华鑫早间头条

宏观与产业

1、美国总统特朗普表示，正在与伊朗达成协议，伊朗已同意不会拥有核武器，自己可能会在某个时候与伊朗最高领袖会面。特朗普称，对伊朗海上封锁可能会持续到美国劳动节，即今年9月7日。特朗普还证实斥责以色列总理内塔尼亚胡“疯了”，并称对以在黎巴嫩军事行动感到“不悦”。知情人士称，伊美正在讨论的谅解备忘录若最终敲定，将分四个主要阶段依次推进，其中第三阶段将讨论核问题。

2、央行6月3日7天期逆回购操作量为零，当日实现净回笼1776亿元。业内认为，银行间市场资金面过于宽松，央行需要回收过剩流动性以避免资金在金融体系内空转。

3、美国5月ISM服务业PMI升至三个月高点54.5，高于预期的53.8。新订单和商业活动指标均有所上升，显示出消费者需求依然韧性十足。支付价格指标升至71.3，为2022年8月以来最高水平。

4、美国5月ADP就业增加12.2万人，创去年2月以来的最高水平，高于市场预期的11.7万人。

资本市场

1、A股与港股市场（按前结算价）

A股延续涨势，创业板指涨1.65%，盘中一度大涨4%创出历史新高；上证指数收涨0.22%报4083.97点，深证成指涨0.73%，万得全A涨0.42%，市场成交额3.15万亿元，上日为2.81万亿元。盘面上，CPO、超硬材料、半导体、玻璃基板、存储芯片概念造好，电力、煤炭板块联动走强。短剧游戏、互联金融概念大跌。

港股大幅回调，恒生指数收跌1.56%报25633.21点，恒生科技指数跌2.74%，恒生中国企业指数跌1.9%。消费、生物医药、汽车股跌幅居前；半导体、煤炭领涨。南向资金大幅净买入近187亿港元，中芯国际、腾讯控股分别获加仓16亿港元、12亿港元。

2、美股、美债与美元

美国三大股指全线收跌，道指跌1.21%报50687.07点，标普500指数跌0.74%报7553.68点，纳指跌0.89%报26853.98点。IBM跌超7%，霍尼韦尔国际跌逾5%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌1.74%，英伟达、微软跌超3%。纳斯达克中国金龙指数跌2.47%，奇富科技跌超8%，金山云跌逾7%。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.75个基点报4.080%，3年期美债收益率涨4.87个基点报4.130%，5年期美债收益率涨5.79个基点报4.218%，10年期美债收益率涨6.12个基点报4.499%，30年期美债收益率涨4.13个基点报4.995%。             

纽约尾盘，美元指数涨0.32%报99.53，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.28%报1.1598，英镑兑美元跌0.35%报1.3417，澳元兑美元跌0.73%报0.7127，美元兑日元涨0.10%报160.0875，美元兑加元涨0.41%报1.3896，美元兑瑞郎涨0.61%报0.7921，离岸人民币对美元跌173个基点报6.7802。

▌商品相关信息

国际能源署（IEA）高级官员最新警告称，如果全球石油库存继续以目前的速度下降，库存水平可能在夏季需求高峰期到来之前触及临界点。这可能意味着国际能源署会再次协调紧急释放库存。

美国能源情报署（EIA）数据显示，美国上周商业原油库存减少800万桶，连续第六周下降。与此同时，战略石油储备库存上周也减少800万桶。

▌策略参考和回顾

【期指和期债】

大盘：昨日A股市场呈现冲高回落尾盘反弹和极致分化的结构性行情。主要指数多数收涨，上证指数微涨0.22%报4083.97点，深证成指上涨0.73%报15704.71点；创业板指盘中一度突破4200点创历史新高，最终收涨1.65%报4122.99点，收盘首次超越上证指数；科创50表现强劲，大涨2.11%。全市场成交额放量至3.15万亿元，但涨跌股比值严重失衡，仅1713只个股上涨，3727只个股下跌，呈现明显的“赚指数不赚钱”特征。 板块方面，通信、煤炭、电子板块涨幅居前，分别上涨4.78%、2.55%和2.30%，光模块、半导体等科技细分方向领涨；而综合、建筑材料、交通运输等板块跌幅居前。

期指；受现货市场分化影响，四大期指呈现宽幅震荡态势，尾盘随大盘V型翻红，但高位获利盘的抛压导致日内波动显著加剧。IH上涨0.08%，IF上涨0.62%，IC上涨0.5%，IM涨0.38%。

期债： 四个主力合约全线收跌：30年期主力跌0.24%，10年期主力跌0.06%，5年期主力跌0.04%，2年期主力跌0.02%。

美股：美国三大股指全线收跌，道指跌1.21%，标普500指数跌0.74%，纳指跌0.89%。IBM跌超7%，英伟达、微软跌超3%；美股芯片股逆势走强，英特尔、安森美半导体、AMD涨超4%，费城半导体指数收盘上涨1.39%再创历史新高；纳斯达克中国金龙指数跌2.47%，

分析：昨日市场冲高回落，午后再度探低回升，盘面震荡加大。个股方面，板块轮动加快，短线警惕高位科技股的剧烈震荡带来的回调风险。期指方面，IC和IM因对标指数的特点弹性较大，可利用组合如IF+IC或者IF+IM替代单持IC或者IM。

【有色】夜盘有色普跌。沪铜低开低走，主力7月合约收105860，较昨日收盘下跌520，持仓总量减少超过4千余手，资金流出。其他有色如沪锌、沪铝、沪铅、沪锡和沪镍等均有不同程度的跌幅。美伊谈判之际，冲突再度有所升级，导致国际原油上涨，市场风险偏好下降，当晚公布的美国ADP数据好于预期，美元上涨，美股三大指数普跌，有色的宏观交易环境偏空。白天盘关注A股与有色之间的共振。本周五，美国劳工部将公布5月非农数据，该数据或对本月16-17日美联储议息会议决议产生一定的影响，注意美元对有色的短期内冲击。

【贵金属】昨日夜盘，沪金主力收973.42，跌幅为0.74％，沪银主力收17795，跌幅为2.24％。中东紧张局势再度升级推动油价走高，美国通胀担忧重燃，叠加强劲宏观数据，美国5月ISM服务业PMI超预期回升，价格支付分项指数创4年新高。美国5月ADP新增就业12.2万人，创16个月新高。再次强化美联储加息预期。AI繁荣带来的融资需求正对长端国债收益率形成结构性压力，黄金承压下挫。我们认为后续原油仍较难回落至战前水平。后续关注美联储是否会因油价走低的通胀预期转向改变鹰派政策。在目前外部局势多变的背景下，黄金建议短期观望。我们仍维持之前的观点，黄金目前仍缺乏完备的上行逻辑。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【黑色金属】周三夜盘螺纹热卷弱反弹，双焦继续上涨，铁矿震荡收跌。宏观方面，美联储内部鹰派声音持续升温。产业方面，山西主产区掀起大规模停产自检潮，炼焦煤供应端出现明显收缩，煤矿复产节奏缓慢，资源持续偏紧，各煤种价格普遍上涨。2日吕梁离石市场主流煤种价格上涨150元/吨。宏观预期逐步转弱，终端观望情绪较浓，受梅雨季大范围降雨影响，国内多地基建及制造业施工进度受限，下游终端步入季节性淡季，市场采购意愿偏弱。预计短期钢价震荡运行。

【农产品】夜盘油粕集体收涨，菜油强势领涨。菜油大幅上涨主要受全球菜籽供应端扰动驱动，加拿大春播遇低温阴雨导致进度严重滞后，欧盟产区高温干旱持续下调产量预估，澳大利亚厄尔尼诺预期引发新季减产担忧，三大产区天气共振推升ICE油菜籽期货涨至近三年高位，抬高我国进口成本，国内菜油走出独立强势上涨行情。短期内菜油在供应端扰动下或延续强势，但对天气升水已有所计价，追高需谨慎。马棕油增产季节产量不增反减，SPPOMA数据显示，5月份马棕油产量环比减少10.7%；但出口数据不佳，AmSpec数据显示，5月份马来西亚棕榈油出口环比减少15.45%。受出口数据不佳的拖累，棕榈油涨幅相对偏小，但原油价格高位，生柴政策的驱动，加上厄尔尼诺天气对棕榈油产量的不利预期，棕榈油市场或延续偏强走势。双粕市场目前驱动有限，或延续震荡走势，关注后续产区天气情况变化。

【三大胶】隔夜三胶集体走跌，NR跌幅居前。夜盘中东局势再度紧张叠加美国ADP就业人数好于预期，流动性收紧预期升温，且夜盘时段缺乏利好对冲，NR因前期涨幅过高以及对标东南亚美元现货，夜盘跌幅也较大，RU对标国产全乳胶，受美元冲击弱于NR，下方18000支撑仍在。夜盘走弱更多是流动性收紧对商品估值的短期压制，而非需求端发生实质性变化。当前橡胶市场正处于高价格、强预期阶段，后续需关注的非农数据以及厄尔尼诺、去库情况。

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侯梦倩

期货从业资格：F3070960

投资咨询资格：Z0017338