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国内量化私募的综合实力正逐步与国际持平

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-12-15 17:31:41 来源:七禾网 作者:七禾研究

七禾网注:嘉宾回答仅代表其本人观点,不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。


章毅:信弘天禾总经理,历任新加坡亚太交易所董事总经理及副CEO、国富期货董事兼常务副总,中金所、上交所等知名机构。系CSRC和MAS批准的最年轻金融业高管之一,新加坡中资证券期货业协会发起人兼执行副会长。


复旦大学、Flinders大学硕士研究生。现兼任上海对外经贸大学金融硕士研究生导师。



精彩观点:

中国是全球大宗商品的最大买家,国内期货交易量也是全球居首,理应发展成为大宗商品最为重要的定价中心之一,而期货品种的开放与国际化在这一进程中扮演着重要角色。

中国财富管理市场也正开始进入快速、健康的发展周期,而其中量化私募基金扮演着非常重要的角色。

作为大宗商品和其衍生品,我并不认为它们是合适的直接投资标的,尤其对非机构投资者而言。

量化交易者也不会因为主观的判断而去干预策略配置比重,我们要做的是不断在模型上升级,去动态适应市场。

(策略的)核心逻辑是基于数理统计、机器学习的方法论,寻找相对市场指数的超额收益。

量化交易的优势是其模型能在较短的时间里,通过历史数据和预设模型快速分析庞大的实时行情,覆盖绝大部分交易标的,以获得更高频率的交易机会和胜率。

量化交易的风险在于数据来源的局限性,很多容易被人直观、快速理解的信息,对于模型来说并不是那么容易。

归因盈利背后的经济学原理,会更有助于我们理解和改善我们做模型的优化,也更好的分析这种盈利方式的可持续性。

(量化交易)对市场流动性带来帮助,也是市场更加成熟和有效的标志之一。

我们有专门的AI团队,负责公司整体机器学习、深度学习的模型研究和优化,并在股票、期货实盘交易中应用。

量化机构的核心优势在于策略容量大、可复制性强,在同等资金规模的前提下对市场整体产生的影响较传统投机者少。

对于“内卷”,我认为(量化机构)真正的竞争刚刚开始。

我们团队的核心成员在国内外均具有丰富的实践经验,从国内外优势结合的角度看,是我们的优势之一。

2022年的A股市场是值得期待的。

美股是一个资本自由流动的投资市场,它也不仅仅是代表美国经济,而是聚集了全球盈利性好、成长空间大、代表技术革命的一批公司,从全球资产配置角度看,它仍然具有相对配置价值,吸引的也是全球资本。

再多给A股市场一些机会,也多给企业一些时间,A股市场会在优胜劣汰后走出更好的表现。

在目前疫情反复伴随复苏的阶段,可以更加关注流动性,同时增加一定比例的投资额度。

(交易所)在国际化方面还有提升空间,如更多品种的国际化开放,QFII参与国内品种的制度支持和便利度。

从量化方法的应用、技术设备和交易方式等角度看,国内量化交易的水平在国际上也是具有较强的竞争力。

在未来,私募行业生态的层次感会更加显著,随之的发展方向、公司特点、监管方式都会有所区别。

希望东航金控和蓝海密剑活动更多地承担起对不同投资方法论的解读和宣传,为行业发展承担更多使命。



七禾网1、章总您好,感谢您与东航金融&七禾网进行深度对话。我们发现您早前有着非常丰富的海外金融从业经历,并且也在领域中做到了非常不错的位置,为什么最后选择来中国做私募?


章毅:中国是全球大宗商品的最大买家,国内期货交易量也是全球居首,理应发展成为大宗商品最为重要的定价中心之一,而期货品种的开放与国际化在这一进程中扮演着重要角色。新加坡作为全球最重要金融和大宗商品交易中心之一,是我们实现商品期货对外开放的重要战地。过去几年里,我和来自全球各个知名机构的同事们正是为此努力。 


与此同时,中国财富管理市场也正开始进入快速、健康的发展周期,而其中量化私募基金扮演着非常重要的角色。经过了十年之余的国内外金融市场历练,面对中国蓬勃发展的市场机会,也见证着小伙伴们纷纷奔向百亿资产管理人,我想这是一个时代的机遇,也是我和合伙人自我检验的时刻,应该为量化私募行业健康持续发展尽己所能。



七禾网2、今年以来,有色、钢铁等周期板块表现亮眼,您怎么看待周期行业的爆发和投资机会?


章毅:其实从疫情爆发开始,大家就可以预见迟早出现大宗商品的一波牛市。作为大宗商品和其衍生品,我并不认为它们是合适的直接投资标的,尤其对非机构投资者而言。但如何利用其牛市以及进入波动期的投资机会,不妨可以从其关联的上市公司寻找机会,这不仅能降低风险,也能兼顾A股市场的投资机会。



七禾网3、一些商品品种受国家和产业政策的影响巨大,往往会带来行情趋势的扭转,比如近期的煤炭就是一个很好的例子。信弘天禾的量化策略是否有考虑到这一点?会如何规避或考虑政策对市场的扰动?


章毅:我们的量化策略按大类可以区分为机器学习、基本面量化、经典趋势。在非交易时间的临时性政策公告,会产生一个非常不连续的价格拐点,此时基本面信号由于现货信息价格传导的效率问题,对策略表现非常不利,需要另外两类策略中的短周期量价信号予以对冲,同时结合交易所和监管要求,对交易品种进行一定的约束。



七禾网4、有业内人士提出交易“波动”是今年交易策略的主旋律,您怎么看?


章毅:是交易波动,还是交易趋势,取决于各自的策略特点和特长,提前判断是比较困难的,量化交易者也不会因为主观的判断而去干预策略配置比重,我们要做的是不断在模型上升级,去动态适应市场。但从结果反过来看,这可能是今年比较不错的选择。



七禾网5、除了量化CTA策略,信弘天禾还有哪些策略?这些策略的核心逻辑是什么?


章毅:股票是我们另一个重要战场,包括量化选股、指数增强、中性对冲等。核心逻辑是基于数理统计、机器学习的方法论,寻找相对市场指数的超额收益。



七禾网6、很多量化策略在开发到上线的过程中经常会遇到回测数据很好,但上实盘后表现不佳的情况,信弘天禾在策略开发的过程中如何来解决这样的问题?


章毅:这是一个常见的现象,可以说取决于历史是否重演。但通过严谨的研究体系和全方位的系统支持,是可以应对过拟合的问题,比如我们可以增加更长周期的测试、更多样本外的检验、引入惩罚函数做一些修正等。


责任编辑:李烨
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