设为首页 | 加入收藏 | 今天是2021年05月19日 星期三

聚合赢家 | 引领财富
产业和金融智库服务平台

七禾网首页 >> 期货股票期权专家

于明静:铁矿石短期需求不减矿价难降 中期仍是政策主导

最新高手视频! 七禾网 时间:2021-04-30 17:35:17 来源:卓创资讯 作者:于明静

2021年以来铁矿石价格在2月份及4月份出现明显的两轮上涨行情,虽然3月受到了唐山限产政策的冲击导致价格快速回调,但刚需依旧存在,同时铁矿石期货近月05合约以期货上涨的形式完成基差修复,期现价格同涨,期货价格再创上市以来新高,现货价格也创下10年以来新高。截至4月28日,日照港PB粉成交价1300元/吨左右,较3月底上涨190元/吨,涨幅17.1%。造成矿价大幅上行原因主要总结有以下三方面:


1.海外货币普遍超发推动大宗商品集体上涨


受全球公共卫生事件影响,世界经济受到严重冲击,美国、欧洲、日本等国家和地区纷纷开启了量化宽松的步伐。目前国外发达国家都未对货币政策有收紧的表述,尤其美国更是流动性泛滥,疫情爆发后美联储开启“印钞机”,采取 2008年次贷危机期间类似的流动性投放机制,其资产负债表的规模从 2020年 2月份的 4.2万亿美元快速扩张至 2021年 4月份的 7.8万亿美元,期间 3.6万亿美元的扩表幅度,显著高于 2008 年 1.3万亿美元的扩张规模。



当前农产品、贵金属、石油、铁矿石等主要大宗商品均以美元定价,美元泛滥导致大宗商品价格急剧上升。 在全球经济一体化的背景下,国际大宗商品涨价必然会助推国内商品价格上涨。


2.钢价涨幅较大,钢厂利润扩大提升对原料端需求


3月份在唐山执行严格限产以及其他区域限产预期强化影响下,上海螺纹钢(5391, -22.00, -0.41%)价格上涨超过200元/吨,钢坯价格上涨超过500元/吨,而日照港PB粉现货价格下跌约70元/吨,钢材和铁矿的走势有所背离。


4月份以来钢价继续偏强运行,截至4月28日,上海螺纹钢价格5160元/吨,较3月底上调300元/吨,涨幅6.2%,同比上涨50%,唐山钢坯出厂价4980元/吨,较3月底上调180元/吨,涨幅3.6%,同比上涨38%,4月上旬最高价达5060元/吨,仅次于2008年的历史高点5600元/吨,也导致钢厂吨钢利润再次冲破1000元/吨。



高利润极大刺激钢企的生产热情,根据中钢协统计数据,2021年以来重点钢企粗钢日均产量持续同比偏高,而4月中旬重点钢企粗钢日均产量232.42万吨,较2月下旬粗钢日均产量231.95万吨,增长0.2%,再次创出历史新高;旬环比增加5.03万吨,增长2.21%,同比增长19.10%。从数据上可以看出,3月份以来的限产扩大预期被阶段性证伪,钢材的高产量对应对原料端的高需求,港口铁矿石成交有明显放量,同时高利润下钢厂对高矿价的容忍度有所提升,因此铁矿石价格出现一波明显补涨。



虽然月下旬邯郸发布生产调控方案,江苏等地钢厂也有限产传闻,但当前除唐山和秦皇岛在执行3月份以来的限产政策以外,其他地区均没有开始真正限产,政策边际影响将在钢厂高利润下逐渐弱化。因此钢厂高利润刺激下,整体对铁矿的需求依然很强劲,叠加五一小长假之前的钢厂集中补库,现货市场成交活跃涨势持续。


3.国外粗钢产量回升带动铁矿石需求


随着经济基本面延续复苏趋势,海外需求已经得到快速恢复,2020年12月以来海外粗钢产量都呈现出正增长。随着疫苗普及,欧美发达国家疫情得到控制,预计海外复工将逐步加速,据世界钢铁协会统计数据显示,2021年3月,全球64个纳入世界钢铁协会统计国家的粗钢产量为1.692亿吨,同比提高15.2%,除中国以外的海外钢企粗钢产量同比上涨10.7%。预计海内外铁水产量在去年低基数效应下仍将继续复苏,相应的铁矿石需求将保持增长,对高矿价也形成支撑。


后市展望:


短期来看,供给端由于前期澳洲飓风天气影响,国内到港量仍在低位,预计5月中下旬有明显回升,且目前港口库存中的主流中高品资源依然较为有限,结构性供需矛盾仍对矿价有一定支撑。


需求端,当前虽然政策端的预期不减,但在钢厂利润近1000元/吨,唐山有高炉复产,其他区域的钢厂需求端也在积极复产增产,铁矿石的真实需求有阶段性的好转。在成材利润维持在较高水平位置的情况下,高炉端铁水产量崩塌的概率相对有限,对应的铁矿石需求不会出现断崖式下跌。基于此,当下铁矿石基本面依旧较为良好,叠加下游端钢材消费仍具韧性,预计铁矿石价格短期依旧坚挺,高位小幅震荡为主。


但长期来看,在碳达峰、碳中和大背景下,后期粗钢限产压产仍将作为今年交易核心逻辑,一旦压产范围扩大,铁矿石从情绪面及需求面将受到明显打压,矿价下行压力也将增大,后续应更多关注政策层面变动。

责任编辑:唐正璐

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

线上视频课

联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:4008-277-007
          0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:傅旭鹏/相升澳
电话:13758569397
Email:894920782@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾网融界教育:章水亮
电话:0571-85803287
Email:516248239@qq.com

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾网上海分部负责人:果圆
电话:13564254288

七禾网深圳分部负责人:叶晓丹
电话:18368886566

七禾财富管理中心
电话:4007-666-707

七禾网

宏观解读

七禾产业

价值投资君

七禾网APP安卓

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

融界教育

傅海棠自媒体

沈良宏观

© 七禾网 浙ICP备09012462 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 六大签约律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位

[关闭]
[关闭]
[关闭]