报告品种：螺纹钢

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在2025年的第三季度，云南地区的废钢市场展现出了一个非常典型的“弱平衡”状态。具体来看，每天平均的到货量和实际消耗量之间的差距仅仅为510吨，这个缺口所占的比例约为5%。然而，令人感到意外的是，钢厂库存却异常地保持在10天左右相对稳定的水平。这种看似矛盾的状态，它将对云南省内的废钢价格产生怎样的影响？是会导致价格进一步承压，还是会因为库存的调节作用而出现新的市场契机？

据富宝最新统计数据显示（表一），云南地区主流钢厂废钢日均到货量为9690吨，日均消耗量为10200吨，日耗略高于到货量，供应缺口约500吨。从表面数据来看，这一差距并不大。

当前实时库存总量为101000吨，按照目前的日耗计算，大约可供使用10天，各钢厂库存相对充裕。综上所述，云南废钢供应虽存在一定缺口，但并不明显，整体处于紧平衡状态。短期内，废钢供应基本能够满足需求。

在资源较为紧张的现状下，为何供需能保持相对平稳呢？经调研发现：场地和贸易商普遍采用“低库存、快周转”的运营策略，加快了社会库存向钢厂的转移。目前，省内大部分电炉仍处于停产状态，且铁水成本相较废钢更具优势，促使长流程钢厂按需调整原料配比，持续抑制了需求。因此，尽管市场资源供应有限，但钢企废钢使用量整体偏低。在供需双弱的持续影响下，省内供需矛盾相对缓和。

上文我们提到，当前省内废钢的供需处于相对平衡的状态。在这一状态下，废钢价格会受到怎样的影响呢？

近期，受多种利好消息面（反内卷、城市更新、新质生产力、雅江水利项目等）的刺激，期现货市场表现强劲。电炉厂的螺纹钢利润由亏转盈，不过利润仍较为微薄。主要原因在于，在淡季的大背景下，成材需求依然疲软，尽管价格有所上涨，但实际成交情况欠佳，利润持续增长面临阻力。因此，在这种状态下，废钢的采购需求受到抑制，钢厂拉涨吸货的底气略显不足。

基于以上种种市场表现和现状，我们是否就能够断言省内废钢市场已经彻底陷入低迷，并且涨价的希望变得十分渺茫呢？其实，面对这样的情况，也不必过于悲观失望。即使在看似不利的局面下，只要能把握机会，依然可以找到希望，关键在于能否敏锐地抓住这些稍纵即逝的机会。

从当前的库存情况来看，虽然理论上的废钢库存量能够满足大约10天的生产需求，但按照以往的传统习惯和行业惯例，正常的库存水平至少需要保证15天以上的周转周期才能算是合理状态。因此，当前的库存调节功能显然已经出现了弱化的趋势。再加上7月至8月这段时间，天气多以降雨为主，这种气候条件对原料的流通效率以及产废效率都会产生一定的负面影响。这就意味着，在接下来的一段时间内，废钢的供应仍可能处于一个相对紧张的状态。如果钢企继续维持消极的采购心态，而到货量持续低于每日消耗所需，那么库存量必然会进一步下降。当然，只要钢企还处于正常运营的状态，通常不会让库存下降到安全线以下，这在一定程度上间接为废钢价格形成了底部支撑。

近期市场上利好消息频频出现，期货和现货市场的表现都较为良好，市场对未来预期的感受也显得十分强劲。在这种情况下，废钢原料价格受到带动而被动拉涨也是合情合理的。短期内，这种预期所带来的支撑作用预计还将持续，废钢价格也会保持相对坚挺的态势。

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