报告品种：焦炭

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近期山西市场冶金焦价格偏强运行。今日主流焦企对焦炭价格进行提出首轮上调，湿熄焦上调70元/吨，干熄焦上调75元/吨，主流钢厂暂未回应。随着焦炭连续四轮降价，焦企迎来首轮涨价，目前山西区域内多数焦企利润目前处于小幅亏损状态，山西区域内多数焦企开工率保持之前限产力度，部分焦企因亏损小幅增加限产力度，厂内焦炭库存呈低位运行；原料端，区域内多数煤矿生产平稳，产量水平稳定，整体供需偏向宽松，随着近日拉运转好，煤矿去库相对顺畅，近日线上竞拍多持上涨趋势，整体成交氛围向好；钢厂方面，目前钢厂盈利有所好转，亏损进一步减少，但后期钢厂复产速度或下降，且终端表现一般，高炉铁水也开始逐步减少，下游对焦炭按需采购，且成材成交并持续好转，终端采购的持续性有待考验，供需博弈加大。结合目前市场来看，焦炭价格或有1-2轮上涨预期，短期或将偏强运行。

从近期焦企开工库存来看，焦炭供应量有小幅减少。随着焦炭连续四轮焦炭降价的全面落地，多数焦企目前处于为小幅亏损状态，在焦企不断亏损的情况下，部分焦企有增加限产行为，供应量小幅减少。据我网调研结果来看，本周全国平均吨焦亏损63元/吨，周环比增加11元/吨。随着23日第四轮焦炭降价的全面落地，焦企利润再次收缩，多数处于亏损的企业维持前期限产幅度，部分焦企在亏损后选择加大限产，焦炭在亏损状态下，于今日提出焦炭首轮涨价。

Mysteel9日调研结果显示：本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2019元/吨，平均钢坯含税成本2759元/吨，周环比下调15元/吨，与7月9日当前普方坯出厂价格2910元/吨相比，钢厂平均盈利151元/吨，周环比增加5元/吨。Mysteel调研247家钢厂高炉开工率83.15%，环比上周减少0.31个百分点，同比去年增加0.65个百分点；高炉炼铁产能利用率89.9%，环比上周减少0.39个百分点，同比去年增加1.20个百分点；钢厂盈利率59.74%，环比上周增加0.43个百分点，同比去年增加22.94个百分点；日均铁水产量239.81万吨，环比上周减少1.04万吨，同比去年增加1.52万吨。近期数据来看，钢厂开工率有所下降，部分钢厂执行检修计划，对焦炭的采购需求有所下降，铁水产量也有所下调，近日钢价有所上涨，目前钢厂盈利有所好转，亏损进一步减少，但后期钢厂复产速度或下降，且终端表现一般，终端采购的持续性有待考验。

综上所述：随着焦炭连续四轮降价，焦企利润再度收缩，多数焦企处于亏损状态，部分焦企开始减产，厂内焦炭处于低位运行，但因近日焦煤价格有所上涨，焦企成本增加，亏损加大，焦企于今日开启首轮提涨，主流钢厂暂未回应。从目前供需来看，在终端需求近期有所回落情况下，且钢厂复产速度下降，成材情况表现一般的情况下，焦企焦炭价格看涨情绪有限，市场普遍保持看涨1-2轮预期。整体来看，焦炭价格近日或将偏强运行，后续走势仍需关注钢厂短期库存与焦化利润影响。

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