七禾网对话陈四建:程序化交易助我们以风险博收益
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七禾网对话陈四建:程序化交易助我们以风险博收益

最新高手视频! 七禾网 时间:2015-06-18 18:01:49 来源:七禾网

七禾网13、您主要以技术分析为主,那您主要看哪些技术指标、图形或量变?


陈四建:我主要看的是裸的K线图,以及K线组合(比较大的K线周期),看1分钟K线组合效果不是很明显,另外,看均线,再者就是看K线的形态(头肩底,三角型整理或突破等)。看K线是从大周期看到小周期,先宏观再微观。



七禾网14、就您看来,一种技术分析方法要转变为量化交易策略,一般要经过哪些过程?


陈四建:第一,先写成最简单粗略的模型,我会看这个模型在一堆品种上的历史测试结果,不会单一的看在一个品种上的历史测试结果,用默认的参数看这些品种组合后的效果,这个效果是不是正期望的,是不是有进一步完善的可能,如果这个模型表现可以,那么我会进一步地完善它,完善过程中对照历史的K线走势和信号,如果最近某一段行情很大,而这个模型根本抓不住,那么这个模型有缺陷,我就要考虑怎么增加再进场或者是不是过滤地太过了,进一步来完善这个模型。



七禾网15、您同时也会看基本面,基本面您主要通过哪些渠道了解?您又是如何筛选对自己有用的基本面信息的?


陈四建:我们公司有一个基本面团队,一部分人是研究股票的,一部分人是研究期货的,实地考察我们也有。我们也会关注一些知名分析师出的研究报告,筛选对自己有用的信息,这个跟我们做程序化交易是类似的,关注一个券商、期货公司的分析师,看看他历史的言论,他的判断分析是不是跟当时的走势比较吻合,就像做历史测试,历史表现好的分析师的言论会重点关注。


虽然我们会拿到业内比较有价值的基本面信息,但是我们做交易还是用程序化模型。有时候可能这个分析师是看空的,但是我们策略发出做多信号,那我们还是会做多。基本面信息对我们而言,就是在实际使用上让我们微调仓位,比如橡胶,基本面上是看空的,但是我们策略可能做多也可能做空,在认同分析师的观点的基础上,我们会把对应的空头头寸稍微调大一点,这样对整体组合影响也不大,如果分析师确实是对的,我们就能获得一些额外的利润。如果分析师是错的,那么策略该开多的时候还是会开多,多头部分该赚多少还是会赚多少,有价值的基本面信息对我们的收益是正向的加强。



七禾网16、有人说,任何投资者必须形成低风险的资金管理技术。对此您是否认同?您的资金管理是怎样的?


陈四建:我是认同的,我们经常看到期货和股票的实盘比赛,有些人几个月就赚了好多倍,但是这种情况下必然使用了很大的杠杆,这种暴利掩盖了其中承受的巨大的风险。对于投资者来说,肯定希望长久持续地盈利,这种情况下,每次交易都要严控风险,像我们这种投资公司,肯定不能随心所欲地认为现在可以做多或者做空,大杠杆地去做,否则可能一天产品就停止掉了,我们希望的是低风险的资金管理。



七禾网17、仓位的管理也是期货交易中的重要因素,您是如何设置您的仓位的?


陈四建:我们仓位的配比是根据模型的历史测试结果来制定的,为了防范比较大的回撤,严格地根据产品或者自己风险承受能力,来设定隔夜的杠杆,比如2倍杠杆持仓,第二天早盘反向跳空2%,相比昨天收盘亏4%,很清楚我的风险是多少,这是隔夜的,日内的也是根据风险承受不同。我们是用逆推法得出仓位的大小的,举个例子,我用一个模型做一个品种,比如橡胶,历史测试的最大回撤是10万,我现在100万的资金能够容忍30%的风险,用逆推法我就做3手。这只是理论上,实际操作的过程中我会把风险放大,会把历史回撤乘以1.5-2,这样逆推出来的仓位会更小一点,风险控制会更严格。



七禾网18、您目前常做的期货品种有20多个,您是如何在策略中配置品种的?几套系统中是否会针对性的配置相应品种?


陈四建:我们自己每天都有一个表在做统计,统计的是整个期货市场的成交额占比。比如说股指的成交额占所有期货成交额的占比,当天或当周或当月,我们分成了短、中、长,三个周期来统计,现在股指占比在50%以上,股指上配备的头寸就会比较大。所以我们主要是用品种的成交额来配置相应的策略的。其次我们也会考虑品种之间,策略之间的相关性,对一些品种的配比进行微调。但正常情况下,股指成交额很大的时候,这也表明了目前它是最活跃的品种,潜在的利润可能也是最大的,所以它的配比也会大一点。


我们没有针对性地配置品种,因为我们的实盘策略是做趋势的,普适性比较好,20几个品种上都可以做,不过有些品种表现好一点,有些品种表现差一点。最近,所有模型表现下来股指肯定最好,商品就不是很好,因为股指最近波动很大,很流畅。



七禾网19、我们了解到个别账户您只做股指这一个品种,这是什么原因?是否专为股指期货开发了独有的策略?


陈四建:这是因为有些客户交给我们一些专户,要求我们只能做股指,但是单品种容纳的资金肯定是有限度的,容纳不了太大的资金,做组合的话容纳的资金会更大。我们没有为股指期货开发独有的策略,我们的模型在20多个品种表现都还不错。



七禾网20、2014年下半年开始,股指开始出现一波上涨行情,很多以交易股指为主的盘手在这个市场暴赚了一笔,您在股指的这个上涨行情中表现如何?您觉得未来,股指还会不会经常出现这样的单边行情?您有专门的策略应对这样的行情吗?


陈四建:我们股指最近做得很好,但是要强调一点,即便我们股指做的很好,我们还是同时做了20多个品种。很多做中长线股指交易的,在之前的大跌中,出现了很大的回撤,而我们的产品整体看来回撤就很小,甚至最近还在创新高,这是因为我们的商品最近表现很好,所以组合是很有意义的,这也就是我们坚持做组合的原因,除了能够容纳更多的资金,还能让整体的资金曲线变得更好。


股指以后还有可能出现这样的单边行情,但整个市场的交易会越来越难,因为留在里面能够存活的投资者,会越来越聪明,竞争对手会越来越强,这些竞争者会不断地进步。其次,新进来的投资者学历更高,更聪明,更难从他们手里赚钱。在这个市场中交易只会越来越难,不要因为股指上暂时获得的暴利,就看不到潜在的风险。


没有特意去做这个事情,我们的模型也决定了如果商品上突然出现大的行情了也抓得住,因为我们始终在关注各个品种在整个期货市场的成交额占比,如果某个品种的成交额增加,那么相应的,我们也会增加这个品种的头寸,行情很大的话,我们的模型也会自动加仓。



七禾网21、目前有很多纯股指的量化机构都配置了股票现货做对冲,您的策略是否有配置或考虑配置股票现货?为什么?


陈四建:我们本身做了一些股票,但是因为股票不能T+0,为了防范突然大跌跑不掉,所以我们的股票配了股指来对冲风险,效果还是不错的。因为我们单纯做股指的趋势性交易已经做得很好了,我们考虑要做更多的组合,就拿一部分资金去做股票,而为了防范股票日内不能平仓的风险,那我们又配置了股指的日内策略来对冲风险。

责任编辑:黄荣益
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