广发期货：黑龙江大豆玉米市场调研第4、5 天

报告品种：大豆、玉米

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摘要：

本次调研第4 天走访嫩江、讷河、依安、克东相关企业，交流了关于大豆玉米种植情况、价格行情及对未来行情展望等，具体见详细报告。

1、调研背景

当前贸易扰动下对我国粮食自给提出更高的要求和考验，玉米和大豆作为我国主粮品种，需及时了解其新季供应变化及对未来市场价格走势影响，目前正值新季玉米及大豆生长期，走访主产区黑龙江省以了解今年种植及生长情况，初步判断今年玉米及大豆种植面积、成本变化。另外，调查贸易商、加工企业等剩余库存，当前及未来经营计划及产业主体对未来市场展望等，判断新季上市价格走势。

2、调研问题

今年黑龙江省玉米、大豆的种植面积情况，与去年的对比，今年的天气情况对新季玉米及大豆生长的影响？新季玉米及大豆目前长势情况？去年大豆、玉米销售如何？大豆、玉米种植成本有哪些，大豆、玉米种植收益如何？2025年度大豆、玉米收购价预期多少？大豆及玉米加工副产品产销如何？加工企业产能及收购计划等

3、调研活动基本概况

此次调研为大豆天下网组织，共有17余人参与，分别来自现货、私募、各大期货公司等。本次调研路线：哈尔滨→绥化→海伦→北安→黑河→嫩江→讷河→齐齐哈尔→哈尔滨，与一些玉米及大豆贸易商、加工企业、交割库等参观座谈和到田间地头了解大豆及玉米种植和生长情况。

4、调研第四、五天

6月12日上午走访嫩江市、讷河市相关企业。

嫩江市某贸易公司，主做大豆贸易，年贸易量8-12万吨，今年较去年缩减20%；目前剩余库存约8000吨，主要为39%-41%蛋白，其中80%为合同单。当地贸易商剩余库存约6万吨，60%-70%为订单粮。今年剩余库存量占库存总量的10%，往年约为20%-30%，主要有油豆市场，走货较往年快。

嫩江市某食品加工企业，以加工豆粉和豆油为主，笨榨工艺，年加工大豆量2万吨。目前豆粉剩几千吨，豆粉产出率83%，豆油产出率11.5%-12%。主要销往油厂、蛋白厂、食品厂，豆油销售区域以东三省和内蒙为主，豆粉销往全国各地，豆粉价格基本与大豆持平，或低5分至1毛。产品订单比例占25%-30%。企业基本保持常年开机，年底进行检修，一般维持一个月库存。

当地大豆种植面积500万亩，较去年下降30万亩，改种玉米，玉米面积与大豆相差不大。大豆平均亩产400斤/亩，当地高油种植占1/3，蛋白为33%-35%。成本来看，大豆总成本16000元/垧，去年地租为11000-12500元/垧，今年为12000-13000元/垧，下降500-1000元/垧；其他成本农资、化肥略便宜，综合约降300元/垧。

去年大豆收购价2.25-2.3元/斤，9月22日便已收获，收获早所以出售价较好，后续大豆降至1.9元/斤，但出卖人少。

天气来看，受前期干旱和积温较低影响，春播较去年延后7-10天，苗较去年矮5cm左右，农场出苗率可达95%-100%，部分地区出苗率70%-80%，不过近期雨水若充足可以补足，对出苗率较好地区后续产量影响不大；但未出苗部分即使后续补足也会存在减产。

对于后市，认为三季度大豆价格区间波动，不好涨也不好跌，新季大豆价格不好预测，受天气及贸易战影响存在不确定性，开秤价或达2-2.05元/斤。

讷河市某贸易公司，主做大豆贸易，做部分套保。当前剩余大豆库存9000吨，多以订单粮为主。讷河大豆种植面积281万亩，玉米种植面积256万亩，官方统计大豆降10多万亩，但从种子售卖情况来看，认为大豆面积较去年增加5-10%，受正常轮作影响。整体来看，大豆近几年面积稳中略增，种植品种以高油低蛋白为主，高蛋白为辅。高油低蛋白指油占比22%-24%，蛋白在33%-39%之间，该品种占当地种植比例约为70%，去年占比为50%。当地有油厂，加工产能600吨/日，年加工量6-7万吨。

去年大豆亩产平均400斤/亩，高的有450斤/亩，去年开秤价2元多/斤，随后掉至成本价1.7元/斤。当地玉米产量1600-1750斤/亩。种植成本来看，该区域北部整体偏贵，东部较便宜；大豆总成本为18500-19000元/垧，去年平均地租850元/亩，今年为900元/亩，较去年涨50元/亩，主要受年前承包定地较少，年后大豆价格上涨地租相应上涨，整体地租成本较上年增加。收益受持粮主体出售时间影响有所不同。天气来看，前期降雨不足有些干旱，种植晚一周左右，不过出苗率没问题，后期雨水充足预期可以补足调和，对产量影响不大，但收获时间会相应推迟。

当前农户手里无余粮，受变现需要卖粮进度较快。贸易商大豆总剩余库存约10万吨，非订单库存6-7万吨。剩余库存量排黑龙江前列，玉米在贸易商手里也有些库存，库存量在黑龙江排名第一。

对于后市，天气不确定性较大，大豆开秤价也存在不确定性大，可能有1.9元/斤。

下午走访依安某农业公司，以玉米收购、销售、代运代储为主。仓容338万吨，日烘干能力1万吨。销售区域除了本地贸易及深加工外，也往华北运输包括山东河南等。目前有外运至山东河南，运费有所下降，有销售利润。部分贸易采用基差报价，大企接受度低。

依安玉米种植面积由去年210万亩降至今年的约180万亩，预计减少11%；大豆种植面积由133万亩增长到170万亩。去年大豆产量320-350斤/亩，玉米产量1400-1500斤/亩。当地地租750-850元/亩，较去年增加40元/亩，农资成本总体约便宜10元/亩，预估今年玉米成本0.78-0.8元/斤，大豆成本1.8-1.85元/斤。去年玉米收益约300元/亩，大豆算补贴后收益280-300元/亩，种植结构变化主要受轮茬和补贴影响。天气来看，前期偏旱，生长期晚3-5天，后期能补上，整体影响不大。

大豆剩余库存在贸易商手中，约10万吨。玉米剩余库存42万吨，贸易商库存22万吨，该企业库存20万吨待轮换。当地承担国储轮换任务，三年一轮或看利润调整，去年收储约120万吨，大豆储备90万吨。

从深加工情况来看，该地区玉米深加工产能3万吨/日，深加工剩余库存约2个月，开机率约70%，基本与去年持平；淀粉和酒精加工亏损，其他部分精加工盈利，玉米淀粉开机减少，部分停产。

对于后市，预估玉米价格因深加工库存缺口等因素会小幅上涨，大概涨势延续至8月份；预估大豆价格三季度较为平稳，新季开秤价约1.9元/斤，或高开低走。

13日上午走访克东某加工企业，以产蛋白和粕类为主，包括低温豆粕、组织豆粕、分离蛋白等。年加工大豆15万吨，年产蛋白2.8万吨。企业今年整体盈利基本较去年持平，开机率良好，前几年进口转基因大豆有价格优势，现主要采购东北大豆。销售来看，年后原料成本不断上涨，但终端产品价格下降，整体下游需求萎缩，主因终端产品蛋白休闲食品、肉制品、保健品等需求下降。采购方式有期货交割库，淘宝采购，省储拍卖等，采购种类以39%以上蛋白为主。新粮上市前企业大概需3-4万吨，现库存备一个月；设备为自主制作，目前处于检修状态。

克东当地总种植面积180万亩，大豆种植面积约100万亩，较去年基本持平，玉米约80万亩，去年大豆单产420-450斤/亩，种植以38.5%蛋白居多，高蛋白占比2-3成。普通地租900元/亩，高地租1200元/亩。目前大豆苗情长势不错，5叶往上。去年开秤价2.1元/斤，12月上旬到中旬最低降至1.9元/斤（39%蛋白）。当前农户无大豆余粮，贸易商也基本无余粮。