华鑫早间头条

宏观与产业

美国11月“小非农”创两年半来最大降幅，美联储降息预期进一步升温。最新公布的ADP就业数据显示，11月私营企业减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅，远不及市场预期的增加1万个。据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率接近90%。

资本市场

1、A股、港股市场

A股震荡下挫，上证指数收盘跌0.51%报3878点，深证成指跌0.78%，创业板指跌1.12%，市场成交额1.68万亿元。AI应用、锂电池题材领跌，锂电池产业链全面走低；煤炭板块集体走高，超硬材料概念股爆发，医药商业板块持续活跃。

香港恒生指数收盘跌1.28%报25760.73点，恒生科技指数下挫1.58%，恒生中国企业指数下挫1.68%。南向资金净买入近23亿港元，阿里巴巴连续15日获得加仓，累计净买入额超286亿港元。

2、美股、美债与汇率

美国三大股指小幅收涨，道指涨0.86%报47882.9点，标普500指数涨0.3%报6849.72点，纳指涨0.17%报23454.09点。联合健康集团涨超4%，高盛集团涨逾2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌0.43%，微软跌超2%，英伟达跌逾1%。中概股多数下跌，阿特斯太阳能跌超9%，蔚来跌近5%。最新ADP就业数据显示劳动力市场萎缩，使投资者增大了对美联储将于下周降息的押注。

美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.25个基点报3.486%，3年期美债收益率跌1.97个基点报3.502%，5年期美债收益率跌2.94个基点报3.628%，10年期美债收益率跌2.51个基点报4.063%，30年期美债收益率跌1.59个基点报4.730%。

纽约尾盘，美元指数跌0.46%报98.87，非美货币多数上涨。欧元兑美元涨0.38%报1.1670，英镑兑美元涨1.04%报1.3353，澳元兑美元涨0.54%报0.6602；美元兑日元跌0.40%报155.2440，美元兑加元跌0.15%报1.3948，美元兑瑞郎跌0.40%报0.7997。离岸人民币对美元收盘报7.0583，较上一交易日上涨87个基点。 

▌今日提示

21:30 美国上周初请失业金人数

23:00 美国11月全球供应链压力指数

▌商品相关信息和夜盘动向

1、商品相关信息：

嘉能可计划到2035年将铜年产量提高至约160万吨，以扭转其铜产量下滑的局面。该公司今年的铜产量预计在85万至87.5万吨之间，将比2018年减少约40%，连续第四年下滑。

▌策略参考和回顾

【期指】周三A股整体继续调整，截至收盘，上证指数跌0.51%，深证成指跌0.78%，创业板指数跌1.12%，科创50指数跌0.89%，全AP平均股价跌0.67%，全市场成交总量16836亿元，放量763亿元，超3800只个股下跌。期指普跌，跌幅在0.2－0.6%。 昨晚美国最新公布的ADP就业数据显示，11月私营企业减少3.2万个工作岗位，为2023年3月以来最大降幅，远不及市场预期的增加1万个。据CME“美联储观察”，美联储12月降息25个基点的概率接近90%。美元指数跌破99整数关，同期美股三大指数均收涨，费城半导体指数上涨1.83%，纳斯达克中国金龙指数下跌1.38%。

A股整继续调整，板块轮动加快。12月中旬美联储降息和我国中央经济工作会议是后期宏观焦点。等待A股量能恢复，IF兼顾弹性和稳定的特点，可重点关注。

【有色】 夜盘沪铜和沪锡继续爆发。沪铜高开高走，主力合约盘中突破91000整数关，再创留高位，收于90760，涨超2%，持仓总量增加1.6万手至61.5万手，昨晚LME铜库存虽然增加，但注册仓单大幅缩减，注册仓单/库存之比从前日的0.96降至0.65，注册仓单的大幅减少加重了市场对于未来库存偏紧的担忧。另一明星有色品种时沪锡，继续延续高开高走，资金大幅流入，沪锡主力1月合约收于321170，张3.82%，持仓总量增加超过1万手。沪锌和沪铝均震荡上涨；沪镍和沪铅震荡走低。昨晚美国经济数据公布后，美元指数跌破99整数关，同期美股三大指数上行，宏观交易情绪利于有色整体上行，继续关注基本面较好的沪铜、沪铝和沪锡。

【贵金属】昨日夜盘，金银震荡偏弱，沪金收于955.66，跌幅为0.12%，沪银主力收于13600，跌幅为0.13%，隔夜美ADP小非农数据下降，美三大股指收涨，美债收益率走低，美元震荡走软，人民币持续走强。，短期建议黄金止盈，黄金的需求主要来源于各国央行，当下流动性转宽给予黄金向上弹性，但短期或受白银逼仓行情影响，存在部分超买；白银，目前低波下环境下，白银正经历逼仓行情，轻仓运作跟随，不宜过大仓位追涨。而基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡，金价价格中枢仍将稳步上升。

【农产品】夜盘双粕震荡收涨，三大油脂延续分化走势，菜油小幅收涨，豆油、棕榈油期价收跌。CBOT大豆延续震荡偏弱走势，因美豆对华出口不及市场预期，同时南美大豆丰产压力仍在。巴西大豆播种进度虽慢于去年，但播种较为顺利，同时未来天气好转有助于播种推进，加大市场对南美大豆丰产预期。当前国内大豆供应不足，豆粕库存依旧维持高位，或跟随美豆震荡偏弱，关注后续南美天气变化以及美豆采购情况。目前油脂市场缺乏单边驱动，短期内或延续宽幅震荡走势，等待MPOB报告指引。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷铁矿双焦收跌。宏观方面，国内11月制造业PMI温和反弹。11月24日，国家发改委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会。产业方面，上周钢厂日均铁水产量2346.28万吨，周环比减少1.6万吨，钢材供给宽松，年底钢厂大概率减产，炉料需求减弱。11月初国家发改委会议要求煤炭保供，释放保供稳价的信号，11月-12月国内煤炭产量或将稳步增长。当前火电日耗低于往年同期水平。焦炭第一轮提降已经全面落地。螺纹在3000-3050元/吨附近有冬储价值，叠加明年3-5月消费旺季预期，钢价底部有支撑，预期短期钢价震荡。