姚加红:期市的本质是风险转移 零和只是表象
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姚加红:期市的本质是风险转移 零和只是表象

最新高手视频! 七禾网 时间:2016-04-14 14:29:40 来源:七禾网

七禾网8:程序化交易中的进出场点位是非常重要的,那么您在研发交易策略时,是如何设置进出场点位的?


姚加红:期货日内本来就是赚进出场点位的钱,所以当然是重要的。但在选股策略里,选哪些股票会更重要一些。量化投资的两部分,策略研究和策略实现,策略研究的部分就是通过各种方法找进出场点并验证是否有效。



七禾网9:有程序化盘手表示,策略除了关注核心,还要去揣摩一些特殊行情,因为在期市上什么情况都有可能发生。那么当出现黑天鹅行情时,您的策略是否有应对方法?


姚加红:真正的黑天鹅是防不住的。比如我考虑了价格到涨跌停板附近停止交易,但是还是没防住熔断行情。所以只能平时多积累一些收益,抗住黑天鹅阶段,只能从这些大的方面去考虑。


七禾网:也有人表示,黑天鹅其实对量化来说也是一种机会,您怎么看待这样的观点?


姚加红:这个是角度不同。可能同一件事,对主观的人来讲是黑天鹅,但对量化可能是机会。但是就量化本身来说,我觉得所谓黑天鹅事件就是量化程序认为不会发生而未作处理的情况,这就算不上机会了。




七禾网10:市场更迭,所有的策略最终都会走向失效,您是否同意这样的观点?又是如何应对和解决这一问题的?


姚加红:这是必然的。我说的是阿尔法策略,阿尔法策略赚的是超额收益,也就是平均收益之外你比别人多赚的那部分。任何一个能赚超额收益的点,发现它的人总是只会增加不会减少,这就会导致每个人能从这个点获取的利润越来越少,也就对应着策略的失效。只是有的策略容量更大,比如趋势跟踪,看着好像有效的时间更久一些。但是随着大部分都在做,大加一致认为趋势形成了,就会变成电梯行情,形成价格的高估,变成反趋势,也就是趋势策略的失效。


当大部分策略都失效,或者获取超额收益的成本远超过策略带来的收益,这样的市场里,就该放弃超额收益,获取市场平均收益,这时人们就会更加关注手续费,管理成本,就会选择指数基金,ETF等等。美国市场就是这么走的;或者去做实业。



七禾网11:在您看来,什么样的策略才能在瞬息万变的期货市场中生存?


姚加红:没有固定的策略可以生存,不同的市场需要开发不同的策略去适应。



七禾网12:我们了解到,您有些交易策略的研发思路来源于书本和网上的高手文章,请问在市场中,您最敬佩的高手有哪些?会经常研读哪个高手的文章?


姚加红:我不挑的,没有具体的人,只要做的业绩曲线不错,都会关注一下他的观点。



七禾网13:从您的个人资料中获悉,您很喜欢看书,请问您主要看什么种类的书籍?同时请您给网友推荐几本您觉得对交易比较有帮助的书籍。


姚加红:不知道如何分类,比如《自私的基因》,《人类简史》,《数学之美》这类。我的交易入门书是这几个:“Wiley: Algorithmic Trading: Winning Strategies and Their Rationale”、“Wiley: Analysis of Financial Time Series, 3rd Edition”



七禾网14:您曾说过,“只要预测是有价值的,那么理论上只要交易盈利能覆盖手续费和滑点,交易频率越高收益就越高”。这就是您选择日内短线交易的原因吗?那么您平均每天交易多少次?


姚加红:股指活跃而且交易次数没有限制的时候,单品种大概一天几千次,现在最多只能做10手了。



七禾网15:有很多日内短线盘手都表示在资金容量上会存在瓶颈,您是否也会有同样的问题?有没有比较好的解决方式?


姚加红:有瓶颈。高收益的策略容量必然小,要解决就是降低频率,降低收益,做别的品种。



七禾网16:您完全依靠技术分析,那您是如何看待基本面分析的? 在您看来,基本面分析对程序化交易者来说是否有意义?您又是如何看待技术分析与基本面分析关系的?


姚加红:基本面对日内的波动影响很小,可以忽略。比如基本面在一个月内影响价格波动了10%,那日内的波动加起来起码是10%的100倍(取决于选定的频率),也就是说这些波动里基本面的影响不到1%,当然就可以忽略了。但是随着交易频率的降低,比如一个星期交易一次,那基本面影响的占比就会变成大部分,这时候就不能不考虑基本面了。



七禾网17:您主要交易股指期货,且三品种都有涉及,请问,您股指三品种的交易策略是否有不同?有哪些不同?


姚加红:参数不同,方法差不多。 模型一样,模型参数不一样。


责任编辑:唐正璐
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