七禾网15、很多量化交易者在进行策略开发的时候会遇到这样的问题。一套策略在模拟运行的时候表现良好，回测数据等也不错，但是到实盘中就表现不佳，甚至还会出现连续性亏损的情况，您遇到这种情况一般怎么做？

丁鹏：如果碰到这种回测很好，交易不行的情况，更多地是因为过多拟合，在历史数据上做了过多的拟合，那么最终跟实盘差距就会越大。一般碰到这种情况，主要看按照什么方式去做策略优化，我们一般是根据夏普率优化，不会追求收益率最高的那个策略。

七禾网16、一般一个策略从开发到实战要经历哪些步骤？

丁鹏：一个策略从开发到实战，首先对历史数据要进行分析；第二步，根据历史数据找到相应的策略逻辑；第三步，开发出一个初步的策略；第四步，进行回测，然后进行优化；第五步，进一步的参数优化；第六步，开始做模拟盘；第七步开始做实盘，一般是这么几个步骤。

七禾网17、任何策略都不会永远有效，您是如何判断策略有没有失效？如果失效了是重新开发还是优化一下？

丁鹏：判断策略是否有效，主要是看它是不是符合经济原理，比如说有些因子失效了，到底是因为短期失效还是长期失效，要了解它背后的经济学逻辑。如果失效的话，我们认为是经济学逻辑发生变化，那就只能重新开发了，如果不是的话还是可以优化的。

七禾网18、有业内人士认为，未来的量化投资领域，机器学习将会代替多因子模型，您是否认同？

丁鹏：机器学习将代替多因子模型，这个我不认同。机器学习它更适合于比较短线的交易，中长线的话用多因子是足够的，不需要用到机器学习这么细节的东西。机器学习它的算力很强，所以它适合于短周期的波动，那么中长期的波动，就用传统多因子就可以了。

七禾网19、2020年是个见证历史的一年，各种黑天鹅事件频发，您在做量化交易的时候是如何规避这些黑天鹅事件？

丁鹏：因为我主要还是做期权方面的交易，期权是特别适合抵御黑天鹅，基本上在这几次黑天鹅事件中，我没有亏钱，而且还趁机赚了一点，所以说黑天鹅的事件，通过策略本身是很难被规避的，需要用创新的金融的衍生工具来做，这样会比较好。

七禾网20、您如何看待当前中国和全球的经济形势？这样的形势下，有哪些大的金融投资机会？

丁鹏：全球的经济形势肯定不好，这次疫情的原因包括中美进入新冷战状态，这个经济肯定是好不了的，但中国肯定会有一些它独特的优势地方，而且中国熬过未来几年之后可能会有一个大的发展机会，那么在目前的几大块中，股票、期货、期权，我认为期权是一个大有方向的机会，因为期权是一个蓝海市场，而且现在的新品种上的特别多，并且期权的风险可控，杠杆也非常大，所以比较适合一些有专业能力的投资人，我非常建议大家可以做期权。

七禾网21、您做这么多年的交易，从个人投资者到机构投资者，您最大的感悟？对投资者有哪些建议？

丁鹏：从个人投资者到机构投资者，最大的感悟就是财不入急门，因为太多的人赚钱亏钱，其实都是因为太着急了，然后着急的趋势来了之后拼命往里追，结果追错又割肉，然后又出现机会，容易重仓，结果一下子碰到股灾之类的，一下子就崩掉了，所以我对投资的朋友最大的一个建议就是风险管理永远是第一位的，我们首先不要想着去赚钱，先想着，万一亏了怎么办？

七禾网22、最后，您对于中国量化投资行业的未来，您觉得是战国时代还是蓝海行业？为什么？

丁鹏：我认为中国量化投资的未来依然是蓝海行业还早，我们现在的股票，整个注册制放开后，资本市场会大力的发展，然后期货市场也会大力的发展，期权市场也会大力的发展，所以我估计至少还要五到十年时间，整个资本市场才会走向成熟，在这十年之间其实都是量化投资的一个蓝海行业。

七禾网注：成绩代表过去，未来充满挑战！

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翁建平访谈整理

2020-6-28

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