矿价短期或延续偏强震荡态势：国泰君安期货7月16早评

重点关注

铁矿石

铁矿石：连续热点主题交易，需求预期大幅改善。近期铁矿期价在横盘长达1个多月后开始快速拉升，期间突破关税战前高度，再创阶段性新高。从背后驱动来看：自身供需面，除下半年伊始主流矿发运高位回落外并无太大边际变化；但政策面的连续热点均对钢铁终端需求预期形成较大提振。对于“反内卷”，第一层直接影响落脚在相关制造业行业利润预期的改善，第二更深层次影响则是关于“类供给侧改革”形式的潜在干预想象空间；上周对于“城市工作会议”的预期也在盘面抢跑，体现了市场对于地产和基建相关需求的高度期待。整体而言，黑色需求在今年上半年主要得到出口端的拉动，但宏观政策面的连续热点则落脚在制造业、地产和基建之上，对钢铁需求预期形成显著提振，叠加原本就已较为健康的钢厂利润水平，矿价短期或延续偏强震荡态势。

所长早读

美6月CPI同比2.7%，7月降息可能性微乎其微

观点分享：美国劳工统计局公布数据显示，美国6月CPI同比上涨2.7%，为2月以来最高纪录，略超预期的2.6%，前值2.4%；环比0.3%符合预期，前值0.1%，涨幅扩大主要受能源价格上涨影响。美国6月核心CPI同比上涨2.9%，符合预期，高于前值2.8%；环比涨幅0.2%，5月为0.1%，预期为0.3%，连续第五个月低于预期。所谓的超级核心CPI（不含住房在内的服务业成本）环比上涨0.36%，同比上涨3.34%，为2月以来最高，但远低于年初至今的最高水平。“新美联储通讯社”发文表示，今天的CPI报告可以说有点“见仁见智”的意味，分歧还得等待7月CPI的数据再去验证。但美联储在7月降息的可能性已经微乎其微。特朗普自然继续放炮，表示通胀低，美联储该降息。与之相应的则是摩根大通首席执行官戴蒙（Jamie Dimon）对媒体表示：我认为美联储的独立性绝对是关键的，不仅对于我尊敬的现任美联储主席杰伊·鲍威尔如此，对于下一任美联储主席也同样如此。如果对美联储动手脚，可能会带来适得其反的后果。这代表了华尔街的普遍观点，但之前敢得罪特朗普站出来发声的不多。

今日早评

黄金：震荡上行

白银：突破上行

铜：国内现货坚挺，支撑价格

锌：承压运行

铅：下方或相对有限

锡：价格走弱

铝：淡季承压

氧化铝：区间震荡

铸造铝合金：开工率下行

镍：矿端支撑有所松动，全球精炼镍边际累库

不锈钢：现实与宏观博弈，钢价震荡运行