丙烯流入，因此才会考虑在下半年9月份选择检修一套PDH装置。