华鑫早间头条

宏观与产业

巴基斯坦国防部长阿西夫表示，美国与伊朗已接近达成“某种安排”，局势再次朝着有利于达成和平安排或协议的方向发展。伊朗最高领袖顾问穆赫贝尔表示，在伊朗条件得到满足之前，霍尔木兹海峡不会开放。卡塔尔外交部发言人表示，阿曼与伊朗之间的谈判目前已进入“高级阶段”，收到来自两国积极反馈，谈判处于关键时刻。

资本市场

1、A股、港股市场

A股震荡走弱，上证指数收跌0.82%报3934.09点，深证成指跌0.4%，创业板指涨0.34%，万得全A跌0.71%，市场成交额2.34万亿元。有色金属板块领跌，海运、发电设备、航天军工板块跌幅居前；光伏逆变器、CRO、MLCC、减肥药概念走强。

港股震荡下挫，恒生指数收跌1.1%报25652.82点，恒生科技指数跌1.93%，恒生中国企业指数跌1.09%。有色、汽车、化工板块跌幅居前，石油石化板块走强。南向资金净卖出13.76亿港元。

2、美股、美债与汇率

美国三大股指全线收跌，道指跌0.34%报53791.85点，标普500指数跌0.32%报7728.2点，纳指跌0.6%报26445.45点。霍尼韦尔国际跌超5%，谷歌跌近4%，领跌道指。存储板块走高，SK海力士涨超4%，闪迪、希捷科技涨超2%。万得美国科技七巨头指数跌1.13%，亚马逊跌超2%，苹果跌逾1%。SpaceX跌近4%。纳斯达克中国金龙指数跌2.94%，腾讯音乐跌近12%，哔哩哔哩跌超5%。

美债收益率全线走低，2年期美债收益率跌3.14个基点报4.203%，3年期美债收益率跌2个基点报4.285%，5年期美债收益率跌1.77个基点报4.389%，10年期美债收益率跌1.84个基点报4.684%，30年期美债收益率跌0.96个基点报5.240%。

纽约尾盘，美元指数持平报99.81，非美货币多数上涨，欧元兑美元持平报1.1543，英镑兑美元持平报1.3508，澳元兑美元涨0.11%报0.7062，美元兑日元涨0.02%报159.2865，美元兑加元跌0.10%报1.3925，美元兑瑞郎涨0.10%报0.8109，离岸人民币对美元跌10个基点报6.7465。

▌今日提示

次日01:00 美国10年期国债竞拍

▌商品相关信息和夜盘动向（按上周四结算价）

1、商品相关信息：

美油主力合约收涨1.34%，报83.23美元/桶；布油主力合约涨1.8%，报89.3美元/桶。美伊冲突持续，霍尔木兹海峡航运严重受阻；中东有大规模原油供应中断，预计日产约60万桶的供应中断将持续至2027年底，7月份中东原油停产规模平均为每日550万桶；美国战略石油储备库存跌至数十年低位，美国商业原油库存预计到2026年底前持续低于五年低位，整体原油供给端支撑较强。

▌策略参考和回顾

【期指和期债】

大盘： 昨日A股市场呈现缩量普跌、冲高回落态势。主要指数方面，上证指数收跌0.82%报3934.09点，深证成指微跌0.40%报14259.44点，科创50跌1.63%；仅创业板指逆势微涨0.34%报3549.16点。全市场成交总额约2.32万亿元，较前一交易日缩量超2000亿元。个股涨跌比悬殊，3777只个股收跌，1615只上涨，赚钱效应较弱。板块表现分化明显，MLCC、影视院线、医药商业及通信设备等板块领涨；而贵金属、有色金属、工业金属及军工装备等周期板块领跌。

期指：四大股指期货涨跌互现。其中，沪深300（IF）主力合约跌0.32%，上证50（IH）主力合约跌0.87%；中证500（IC）与中证1000（IM）主力合约则分别微涨0.01%和0.11%。

国债期货：收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.15%，10年期主力合约跌0.04%，5年期主力合约跌0.05%，2年期主力合约跌0.02%。

美股：美国三大股指全线收跌，谷歌跌近4%，亚马逊跌超2%，苹果跌逾1%。SpaceX跌近4%。SK海力士涨超4%，闪迪、希捷科技涨超2%。市场聚焦今晚美国将公布的7月CPI数据，该数据将影响市场对9月美联储利率政策的判断。

A股：昨日A股冲高回落、缩量普跌，主要受年线压力、获利盘兑现及外围不确定性扰动所致。后期走势方面，市场大概率延续“缩量回踩、震荡整固”格局，沪指核心运行区间预计在3900-3950点。股指期货方面，代表大盘蓝筹的IF、IH受避险情绪压制，短期或继续承压回调；而代表中小盘的IC、IM在机器人、通信等题材活跃下相对抗跌，但量能不足制约了反弹高度。

【有色】

盘面：夜盘有色整体窄幅波动，收盘涨跌不一。沪铜高开低走，主力9月合约收108000元/吨，较昨日收盘上涨50元/吨；同期沪铝和沪锡收涨，而沪锌、沪铅和沪镍小幅下跌。

分析：市场聚焦今晚美国CPI数据，该数据或影响市场对9月份美联储利率政策的判断。重点关注铜铝锡锌，维持偏多思路。挪威海德鲁宣布位于巴西的工厂，因为天然气供应问题，将氧化铝产能削减50%，该厂设计产能630万吨/年，为中国以外最大的氧化铝厂。

【贵金属】昨日夜盘，沪金主力收949.5，跌幅为0.28％，沪银主力收15795，跌幅为0.42％。霍尔木兹谈判陷入拉锯，油价双向波动，地缘政治风险重燃，油价大涨大跌。但情景演绎基本与我们的周报中贴近——油价与通胀对黄金的影响边际递减，且市场核心定价的锚在于年内宽松转向。隔夜美7月成屋销售数据降至三个月低点，高房价与高抵押贷款利率持续抑制购房需求，触发市场对加息预期的鸽派修正。我们认为，目前美国经济滞胀环境下，高通胀+失业率迫使美联储在紧缩利率抬升实际利率或大放水弱美元中选择后者。短期来看，黄金白银建议多头持有。后续若有回调可选择增持买入。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【农产品】夜盘油粕集体收跌，主要受原油价格回落、美豆产区天气近期有所改善、CBOT大豆震荡走弱拖累。不过市场预期即将公布的USDA8月报告或中性偏多，预计单产从53.0下调至52.9蒲/英亩，收获面积略增16万英亩，新作产量仅微降300万蒲至44.72亿蒲，但压榨和出口好转或带动新作期末库存从3.10亿下调至3.04亿蒲左右，旧作库存也将同步调低。7月以来美国中西部受高温干旱天气影响，大豆优良率持续下滑。USDA作物生长报告数据显示，截至8月9日当周，美豆优良率为62%，低于前周和市场预期的63%，且远低于去年同期的68%。美豆优良率持续下滑为单产提供下行压力，而生物柴油政策提振豆油需求亦支撑价格。若最终单产下调幅度超出市场预期，或给CBOT大豆带来短期上行驱动，等待USDA报告指引。

【黑色金属】周二夜盘螺纹窄幅震荡偏弱，热卷铁矿震荡反弹，双焦在日盘涨幅较大，夜盘略回落。宏观方面，CME 美联储观察显示，9 月加息25bp 概率 55%，首次超过维持不变概率；美元整体偏强运行，美债收益率抬升，流动性收紧预期持续压制大宗商品估值。中共中央政治局7月30日召开会议，会议指出，谋划出台务实管用的增量政策，加大逆周期调节力度，加力扩大内需；制定实施全国统一大市场建设条例，继续综合整治“内卷式”竞争。产业方面，《煤炭工业发展"十五五"规划》印发:山西、内蒙古、陕西、新疆(除南疆外)产能低于120万吨/年的煤矿原则上停止新建、改扩建。国内炼焦煤价格上涨。澳洲港口罢工对铁矿的影响仍在，叠加主力移仓阶段，空头资金陆续向远月转移，驱动盘面呈现近强远弱格局。上周Mysteel统计五大品种钢材表观需求为788.59万吨，环比减少2.87%;总库存环比上涨1.06%至1653.19万吨。上周Mysteel统计五大钢材品种周产量为805.96万吨，环比减少1.51%。其中螺纹产量环比回落5.25%。9-10月是钢材消费旺季，预计短期钢价震荡。如果执行反内卷和限产政策，钢价或好转。

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陈张晴

期货从业资格：F03133806

投资咨询资格：Z0024295

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