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任何策略都会失效,它有效时 ,要把钱赚透、赚牢、赚稳

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-12-03 14:09:15 来源:七禾网

七禾网注:嘉宾回答仅代表其本人观点,不代表七禾网的观点及推荐。金融投资风险丛生,愿七禾网用户理性谨慎。




林晓勇

程序化交易者,2013开始程序化交易,多品种、多周期组合交易,短、中、长周期交易都有涉及。

七禾网量化排行榜“本真”等账户的操作者。



精彩观点

几年前我对策略失效还是很看重的,现在对我来说无所谓失不失效,因为我认为任何一个策略最终都是会失效的。

(对于程序化交易)我最大的感受:看似客观,完全交给机器,其实最重要还是其中人的价值。

我们品种上分配资金采取的措施是平等地对待,虽然我可能知道某个品种很不错,但是我也不会多配。凭品种的“能力”看能不能多占点资金,能力好,就多占点资金,因为这个品种的趋势行情比较多,就多占点资金,我们是通过这个方式来处理的。

模型能赚钱的时候,我一般也不会研发新的思路和方法,往往好多新的思路都是在模型表现不好的时候逼着自己研发出来的。

现在的交易中,长短周期结合、多因子方面都有相应的设定,我会尽量找一些不同的方式,去组合、对冲现在的一些交易模型。

当我们对这个市场有了一定的认知,建立一部分信心的时候,你得把这部分认知的钱赚透、赚牢、赚稳了,后面再谈其他的。

我们的风控方法是,如果一个策略达到了最大回撤,没有特别意外的情况,我们会暂停,然后每一两个星期去看一看它的表现,也会拿其他的策略去替代。

我会定期地淘汰一些策略,或者发现一些策略中间的因子跟其它因子的不相关程度比较高,我们会把这个策略放上去。



七禾网1、林先生您好,感谢您和七禾网进行深入对话。今年5月底到8月底,做程序化交易的人普遍出现了很大的回撤。您觉得这一波普遍回撤的主要原因是什么?是否意味着大量程序化交易策略已经失效?


林晓勇:我觉得最重要的原因是整个期货市场运行的规律很容易被一些国家政策所干扰。比如当日出现了一些趋势之后,盘中出现的反趋势明显是跟一些重要会议有关,疫情后的全球量化宽松,是造成大宗商品上涨最重要的原因之一,国家为了维护经济的稳定,我们也是非常能够理解这件事情的。但在程序化交易中,很难把这个因子考虑进去,所以出现了跟以往走势不一样的行情。如果没有趋势,我们很多策略可能不开仓。但是盘中有量宽、货币供求、通胀、ppi等多个因素存在,多个因素之间“打架”,我觉得这是造成那段时间程序化策略回撤最重要的原因。


几年前我对策略失效还是很看重的,现在对我来说无所谓失不失效,因为我认为任何一个策略最终都是会失效的。也可能在某些时候它有效,因为它只是改造了市场中一部分适合它的参数、逻辑和因子,只要底层逻辑是符合市场的某些规律的,不存在明显的失效或者不失效。所谓的有一些失效的策略,我们把它停止了,实际上是从风控角度出发的,倒不是说认为这个策略有多大的问题。



七禾网2、据我们了解,您从2012年开始机械交易,2013年开始程序化交易。请问当时是怎样的机缘巧合,进入到期货市场中?请问为什么您一开始做期货就选择程序化交易而不是主观交易?


林晓勇:第一,因为我之前也是做金融的,在证券公司营业部工作。2013年之前,我觉得最典型的机械交易者分为两波人:一波是涨停板敢死队;一波是做权证的。做权证实际上本质是做期权,我当时在营业部,和做权证的人交流,跟他们讲期权的定价、波动率、德尔塔,讲希腊字母的运用,他们一点反应都没有,觉得这个跟他们没有什么关系,这对我来说是非常大的一个冲击。


我很早就接触到ETF的套利,股改的时候我用ETF套利去做二级市场和一级市场跟基金之间的申购赎回,我发现这个市场上就有一部分机械交易者,有比较固化的交易方式,能赚很多钱,这个事情就对我有一定的触动。于是我就开始往这个方向发展,从最简单的通达信里的公式编写开始,到后来,我发现通达信的编写能力比较差,而金字塔的语法跟通达信非常接近,就接触到了金字塔,当时也只是编一些模型。


当我编好第一套日线模型的时候,还不敢去用,其中还有一些现在看起来不是那么明确的地方,所以采用了模型出信号、我在盘面上复核的方式,只要在收盘前五分钟看一下信号。


第二,因为我本身工作还是比较忙的,也不愿意做全职交易者,当时我认为程序化交易可以躺着赚钱,很简单。2013年之前五年左右的日线行情,每年用程序化的方法可能至少赚五倍以上,我就觉得这太容易了,于是就误打误撞进入了期货市场。从简单到复杂,后来扩展到python,再扩展到其他比如基于横截面的交易方式。



七禾网3、做了8年的期货程序化交易,您最大的感受是什么?


林晓勇:我最大的感受:看似客观,完全交给机器,其实最重要还是其中人的价值。你既要能够对这个底层逻辑有十足的信心,又要能承受当市场跟你的模型不契合的时候产生的回撤,以及还要做好风险控制等方面,我觉得心态比一些细写上的技术更重要一些。



七禾网4、在您程序化交易的8年中,您的交易理念、交易方法有过哪些变化?


林晓勇:最早的时候,我就拿一两个模型,自己去想、去试,对样本内、样本外,对品种的普适性,对未来市场的复杂性,远远考虑得不周,也是在面临困难时,一步步向前的,实际上是困难在推动我往前走。我觉得我还是比较“偷懒”的人,模型能赚钱的时候,我一般也不会研发新的思路和方法,往往好多新的思路都是在模型表现不好的时候逼着自己研发出来的。


以前我会找一些表现比较好、容易赚钱的,大概十个品种交易,现在基本上覆盖了大多数活跃的品种。另外,现在的交易中,长短周期结合、多因子方面都有相应的设定,我会尽量找一些不同的方式,去组合、对冲现在的一些交易模型。其实方法和交易理念,本质上没有太大变化,但是过程当中的具体做法,还是变了不少。



七禾网5、您表示,您赚的是趋势与均值回归的钱,请问这两种交易策略,在设计和原理上主要有哪些不同?


林晓勇:趋势跟踪就不用说了,我相信99%做程序化交易的人不可能放弃这种策略,事实上也证明长期赚钱的策略,除了高频之外,就是趋势策略,就是市场给的这部分钱。那么剩下的均值回归策略呢?


均值回归策略在我看来不是震荡策略,均值回归是一个趋势走到尽头之后的小的反向的趋势。比如说这波行情是上涨的,它有一些下跌修正,但是它也不是那么短、那么小,一般来说这部分行情,如果用长的趋势策略来做的话,几乎是不可能捕捉到的,所以我觉得均值回归可能是对极端行情的一种修正的策略,它把原来那么强的动量修整一下,在这时候可能能够赚一点钱。这是我理解的均值回归的策略。



七禾网6、请问您目前实盘一共有几套交易策略?每一套策略的主要特点分别是什么?这些实盘交易策略是如何形成的?


林晓勇:我现在有20套左右策略。我们看了很多国内外的模型,它们用的因子或者指标,我们对这些指标做了一个梳理,比如说有一些趋势的指标,有一些回归的指标,有一些是没有上下界的指标,有一些是过滤的指标,我们把这些东西做了一个分类之后,又再做排列组合,然后进行测试,大概就是这样的形成方式。当然中间也有一些资金管理以及对波动率的判断,策略大概就是从这几个维度来的。



七禾网7、据我们了解,您的操作周期短中长都有涉及,请问在这些不同类型的策略中,您的资金是如何分配的?


林晓勇:我们把策略归类之后,会看它历史上极限占用保证金的量是多少,然后再看看它们的共振性,会不会在同一时间开仓,或者同一时间平仓。当然我们还是希望有各种不同类型的持仓周期,均配去跑,但有时候并不一定实盘效果是均配的,比如说活跃的品种,它就是开仓的可能性大一些。虽然理念上希望均配,但实际上还达不到非常平均的要求。



责任编辑:傅旭鹏
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