长假期间重要信息评论

1、《人民日报》连续8天刊发“钟才文”署名文章

2025年9月30日至10月7日，《人民日报》连续8天刊发“钟才文”署名文章，聚焦中国经济这一核心议题，对当前经济形势进行权威解读，凝聚社会共识，指引未来发展方向。“钟才文”并非真实人名，而是“中央财经委员会”发表重要专论时的署名，文章发表于10月下旬将召开的四中全会之前，也是“十四五”即将结束，“十五五”规划将制定的时期，具有强烈的政策信号。八篇文章围绕“经济形势怎么看、经济工作怎么干”，系统阐述中国经济长期稳定发展的内在逻辑，以及中国发展对于世界的确定性机遇。

2、美国政府停摆

美国联邦政府因国会两党未能就短期政府拨款议案达成协议而开始停摆。这是自2019年1月以来美国政府首次停摆，也是近七年来首次全面停摆。相关经济数据延后公布，如较为重要的9月非农和失业率数据。

3、美元反弹

受三因素共振，美元强势反弹。1）美国政府停摆；2）高市早苗当选日本执政党党首，预期财政扩张前景；2）法国政坛不稳，欧元疲弱。美元指数从9月30日97.50附近回升至最新99.0附近。

4、国际黄金站上4000美元/盎司

虽然美元上涨，但市场的避险买盘依然踊跃，同时全球央行并未停止购金势头，10月7日我国央行公布的数据显示，我国9月末黄金储备报7406万盎司（约2303.523吨），环比增加4万盎司（约1.24吨），为连续第11个月增持黄金，这一举措反映了我国央行在当前全球经济和地缘政治不确定性增强的背景下，通过优化外汇储备结构、增强人民币国际化的信心以及应对潜在风险的前瞻性布局。

5、海外股市普遍上涨

国庆长假期间，海外股市普遍上涨，美股中的纳斯达克指数和标普指数均创下了历史新高，大型科技股活跃，其中AMD（超威半导体）从9月30日至10月8日上涨超40%。而日经225指数在市场预期日本将继续宽松政策引导下，创下历史新高。恒生指数和恒生科技股指数在10月2日大涨，均创下了阶段新高，之后三个交易日略有调整。

6、暂停采购澳大利亚铁矿石

中国矿产资源集团发布通知，要求国内主要钢厂和贸易商暂停采购任何美元计价的必和必拓铁矿石，包括已装船的12艘货轮被要求返航或转售。1、商务部发布公告，决定将扁平地球管理公司等3家美国实体列入出口管制管控名单，禁止两用物项对其出口，任何出口经营者不得违反上述规定。同时，将爱尔康公司等3家涉台军售美国实体列入不可靠实体清单，禁止上述企业从事与中国有关的进出口活动或在中国境内新增投资。

▌资本市场

1、昨日港股市场

周三恒生指数收盘跌0.48%报26829.46点，恒生科技指数下跌0.55%，恒生中国企业指数跌0.52%。人工智能概念股、消费股表现疲软，黄金股、核电股逆市上涨。长风药业上市首日大涨161%，成交超6亿港元。市场成交额1738.03亿港元，较前一交易日1212.57亿港元有所放大。韩国证券存托结算院（KSD）数据显示，韩国股民在10月1日至6日在港股市场合计交易1.5亿美元。机构认为，港股盈利修复进程加快，并与估值修复形成共振，四季度港股有望迎来上行窗口，投资逻辑转向新质生产力和高质量发展逻辑。

2、昨日美股、美债与汇率

美国三大股指多数收涨，道指持平，标普500指数涨0.58%，纳指涨1.12%。卡特彼勒涨超3%，英伟达涨逾2%，领涨道指成份股。万得美国科技七巨头指数涨0.84%，亚马逊、特斯拉涨超1%。芯片股多数上涨，超威半导体涨超11%，迈威尔科技涨逾6%。中概股多数上涨，小马智行涨超8%，蔚来涨逾4%。纳指与标普500再创新高，纳指首次收在23000点上方。美联储9月货币政策会议纪要显示联储内部在后续降息幅度上存在分歧。

美债收益率涨跌不一，2年期美债收益率涨1.66个基点报3.580%，3年期美债收益率涨1.07个基点报3.591%，5年期美债收益率涨1.21个基点报3.712%，10年期美债收益率跌0.20个基点报4.121%，30年期美债收益率跌1.27个基点报4.711%。 市场缺乏最新数据支撑，收益率在区间内波动。

纽约尾盘，美元指数涨0.27%报98.86，非美货币多数下跌。欧元兑美元跌0.24%报1.1629，英镑兑美元跌0.15%报1.3404，澳元兑美元跌0.11%报0.6579，美元兑日元涨0.53%报152.6970，美元兑加元涨0.02%报1.3953，美元兑瑞郎涨0.48%报0.8020，离岸人民币对美元跌45个基点报7.1503。 

▌国庆节期间全球主要金融市场涨跌幅分类统计

▌国庆假日期间各类资产涨跌排序

▌策略参考和回顾

【股指】国庆长假前最后交易日，A股整体上涨，除创业板和北证50以外，其他主要指数均收涨。上证涨0.52%，深证成指涨0.35%，创业板几乎与前持平，科创50指数涨1.69%，全A平均股价上涨0.66%，全A成交总量21972亿元，放量191亿元。期指普涨，各期指涨幅排名：IM>IC>IF>IH。长假期间，海外股市整体表现较强，预计A股将延续强势。9月30日公布的9月制造业PMI继续回升，结合之前公布的规模以上工业企业利润同比大幅回正，国内制造业进入了复苏阶段。 个股继续焦点于科技，特别是芯片、算力、人形机器人、固态电池等领域，期指可继续考虑组合策略，如IC+IF或者IC+IF+黄金。

【有色】国庆长假期间，外盘有色多录得上涨，其中基本面较好的铜、锡和铝表现较强，均创下了本轮新高。延续中期看涨观点，具体分析可参见近期发表在公众号上的有色专题。今日开盘将承接长假期间外盘的涨幅，若相关合约的持仓总量有高位回落迹象，追涨需谨慎，短期盘面仍处于持仓增减与价格涨跌的较强正相关性。

【黑色金属】9月30日中国矿产资源集团正式要求国内钢铁企业暂停以美元结算方式采购必和必拓铁矿石船货。中国从必和必拓进口的铁矿石量约为每年2亿余吨，占中国铁矿石进口总量的20%左右。暂停必和必拓的铁矿‌‌短期有影响。当前中国港口堆积量达1.44亿吨，可满足钢厂1个多月生产需求。巴西Vale、澳大利亚力拓、FMG 均已经与中国矿产资源达成协议。西芒杜铁矿11月正式投产，力拓、FMG，巴西淡水河谷、俄罗斯、秘鲁、喀麦隆等国矿山积极增加对华铁矿供应，中长期铁矿供需向宽松。

【黄金白银AU&AG】国庆长假期间，外盘贵金属向上势头不减，COMEX黄金继续刷新上市新高，COMEX金主力收于4028.1，累计涨幅为3.71%，COMEX银主力收于48.09元/千克，累计涨幅为2.4%，国庆期间，避险情绪主导了金价的上行，美国政府停摆导致了关键的美国非农数据推迟发布，贵金属目前的涨幅来源于市场对未来10月甚至12月降息的提前计价，法国国债的跳水以及日本右翼女领导人上台也助推了金价的持续上行。投机同样助推了金价的持续上行，根据世界黄金协会(WGC)的数据，全球范围内，今年以来流入黄金ETF的资金达到640亿美元，仅9月份就创下173亿美元的纪录。高盛在国庆期间将金价的2025年底目标由原本的4000美元/盎司上调至4900美元/盎司。目前来看，黄金没有太大利空因素，可能会出现部分回调以及波动，建议在回调期间分批建仓低吸。合理控制仓位

【农产品】十一双节假日期间，外盘马棕油和美豆油涨幅较大，美豆窄幅震荡偏强。USDA季度库存报告显示截至9月1日，美国旧作大豆库存总量为3.16亿蒲式耳，低于市场预期为3.23亿蒲式耳和去年同期为3.42亿蒲式耳。美国农业部发布声明，在美国政府停摆期间将暂停发布所有报告，包括10月9日的月度供需报告，双粕市场缺乏指引。马棕油在印尼B50生柴政策预期以及马棕油9月产量环比下降的提振下走强，美豆油同步跟涨，受此影响，国内棕榈油明天开盘补涨动力较强，豆油和菜油高开概率也较大，其中菜油还受到供应偏紧预期支撑。对于双粕来说，由于国内大豆到港量充裕，大豆、豆粕库存维持高位，基本面偏弱或限制价格涨幅。油脂油料市场或呈现油强粕弱格局，操作上油脂可考虑以低多为主。