华鑫早间头条

宏观与产业

1、国务院总理李强主持召开国务院常务会议，听取推动高质量发展综合督查情况汇报，部署推进基本医疗保险省级统筹工作，审议通过《全民阅读促进条例（草案）》，讨论《中华人民共和国注册会计师法（修正草案）》。会议指出，要协调推进基本医保省级统筹和分级诊疗制度建设，加强基层医疗服务能力建设。

2、国家发改委举行新闻发布会介绍，正推动基础设施REITs扩围至城市更新设施、酒店、体育场馆、商业办公设施等领域。针对以人形机器人为代表的具身智能产业，发改委称，前沿产业发展需要把握和平衡“速度”与“泡沫”问题，需要着力防范重复度高的人形机器人产品“扎堆”上市、研发空间被压缩等风险。

3、国家统计局公布数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业利润总额同比增长1.9%，累计增速连续三个月保持增长。10月份，受上年同期基数有所抬高、财务费用增长较快等因素影响，规模以上工业企业利润同比下降5.5%。

资本市场

1、昨日A股与港股市场

A股冲高回落，上证指数收盘涨0.29%报3875.26点，深证成指跌0.25%，创业板指跌0.44%，市场成交额1.72万亿元。商业航天、抗流感概念午后逆势走强，电解液、消费电子、固态电池概念领涨，培育钻石、海南、SPD概念跌幅居前，AI应用端持续低迷。

香港恒生指数收盘涨0.07%报25945.93点，恒生科技指数跌0.36%，恒生中国企业指数涨0.03%。内房股普遍下挫，新消费行业逆势走强。南向资金净买入13.28亿港元，阿里巴巴获净买入超9亿港元，小米集团遭净卖出近7亿港元。

2、昨日美股、美债与汇率

因感恩节假期，美国股市周四休市一日。

纽约尾盘，美元指数跌0.03%报99.55，非美货币涨跌互现。欧元兑美元跌0.01%报1.1596，英镑兑美元跌0.03%报1.3239，澳元兑美元涨0.24%报0.6534，美元兑日元跌0.10%报156.2975，美元兑加元跌0.10%报1.4030，美元兑瑞郎涨0.07%报0.8048，离岸人民币对美元跌50个基点报7.0742。

▌商品相关信息

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.3%报4189.6美元/盎司，COMEX白银期货涨0.41%报53.825美元/盎司。受美联储降息预期持续升温、美元走弱及工业需求分化驱动。

美油主力合约涨0.77%，报59.10美元/桶。布伦特原油主力合约涨0.61%，报62.92美元/桶。国际油价承压之际，欧佩克+或将确认2026年初暂停增产。

伦敦基本金属多数下跌，LME期铝跌1.13%报2831.50美元/吨，LME期锌跌1.08%报3022.00美元/吨，LME期锡跌0.43%报37925.00美元/吨，LME期铜跌0.21%报10930.00美元/吨，LME期镍跌0.03%报14840.00美元/吨，LME期铅涨0.51%报1983.50美元/吨。

▌策略参考和回顾

【期指】周三A股主要指数分化，上证指数收涨0.27%，深证成指收跌0.25%，创业板收跌0.44%，科创50收跌0.33%，全A平均股价上涨0.20%，全市场成交总额1.7万亿元，缩量935亿元。期指冲高回落，收盘均转跌。隔夜美股因感恩节休市。 A股市场继续震荡，板块轮动加快，市场情绪仍处于修复阶段，关注后期量能是否能放大，近期交易维持谨慎。

【有色】夜盘有色继续呈现分化。沪铜开盘低开低走，86800以下显示支撑，期价反弹回87000之上，较昨日收盘转涨，持仓总量减少3500余手；沪铝震荡后窄幅波动，持仓总量减少1千余手；沪锌低开低走，持仓总量小幅增加；沪铅和沪镍均高开后窄幅波动；沪锡低开低走，跌破30万整数关，盘中震荡加大，持仓总量有所减少。昨日美股休市，美元指数窄幅波动，除锡以外，各有色的波动狭窄，市场等待进一步的宏观指引，继续关注基本面较好的铜铝锡。

【贵金属】夜盘金银呈现震荡格局，沪金收于943.08，涨幅为0.02%，沪银主力收于12490，涨幅为1.29%，隔夜美三大股指因感恩节休市，美股指期货走平，美元指数走软。市场缺乏外部驱动，价格维持震荡格局。短期建议黄金逢低看多，黄金的需求主要来源于各国央行，当下流动性转宽给予黄金向上弹性，降息预期摇摆给予贵金属良好入场时机；白银维持积极看多，看好其在风险偏好回升中的向上弹性。而基于全球处于去美元化阶段，黄金仍具有巨大向上潜力，但其中过程或有反复，使得短期黄金面临震荡。

【原油】昨日感恩节外盘油价提前收盘，内盘SC原油高开震荡收涨。俄乌局势当前尚不明朗，美俄乌新一轮接触在即 ，美国提出的乌克兰问题和平计划历经多轮调整却细节不明，诸多核心议题仍存严重分歧。俄罗斯立场强硬但未拒绝和谈，和谈计划受阻，隔夜油价小幅反弹。另有消息人士称欧佩克+料在周日会议上维持产量不变，即明年一季度暂停增产，或敲定产能评估机制。短期油市焦点仍在地缘风险，局势暂缓推动油市修复前期超跌溢价，继续关注和谈进展相关动态。

【黑色金属】夜盘螺纹窄幅震荡，铁矿双焦下跌，热卷小幅回落。 11月24日，国家发改委价格司组织召开价格无序竞争成本认定工作座谈会。国家发展改革委将会同有关部门持续推进相关工作，治理企业价格无序竞争，维护良好市场价格秩序，助力高质量发展。产业方面，上周钢厂日均铁水产量236.28万吨，周环比减少0.6万吨，钢厂或减产。近日国家发改委会议要求煤炭保供，释放要保供稳价的信号。11月-12月国内煤炭产量或将稳步增长，利空双焦，本周焦煤价格跌幅明显扩大。本周螺纹热卷表观需求双增，螺纹在3000元/吨附近有冬储价值，叠加明年3-5月消费旺季预期，钢价底部有支撑，预期短期价格震荡走强。