华鑫早间头条

宏观与产业

美国官员透露，美国总统特朗普对伊朗提出的“三步走”谈判新方案并不满意。新方案并没有首先聚焦伊朗核计划，而美方坚持核问题必须优先处理。但目前美国官方尚未对伊朗方案作出正式回应。知情人士披露，伊朗可能会在接下来几天内向斡旋方巴基斯坦提交一份调整版方案。

资本市场

1、昨日A股、港股市场

A股弱势整理，上证指数收跌0.19%报4078.64点，深证成指跌1.1%，创业板指跌1.43%，万得全A跌0.78%，市场成交额2.55万亿元，上日为2.6万亿元。盘面上，半导体产业链、有色金属、算力硬件股、人形机器人概念跌幅明显；煤炭、油气、券商股、CRO及CPU概念股走强。

香港恒生指数收跌0.95%报25679.78点，恒生科技指数跌2.28%，恒生中国企业指数跌1.27%。AI应用股重挫，电气设备、有色、汽车、锂电池板块跌幅居前；生物医药、煤炭股上涨。曦智科技上市首日大涨超380%。南向资金净买入超145亿港元，小米集团获加仓18亿港元，阿里巴巴、腾讯控股遭大幅抛售。

2、美股、美债与汇率

美国三大股指全线收跌，道指跌0.05%报49141.93点，标普500指数跌0.49%报7138.8点，纳指跌0.9%报24663.8点。宣伟跌超3%，英伟达跌逾1%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌0.27%，脸书跌超1%，特斯拉跌0.7%。纳斯达克中国金龙指数跌0.49%，金山云跌超6%，万国数据跌近5%。OpenAI增长不及预期令投资者开始重新评估AI支出的可持续性，并导致科技股恐慌情绪蔓延。美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨5.36个基点报3.836%，3年期美债收益率涨3.93个基点报3.860%，5年期美债收益率涨3.27个基点报3.978%，10年期美债收益率涨0.80个基点报4.346%，30年期美债收益率跌1.13个基点报4.935%。

纽约尾盘，美元指数涨0.14%报98.63，非美货币普遍下跌，欧元兑美元跌0.06%报1.1713，英镑兑美元跌0.11%报1.3518，澳元兑美元跌0.05%报0.7182，美元兑日元涨0.12%报159.6200，美元兑加元涨0.41%报1.3684，美元兑瑞郎涨0.46%报0.7893，离岸人民币对美元跌140个基点报6.8400。

▌今日提示

14:30 加拿大央行公布利率决议和货币政策报告

次日02:00 美联储FOMC公布利率决议

▌商品相关信息和夜盘动向

商品相关信息：

美油主力合约收涨3.37%，报99.62美元/桶；布油主力合约涨2.74%，报104.48美元/桶。美伊谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡航运持续受阻，全球原油运输存在明确中断风险；美国API原油库存较预期减少，供应端不确定性支撑油价偏强运行。

▌策略参考和回顾

【期指】周二A股主要主要指数低开后震荡，截止收盘，上证指数跌0.19%，深证成指跌1.1%，创业板指数跌1.43%，科创50指数跌1.31%，全A平均股价下跌1.26%，成交总量25505亿元，缩量543亿元，全市场超3600只个股下跌。板块轮动加快，半导体产业链、有色金属、算力硬件股、人形机器人概念跌幅明显；煤炭、油气、券商股、CRO及CPU概念股走强。期指方面，IC、IM和IF均下跌，而IH逆势收涨。

美国三大股指全线收跌，道指跌0.05%报49141.93点，标普500指数跌0.49%，纳指跌0.9%。OpenAI增长不及预期令投资者开始重新评估AI支出的可持续性，导致科技股整体调整。英伟达跌逾1%，脸书跌超1%，特斯拉跌0.7%。纳斯达克中国金龙指数跌0.49%，

4月份中央政治局会议明确"稳定和增强资本市场信心"，政策底意味浓厚，有助于稳定预期。流动性保持充裕奠定资金面基础，但宽基指数上行空间或受"精准有效"基调约束，市场仍以结构性机会为主。人工智能、算力网络、城市更新及服务业扩能提质等领域获政策点名，相关板块有望受益；整治"内卷"则利于改善制造业盈利预期。

临近五一假期，市场交投谨慎，节前可考虑红利+科技组合，期指方面，注意仓位管理， 可利用浅虚看跌期权对冲节后可能存在的波动。

【有色】夜盘有色分化，多数金属弱势，沪镍一枝独秀强势上涨。中东局势反复，国际原油反弹，宏观情绪利空金融属性偏强的铜，沪铜大幅低开后窄幅波动，主力6月合约收101000，较昨日收盘下跌1160，持仓总量增加2100余手，7月及后续合约增仓；沪铝、沪锡、沪锌和沪铅均盘面偏弱；沪镍强势上涨，收盘创本轮新高，持仓总量增加超过9千手。临近五一假期，铜等多数有色交易谨慎，盘面偏弱，而镍聚焦于印尼矿业政策，且自身估值偏低，逐步显示向上弹性。白天盘关注A股表现，近期A股与铜的日内波动偏于共振。

【贵金属】昨日夜盘，沪金主力收1016.04，跌幅为1.31％，沪银主力收18021，跌幅为2.35％。美伊冲突持续，油价上升再次点燃通胀担忧，2年期美债收益率上行5.6基点，其余期限美债拍卖结果皆不太理想，收益率存在上行可能。金价大跌1.8%，同时美股的信贷担忧卷土重来，美纳斯达克跌幅较大，强美元弱黄金交易延续。从中期走势来看，黄金并不容乐观。昨日日本央行行长植田和男发言偏鹰，有所打压市场对年内其他央行的宽松预期，金价或承压。我们依然看好贵金属长期的行情走势。但中期内定价逻辑存内生变化需求。短期来看，我们建议黄金白银暂时观望，可卖出看涨期权参与教育。基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡回调。

【黑色金属】周二夜盘螺纹热卷铁矿双焦窄幅震荡收跌。国内宏观方面，中共中央政治局召开会议，分析研究当前经济形势和经济工作。产业方面，上周Mysteel统计五大钢材总库存环比减少62.12万吨至1702.56万吨，表观需求环比增长21.77万吨至925.34万吨。其中螺纹总库存较上周下降35.51万吨至766.45万吨，表观需求环比增长12.06万吨至250.44万吨;热卷总库存环比减少4.41万吨，但表需也下降0.62万吨至310.12万吨。4月20日零点起，湿熄焦炭上调50元/吨、干熄焦炭上调55元/吨，本月第二轮焦炭提涨正式落地，钢厂复产，炉料需求偏强，钢价有成本支撑。受碳达峰政策影响，或将出台控钢材产量政策，预计钢价短期震荡调整，中长期偏强运行。

【农产品】夜盘双粕震荡收涨，油脂走势分化，菜油表现偏强。菜粕市场在空头减仓的推动下走强，虽进入水产养殖旺季，但需求量暂未大幅增加，后期随着加菜籽到港，菜粕供应将进一步宽松。马来西亚棕榈油进入季节性增产季，产量环比大幅增加而出口数据持续疲软，供需宽松的基本面压制马棕榈油盘面，同时临近五一假日，多头获利离场使得连棕油同样承压下跌。但当前原油因地缘冲突价格高企，油脂作为生物燃料性价比提升，同时厄尔尼诺天气影响仍在，多重利多或给予油脂下方支撑。临近五一假期，操作上建议保持观望。

【三大胶】隔夜三胶集体上涨，因油价上涨进一步提振化工板块看涨情绪，BR橡胶夜盘涨幅超2%，前期盘面在15500附近盘整，目前出现底部抬升，低点上移，继续关注地缘及油价动态，若油价维持强势，BR重心将继续上涨。RU则继续试探17500阻力位。当前17000-17200是近期反弹修复阶段的重要支撑位，上方压力位主要集中在17400-17600区间，如若盘面突破17500后目标看向17700，节前预计维持区间内震荡。

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侯梦倩

期货从业资格：F3070960

投资咨询资格：Z0017338