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期债多单操作:浙商期货6月5日评

最新高手视频! 七禾网 时间:2017-06-05 17:58:41 来源:浙商期货

中国5月财新制造业PMI在生产、新订单指数全面下滑的情况下跌破50%荣枯线,需求忧虑再起以及快速升值的人民币施压铜价。上周五美国公布5月非农数大幅不及预期,新增就业仅13.8万,前值大幅下修,美元表现疲弱。行业方面,最近铜精矿加工费小幅回升,铜矿供应紧缺预期有所减弱,国内现货呈现低贴水,6月后消费淡季效应进一步体现,但持货商挺价惜售意愿增强,预计铜价短期震荡趋弱。

不做多

国内现货库存高位不下,而供给侧改革政策并未出现太多的实质性进展,铝在供应方面仍然充足,市场短期暂无利好因素刺激,铝价上涨乏力,预计铝价短期稳中偏弱。

观望

国内锌矿加工费低位持稳,但房地产调控层层加码,对镀锌需求形成打压,锌锭下游需求不及预期,预计锌价维持震荡偏弱格局。

逢高抛空

钢铁

楼市紧箍咒继续,本周全国30大中城市商品房成交面积下降。节后钢材价格走低,沪市线螺终端采购量大幅下降,社会库存连续十五周回落,但幅度大幅放缓,价格支撑力度减弱;钢厂利润依旧丰厚,而随着环保压力的缓解,钢厂复产积极性提高;成本支撑下移,后期关注高利润是否可以持续;随着6月淡季来临,短期期货行情或偏弱。空单谨慎持有。

空单谨慎持有

铁矿石

矿石,由于下周例行检修与环保复产集中,加之BHPB矿山火灾事件,短期价格得到一定支撑。钢厂矿石库存方面,本周有所上升,港口库存略有下降,但依旧维持在历史高位附近;北方6大港口矿石到港量上升,港口现货可售资源有所增加;本周,进口矿现货市场成交未有明显变化;国内中型矿山开工率有所上升,大型矿山库存下降。长期空头格局,短期或有反弹,空单部分止盈。

空单部分止盈

焦炭

高炉开工见顶,焦炭库存回升,钢厂补库动力不足,焦炭需求边际走弱;焦企尚有利润,开工维持高位,供应压力逐渐增加,焦企焦炭库存开始累积;原料端焦煤价格松动,成本支撑减弱。空单适当滚动。

空单适当滚动

焦煤

焦炉开工高位,在环保、利润等因素下焦炉产能利用率继续抬升的动力不足,下游逐渐步入淡季,焦煤需求边际走弱;供应端,煤矿库存逐渐回升,海外焦煤进口量大幅增加,冲击国内焦煤市场。焦煤供需关系逐渐转向供大于求。空单适当滚动。

空单适当滚动

动力煤

需求端,水电旺季来临,对火电的替代作用显现;供给端,近日山西地区明确表态煤炭行业今年不再实施276个工作日制度,山西省还将稳定推动优质产能的释放,拟新增加7000万吨先进产能,显示今年煤炭行业去产能力度较去年将有所减弱。反弹抛空。

反弹抛空

天胶

东南亚主产区进入全面开割期短期供应不紧,原料收购价格宽幅震荡,美金市场价格呈现震荡。国内云南、海南产区进入开割,国内现货短期货源较为充足,全乳胶、合成胶价差开始顺挂,对于现货价格支撑力度下降,关注后市库存情况。当前国内轮胎厂开工率整体同比下降,轮胎厂成品库存开始增加,下游工厂刚需预计尚可关注库存节奏,预计轮胎厂开工率同比低位。短期供应暂无利多同时轮胎开工率下降,基本面有下行趋势,青岛保税区库存继续上涨,反弹抛空。

市场供应压力仍在继续释放,短期仍维持偏空思路

大豆/豆粕/菜粕

进入6月,种植天气与面积仍是市场热点,注意关注播种天气对于播种面积的影响,另外关注汇率情况。国内方面,进口大豆到港量庞大,压榨量维持超高水平,豆粕库存快速攀升,需求恢复较为缓慢,现货、基差不断下调。整体来看,基本面压力将继续施压行情,后续关注洗船及豆粕胀库停机对供应压力的缓解情况。

供应压力继续释放下粕类仍维持偏弱格局,关注天气炒作

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚4月棕榈油产量为155万吨,不及市场预期的159万吨,环比增幅仅5.7%,低于市场预期的10%水平。棕榈油复产不如预期,产地库存压力依然较小,近高远低的价差结构将持续,进口利润窗口依然无法打开,国内棕榈油库存后期或下降。前期拍卖的菜油依然有消化压力。至于豆油,后期处于季节性增库存周期。中期看,三大油脂中,棕榈油依然最强。

油脂暂观望,菜豆油逢低做扩大

玉米/玉米淀粉

市场上可流通粮源仍处于偏紧状态,优质玉米供应更加紧缺,而拍卖玉米出库仍需过程,暂未对市场形成有效供应压力。之后,随着陈粮陆续出库,阶段性供应趋紧状态将逐步改善。随着拍卖推进,投放规模将进一步扩大,市场供应量持续增加,而饲料及深加工行业需求相对低迷,预计拍卖将逐步回归理性,成交价逐步回归合理区间。继续关注拍卖投放与成交情况。

关注拍卖出库情况,长期仍看好玉米

白糖

保障措施已公布,其中关税提高幅度符合此前的市场预估,本年度内供应量基本确保满足需求,后续需关注国储和走私糖的情况。需要关注的是当前原糖连续第二周下跌,在95%的关税下配额外进口糖也出现了利润。随着天气逐渐变热,市场需求或将启动,进入纯销售期后关注现货走货情况。主产区甘蔗的种植工作基本完成,前期降雨偏少对甘蔗生长稍有影响,目前甘蔗处于尤为重要的伸长期,关注的天气情况对其生长的影响。广东5月产销数据较好,海南数据平淡,关注其他主产区5月产销数据将陆续公布。郑糖震荡为主,建议短线或观望。

郑糖震荡为主,建议短线或观望

棉花

上周竞拍底价下调,但抛储成交率仅超60%,或受上周交易日少影响,本周竞拍底价继续小幅下调,关注成交率情况。现货市场,此前预估的棉花结构化分级情况暂未明显突出,主要由于目前市场的棉源较为充足且多样,较去年有所改善。新棉种植面积较2016年增加6.86%,新疆已播种完成,关注天气对棉苗生长和播种进度的影响。下游纺企棉花库存随着抛储纺持续上升,处于近年来高位,而织布厂纱线库存水平较低,下游需求的传导性不佳,对价格支撑有限。郑棉延续震荡,CF9-1反套波动较大,建议投资者轻仓滚动持有。

郑棉延续震荡,CF9-1反套波动较大,建议投资者轻仓滚动持有

PTA

供需看,装置检修,TA保持去库存,下游小幅补库,聚酯库存降至正常水平,但终端淡季逐步来临,产业链整体库存仍大;利润端,TA加工费有所回升,PX仍保持高利润,产业链利润相互转移,成本支撑偏强,但向上驱动偏弱,油价经历短期情绪释放,后市仍持乐观看法,TA下行空间有限。近期宏观氛围偏紧对商品整体形成压制,操作上建议TA709不做空。

TA709不做空

沥青

炼厂开工回升,但终端需求仍显偏弱,炼厂库存回升至较高水平,炼厂出货不畅致使现货价格下跌,进口增加也对国产沥青形成压制,6月上旬沥青现货仍有小幅走弱可能。成本端,油价基本面后期将向好转,经过短期情绪释放后继续大跌空间不大,成本端对沥青有一定支撑作用,同时临近交割,近月大幅贴水也将制约沥青下行空间。操作上建议BU1709不做空,由于远期供需向好,等待低多机会,关注需求改善。

BU1709不做空,由于远期供需向好,等待低多机会,关注需求改善

LLDPE、PP

油价走弱,成本支撑削弱,基本面来看,装置检修需求无起色下,库存小幅去化,操作上,LPP单边空仓,对冲套利买 L1709抛PP1709持有,目标位1400

LPP单边空仓,对冲套利买 L1709抛PP1709持有,目标位1400

玻璃

玻璃现货市场整体走势稍显平淡,生产企业出库也有一定幅度的放缓,价格基本以零星调整为主,很难出现趋势性上涨行情。究其原因,一方面下游加工企业订单环比增量有限,另一方面供给端持续增加的压力也让生产企业难有喘息的机会。因此虽然生产成本稳中有升,并不能带来市场价格的上涨幅度增加。

短线操作

甲醇

内地方面,装置重启使得国内开工率走高,且下游市场逐渐临近季节性淡季,短期继续上探的动能或有不足。港口方面,外盘价格较为坚挺,或对港口市场形成一定支撑,但进口利润较为可观的情况下,甲醇进口有增加预期,或对港口市场有所压制。操作上,近期波动较为剧烈,暂观望,激进者可逢高试空,前期反弹高点止损。

暂观望,激进者可逢高试空,前期反弹高点止损

股指

减持新规进入实施阶段提振市场风险偏好,IPO放缓支撑盘面,但资金面偏紧令市场承压,期指震荡

期指震荡

国债

央行在6月会进行MLF操作、并重启28天逆回购投放跨季流动性的表态缓和市场流动性担忧,市场情绪改善,期债多单操作。仅供参考

多单操作


责任编辑:唐正璐

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