华鑫早间头条

1、中国对外开放迎来具有里程碑意义的标志性举措。海南自由贸易港全岛封关运作12月18日正式启动，“零关税”商品范围扩大到6600多个税目。对消费者而言，首先，到海南出差、旅游、生活如常，不需要任何额外证件。其次，对于文旅消费“买买买”，将有更好的体验。

2、时隔16年我国再次对钢铁实施出口许可证管理。商务部表示，此举主要目的是加强对钢铁产品出口的监测统计分析，跟踪出口产品质量。与此同时，商务部已批准部分稀土出口通用许可申请。商务部指出，欧委会近期密集对中国企业发起《外国补贴条例》（FSR）调查，中方对此强烈反对，将采取必要措施，坚决维护中国企业合法权益。

3、证监会主席吴清出席中国资本市场学会学术委员会成立会议并召开资本市场“十五五”规划专家座谈会。吴清表示，证监会将扎实推进资本市场“十五五”规划编制和实施，持续深化资本市场投融资综合改革，稳步扩大制度型高水平对外开放，持续提高资本市场制度包容性吸引力。

资本市场

1、昨日A股与港股市场

A股大小指数分化，上证指数收盘涨0.16%报3876.37点，深证成指跌1.29%，创业板指跌2.17%，市场成交额1.68万亿元。商业航天概念股强势，军工股、光刻机概念异动，医药商业表现活跃；大消费持续走高，零售、食品饮料方向领涨。稳定币、光伏、炒股软件、储能、CPO题材走弱。

港股窄幅整理，恒生指数收盘涨0.12%报25498.13点，恒生科技指数下挫0.73%，恒生中国企业指数微跌0.02%。医药、能源、银行股领涨，大型科技股多数收跌。南向资金净买入12.57亿港元，小米集团获净买入9亿港元。。

2、昨日美股、美债与汇率

美国三大股指全线收涨，道指涨0.14%报47951.85点，标普500指数涨0.79%报6774.76点，纳指涨1.38%报23006.36点。亚马逊涨超2%，英伟达涨近2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨1.69%，特斯拉涨超3%，脸书涨逾2%。中概股多数上涨，BOSS直聘涨超5%，小鹏汽车涨近3%。美光科技公布的强劲财报提振了市场信心，帮助主要股指连续下跌之后反弹。美国11月CPI同比上涨2.7%低于预期。

美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.08个基点报3.460%，3年期美债收益率跌2.78个基点报3.497%，5年期美债收益率跌3.84个基点报3.662%，10年期美债收益率跌3.31个基点报4.120%，30年期美债收益率跌2.43个基点报4.802%。

纽约尾盘，美元指数涨0.04%报98.44，非美货币多数上涨，欧元兑美元跌0.14%报1.1724，英镑兑美元涨0.05%报1.3382，澳元兑美元涨0.11%报0.6612，美元兑日元跌0.09%报155.56，美元兑加元跌0.07%报1.3778，美元兑瑞郎跌0.2%报0.7941，离岸人民币对美元涨65个基点报7.0335。 

▌商品相关信息

周四广期所钯期货主力合约再度涨停，铂期货主力合约一度逼近涨停。广期所盘后发布通知，自12月23日交易时起，非期货公司会员或者客户在铂期货、钯期货合约上单日开仓量分别不得超过500手。另外，自12月22日交易时起，多晶硅期货合约的交易指令每次最小下单数量中的每次最小开仓下单数量由1手调整为5手。

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.23%报4363.9美元/盎司，COMEX白银期货跌2.17%报65.45美元/盎司。美国总统特朗普将签署国防法案并考虑住房紧急状态，美联储官员暗示降息可能，欧洲央行维持利率不变。

美油主力合约收涨0.16%，报55.9美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.12%，报59.75美元/桶。国际油价18日微涨，主要受地缘风波推动油价反弹影响，市场对供应端的担忧短期改善市场情绪。

▌策略参考和回顾

【期指】昨日A股整体有所分化，在银行股护盘下，上证指数上涨0.16%，深证成指跌1.29%，创业板指数跌2.17%，科创50跌1.46%，平均股价跌0.32%，成交总量16722亿元，缩量1621亿元。期指普遍回落，IF表现偏弱。隔夜美股全线反弹，道指涨0.14%，标普500指数涨0.79%，纳指涨1.38%。美光科技公布的强劲财报提振了市场信心，帮助主要股指连续下跌之后反弹，大型科技股中，亚马逊涨超2%，英伟达涨近2%，特斯拉涨超3%，脸书涨逾2%。费城半导体指数上涨2.51%。 市场整体仍处于震荡。但下方支撑依然较强，昨日银行股护盘，工行大涨。量能若能恢复，交易可转向积极。可考虑组合配置，如IF+IC+10年期国债。今天中午，日本央行预计加息，若加息25个基点，市场已经预期，作为套利货币的日元对全球金融市场影响有限。

【贵金属】昨日夜盘，金银分化，沪金冲高回落主力收于980，涨幅为0.53%，沪银主力收于15228，跌幅为1.42%。隔夜公布的美国CPI数据低于预期，市场重新交易对2026年更激进降息的憧憬，但盘中情绪有所走弱，美股黄金较高位回落。美债收益率收跌，美元震荡。短期仍然维持黄金逢低看多思路，流动性转宽给予黄金向上弹性，金银比现逐渐收敛至历史低位；白银，目前低波下环境下，白银正经历逼仓行情，轻仓运作跟随，不宜过大仓位追涨。而基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡，金价价格中枢仍将稳步上升。

【有色】夜盘有色整体探低回升。沪铜盘中一度跳水，主力2月合约失守92000整数关后呈V型反弹，持仓总量小幅减少；沪铝、沪锌和沪铅的交易节奏与沪铜更接近；沪镍高开高走大涨1400点，持仓总量减少5400余手，投机空单减持推动了期价反弹；沪锡高开高走，再创本轮新高，持仓总量增加4千余手，远期2月明显扩仓。昨晚美股整体反弹，特别是大型科技股上行对有色交易情绪有所提振。继续关注基本面较好的铜铝锡的交易机会。

【原油】隔夜油价缩量下跌，回吐部分地缘溢价风险。昨日特朗普在社交媒体宣称将对所有进出的受制裁油轮实施"全面彻底的封锁"，引发石油供应担忧，地缘风险升温，但昨日特朗普发表在发表全国讲话时对比只字未提，地缘风险退去降温，夜盘缩量转跌。当前油市聚焦地缘波动反复，但原油供应过剩的基本面格局未发生根本性改变。需求面缺乏利好支撑，OECD下调美国增速预期，成品油需求疲软。短期盘面在地缘溢价修复后或将再度面临下行风险，继续关注美委及俄乌和谈相关进展。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷铁矿双焦高位震荡。宏观方面，市场机构普遍预计明年国内央行降准、降息分别有0.5个、0.1个百分点左右的空间，利多商品。12月17日发改委等六部门对煤炭做了重要政策引导，提出坚决淘汰落后产能。昨日焦煤快速拉涨。上周钢厂日均铁水产量229.2万吨，232.3万吨，周环比减少3.1万吨。根据规划，今年年底钢铁产能的80%要求完成超低排放改造。螺纹在3000-3050元/吨附近有冬储价值，预期短期钢价震荡走强。

【农产品】夜盘双粕延续弱势，油脂走势分化，棕榈油小幅收涨，菜油、豆油延续跌势。因出口前景不明朗，美豆继续下跌，跌至近两个月来的低点。国内大豆、豆粕供应较为充裕，加上南美大豆产区天气良好，丰产预期较强，双粕跟随美豆下跌。GAPKI数据显示，10月份印尼棕榈油出口量为280万吨，同比下滑3%；产量为435万吨；库存为233万吨，环比下滑10%。棕榈油进入季节性减产季节，此前产量利空市场有所消化，叠加印尼生柴政策需求，棕榈油相对抗跌，而豆油则在库存压力下延续跌势，菜油受制于远端供应转松预期跌幅较大。短期内油脂市场缺乏利多提振，操作上可考虑做缩菜棕价差。