报告品种：铝

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进入2025年三季度，多地进入一年当中持续高温的天气，在二季度中，多数废铝回收场地反馈今年废铝原料到货少、收货难，那么此现象进入三季度有无改善呢？据富宝铝研究团队调研了解，进入第三季度以来，回收场地到货少、收货难的现象并没有好转，反而随着天气更加炎热，到货量更是进一步减少。据富宝资讯调研数据显示，全国样本废铝贸易商周度到货量一路走跌达到近三个月新低，只有13058吨，较今年最高水平24648吨下降了11590吨，降幅达88.76%；周度库存也处于低位水平，只有18258吨，较今年最高水平31455吨下降13197吨，降幅72.28%。

图1：全国样本废铝贸易商周度到货量及库存走势图

而针对这个情况，富宝铝研究团队也向华北及华中地区的部分回收场地负责人进行了详细了解，归结下来主要是因为四个方面的原因：

1、行业内卷严重，同行恶-性竞争，在再生铝厂下游需求疲弱对废铝原料维持刚需采买下，报价混乱，导致利润空间微薄；

2、基层回收成本增加，部分回收个体户及小型回收站普遍反映，人工成本持续上涨，收货热情有所减退；

3、社会库存消耗殆尽，之前铝价低迷时期积累的社会废铝库存，经过上半年的持续消耗，目前已处于极低水平，导致流通货源紧，到货少；

4、季节性因素叠加，当前正值高温多雨季节，全国多地发布高温预警，客观上对废铝的收集、分拣、运输效率造成一定负面影响，部分货场选择放假或者缩短收货时长，进一步放大了供应短缺的矛盾。

图2：华北及华中地区部分货场调研反馈表

在现下大环境欠佳及需求淡季下，部分货场经营日益困难，甚至有负责人苦笑着表示，现在不是比谁赚的多赚的少，而是看谁“活得久”。面对时刻波动变化的铝价和不稳定的宏观环境，传统“囤货博涨”模式逐渐减少，更多老板选择“快进快出”，落袋为安的求稳策略，这也是导致周度废铝库存处于历史低位的重要原因之一。

而高温夏季终会过去，传统的金九银十消费旺季即将临近，叠加宏观政策可能进一步发力，能改善回收环节的利润预期，或将刺激部分货源释放。

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