供应端：国内产量维持高位

年初至今，国内甲醇开工持续处于高位水平，一方面源于煤炭价格大幅走弱，企业利润修复，企业开工意愿走高。另一方面，进口持续不及预期，使得国内供需明显偏紧，社会库存处于低位水平，企业利润改善相对合理，行业利润水平好转促使产量增多来满足国内需求。煤炭经历前期下跌后短期价格有所企稳，但在供需偏宽松背景下预计上行空间也相对有限，甲醇生产利润有望维持在较高水平，预计后续企业开工维持高位，叠加后续进口端逐步回升，整体供应高位。

需求端

金三银四传统需求开工回升，但终端表现一半，传统需求利润多数在低位水平，甲醛、二甲醚陷入亏损，醋酸利润同期低位。09合约对应传统需求淡季，后续需求预计环比降有所回落，在国内地产疲软背景下传统需求预计难有明显改观。

甲醇制烯烃仍是决定甲醇上行空间的最主要变量，由于MTO产品多数表现偏弱，终端需求未见明显好转，甲醇制烯烃利润仍处低位，企业经济效益差，从历史来看，在原料端不发生极端上涨情况下，MTO利润仍是限制甲醇上行空间的一个重要变量，若终端需求不发生大幅好转，MTO利润的修复往往都是通过甲醇下行来实现，5月港口MTO装置仍存检修计划，需求端仍有回落风险。由于今年煤炭难以发生像以往类似的大幅短缺，因此在MTO利润出现一定程度修复之前对于甲醇的上方空间持相对谨慎的观点。