华鑫早间头条

宏观与产业

1、商务部在例行新闻发布会上表示，关于TikTok问题，中方立场是一贯的，绝不会以牺牲原则立场、企业利益和国际公平正义为代价，寻求达成任何协议。对于欧盟对中国电车征收反补贴税，商务部表示，中方希望欧方不将关税武器化，消除市场壁垒。商务部还表示，对欧盟相关猪肉产品反倾销调查是应中国国内产业申请发起的。中方始终审慎、克制使用贸易救济措施。今年以来，中方未对欧盟发起任何原审调查。

资本市场

1、A股与港股市场

A股三大指数早盘震荡走高，午后集体跳水。炒股软件、稀土、PEEK材料大幅下挫，覆铜板、CPO、SPD概念逆势飘红。截至收盘，上证指数跌1.15%报3831.66点，深证成指跌1.06%，创业板指跌1.64%。全天成交3.17万亿元，上日成交2.4万亿元，全市场超4300只个股下跌。

香港恒生指数午后走弱收跌1.35%报26544.85点，恒生科技指数跌0.99%，恒生中国企业指数跌1.46%。周期股全线下挫，大金融普跌；半导体、机器人产业链逆势走强。大市成交4133.14亿港元，南向资金净买入62.88亿港元，美团、阿里巴巴、泡泡玛特分别获净买入14.12亿港元、12.1亿港元、12.07亿港元，华虹半导体遭净卖出11.65亿港元。

2、美股、美债与汇率

美国三大股指齐创收盘新高，道指涨0.27%，标普500指数涨0.48%，纳指涨0.94%。卡特彼勒、英伟达涨超3%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.61%，谷歌涨1%，脸书涨0.58%。芯片股普遍上涨，英特尔涨超22%，应用材料涨逾6%。中概股多数下跌，极氪跌超5%，晶科能源跌近5%。美联储如期降息25个基点，市场预期年内仍有两次降息，叠加英伟达50亿美元入股英特尔，带动科技股及市场情绪回暖。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.03个基点，3年期涨0.84个基点，5年期涨0.52个基点，10年期涨1.15个基点报4.101%，30年期美债收益率涨3.02个基点报4.720%。美联储降息后，市场对进一步宽松预期受限，叠加初请失业金数据改善，引发美债抛售，推动收益率上行。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.03个基点，3年期涨0.84个基点，5年期涨0.52个基点，10年期涨1.15个基点报4.101%，30年期美债收益率涨3.02个基点报4.720%。美联储降息后，市场对进一步宽松预期受限，叠加初请失业金数据改善，引发美债抛售，推动收益率上行。

▌今日提示

次日01:30 美国至9月19日当周石油钻井总数

▌商品相关信息

1、商品相关信息：

中国钢铁工业协会铁矿石工作委员会召开会议，围绕北京铁矿石交易中心即将推出的进口铁矿石港口现货价格指数进行了安排部署。

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌1.07%报3678.2美元/盎司，COMEX白银期货跌0.12%报42.1美元/盎司。美联储降息后，鲍威尔讲话偏鹰，美元指数反弹，导致黄金白银获利回吐，价格承压回调。

国际油价小幅下跌，美油主力合约收跌0.61%，报63.31美元/桶；布伦特原油主力合约跌0.73%，报66.97美元/桶。美联储降息后市场对美国经济前景的疑虑加剧，拖累油价走势。

伦敦基本金属多数下跌，LME期锡跌1.73%报33750美元/吨，LME期锌跌1.04%报2913美元/吨，LME期铜跌0.50%报9946美元/吨，LME期镍跌0.45%报15335美元/吨，LME期铅跌0.42%报2004美元/吨，LME期铝涨0.82%报2705美元/吨。从基本面来看，基本金属市场正面临供需博弈的关键时期。废料供应收紧导致再生金属冶炼减产风险上升，但传统消费旺季的到来可能改善供需格局。

▌策略参考和回顾

【期指】周四A股主要指数早盘均冲高，但午后悉数回落，除科创50尾盘翻红，其余主要指数均收跌。上证指数下跌1.15%，深证成指跌1.06%，创业板指跌1.64%，科创50上涨0.72%，北证50跌1.01%，全A平均股价跌0.84%，成交总量31666亿元，放量7637亿元，超4300只个股下跌。期指普跌超1%。 隔夜美股三大指数均创新高，同期纳斯达克中国金龙指数下跌1.79%。，后期关注国内政策，包括货币、财政和产业政策变化，9月下旬中央政治局会议将召开，10月中下旬将召开党的十四届四中全会。昨日市场放量冲高回落，短线有技术调整压力，建议控制仓位，而基于国内政策预期，权益类市场的中期向上趋势未有改变。

【有色】夜盘交易阶段，有色整体弱势。沪铜低开后窄幅波动，持仓总量继续减少；沪铝高开低走，持仓总量继续减少，同期氧化铝窄幅波动。沪锌窄幅波动，沪铅冲高回落；沪镍和沪锡均震荡下行，沪锡创9月新低。美联储降息靴子落地，美元探低回升，有色整体再现减仓，盘面重回弱势，建议观望，等待持仓总量的恢复。

【贵金属】美联储昨日降息不及预期，贵金属持续回调，沪金主力收于828.08，跌幅为0.71%，沪银主力收于9902，跌幅为0.06%。美元指数加速反弹、涨约0.5%，昨夜公布的美初请失业金人数好于预期，美债收益率反弹，创近两周新高。策略上，对黄金维持低吸策略，贵金属受到降息不及预期后美元走强，暂时走弱，下方空间有限，维持多配，同时根据后续美经济数据波段多配白银博取向上弹性。贵金属仍有巨大向上空间。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，其中的过程或有反复，造成黄金震荡格局。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷震荡收跌，铁矿双焦震荡收小涨。宏观方面，美联储9月18日凌晨降息尘埃落定，利多落地后昨日商品价格普遍回落。产业方面，钢厂日均铁水产量超240万吨，五大钢材持续累库，内蒙查出煤炭超产，内蒙2025年1-6月单月原煤产量超过公告产能10%的煤矿合计产能3460万吨/年，占全国约0.6%。9-10月是电煤需求淡季，12月是国内电煤需求高峰。钢材与双焦价格短期或有回调，但受反内卷和限产政策影响中长期价格偏强向好。

【原油】隔夜暂无重大消息，有消息称欧盟最快周五提出对俄罗斯第19轮制裁以及乌克兰加大对俄罗斯能源基础设施的打击力度，日内油价冲高，不过夜盘油价承压高位回落。美联储降息落地后，地缘成为短期油价支撑动力，注意留意俄乌相关动态。当前炼厂开工率自九月开始见顶回落，地缘风险尚未进一步发酵，油市近日经历了小幅反弹后，宏观及地缘影响已基本消化，市场或将重回基本面油市，未来供增需弱或将承压盘面下行，短期继续关注地缘风险对盘面扰动。

【农产品】夜盘双粕延续震荡偏弱走势，油脂止跌反弹，菜油重返10000点之上。在新季美豆收割压力以及美生柴政策的不确定性下，美豆延续弱势，国内双粕因近期大豆到港量维持相对高位，供应充裕而承压，关注后续中美贸易政策的变化。原油价格走弱或给油脂市场带来压力，同时美生柴政策扰动使美豆油下跌或影响油脂市场情绪，短期内油脂或延续区间震荡走势，关注后续原油以及生柴政策变化情况。