华鑫早间头条

宏观与产业

1、美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。FOMC声明指出，就业方面的下行风险已上升，今年上半年经济增长有所放缓，通胀有所上升。FOMC声明后，美国利率期货预期美联储在10月降息可能性超90%。交易员加大了对美联储今年至少再降息一次的押注。美联储主席鲍威尔表示，就业增长已放缓，就业下行风险上升，劳动力市场不如以前活跃，略有疲软。通胀最近有所上升，仍略微偏高。商品通胀已加速，服务通胀回落仍在继续。持续性通胀的风险需要加以管理，通胀风险倾向于上行。

2、国新办举行新闻发布会，介绍扩大服务消费有关政策措施。下一步，我国将选择50个左右消费新业态新模式新场景试点城市；出台住宿业高质量发展、铁路与旅游融合发展等一系列政策文件；推动人工智能在服务消费等领域加快应用；用好结构性货币政策工具，增强消费领域资金供给。消费月期间各地将开展超过25000场文旅消费活动，发放超过3.3亿元消费补贴。

3、财政部公布数据显示，今年前8个月，全国一般公共预算收入14.82万亿元，同比增长0.3%。其中，全国税收收入12.11万亿元，同比增0.02%，为今年以来累计增速首次转正。1-8月，全国一般公共预算支出17.93万亿元，同比增长3.1%。

资本市场

1、A股与港股市场

A股震荡上行，汽配板块掀涨停潮，炒股软件、光刻机、宇树机器人概念大涨，锂电池产业链反弹，宁德时代、中芯国际均创新高；农业、白酒、旅游等消费类题材普跌。截至收盘，上证指数涨0.37%报3876.34点，深证成指涨1.16%，创业板指涨1.95%再创三年多新高，市场成交额2.4万亿元。

香港恒生指数涨1.78%报26908.39点，恒生科技指数涨4.22%，均创阶段新高；恒生中国企业指数涨2.24%。科网股全线爆发，百度集团涨超15%创近两年新高，阿里巴巴涨逾5%。高盛市场部门称，有迹象表明港股多数买盘来自境外投资者。南向资金净买入94.4亿港元，阿里巴巴、美团分别获净买入50.51亿港元、21亿港元。

2、美股、美债与汇率

美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.57%，标普500指数跌0.1%，纳指跌0.33%。美国运通、卡特彼勒涨超2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数跌0.66%，英伟达跌超2%，亚马逊跌逾1%。中概股普遍上涨，百度集团涨超11%，盛美半导体涨逾9%。美联储如期宣布降息25个基点，市场对政策转向的积极反应为美股提供支撑，但科技股表现分化抑制了整体涨幅。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨4.99个基点报3.545%，3年期美债收益率涨6.40个基点报3.533%，5年期美债收益率涨6.77个基点报3.652%，10年期美债收益率涨6.12个基点报4.089%，30年期美债收益率涨3.86个基点报4.690%。美联储主席鲍威尔强调通胀仍处高位并提及未来降息需依赖数据，引发市场重新评估紧缩风险。

纽约尾盘，美元指数涨0.40%报97.03，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.46%报1.1813，英镑兑美元跌0.16%报1.3624，澳元兑美元跌0.49%报0.6652，美元兑日元涨0.37%报147.0030，美元兑加元涨0.26%报1.3774，美元兑瑞郎涨0.39%报0.7889，离岸人民币对美元上涨18个基点报7.1023。

▌今日提示

20:30 美国上周初请失业金人数

▌商品相关信息

1、商品相关信息：

香港将采取五方面措施加速建立国际黄金交易市场，包括在港拓展黄金仓储，以三年超越2000吨为目标，建造区域黄金储备枢纽；建立香港黄金中央清算系统，并邀请上海黄金交易所参与，为未来与内地市场互联互通做好预备。

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.82%报3694.60美元/盎司，COMEX白银期货跌2.15%报41.99美元/盎司。全球主要央行的宽松政策转向，可能进一步削弱美元吸引力，为贵金属市场提供支撑。

国际油价小幅下跌，美油主力合约收跌0.85%，报63.97美元/桶；布伦特原油主力合约跌0.82%，报67.91美元/桶。原油市场多空因素交织，库存下降与地缘风险支撑油价，但美联储政策及供需前景不确定性限制涨幅。

伦敦基本金属多数下跌，LME期锌跌1.64%报2943美元/吨，LME期铜跌1.51%报9974美元/吨，LME期锡跌1.41%报34390美元/吨，LME期铝跌1.01%报2689.50美元/吨，LME期铅跌0.25%报2005美元/吨，LME期镍涨0.11%报15445美元/吨。宽松货币政策预期导致美元指数跌至年内低点，从成本端对以美元计价的基本金属形成支撑。

▌策略参考和回顾

【期指】周三A股主要指数除北证50以外均上行，其中创业板指涨近2%，继续领涨。上证指数收涨0.37%，深成指上涨1.16%，创业板指上涨1.95%，再创本轮新高，科创50上涨0.91%，全A平均股价上涨0.76%，全市场成交总量24029亿元，放量359亿元。 期指普涨，IC和IM涨超1%。期指涨幅排名：IM>IC>IF>IC。今天凌晨美联储如期降息25个基点，将联邦基金利率下调至4.00%-4.25%，为年内首次降息，也是时隔9个月后重启降息。同时，美联储下调超额准备金利率25个基点至4.15%，下调储备金利率25个基点至4%。美股三大指数震荡加大，收盘分化。道指创历史新高，纳指和标普小幅下跌。关注此次美联储降息靴子落地的评论，可参见发表在公众号的专题报告。昨日A股整体强势，双创指数领涨市场。值得注意的是，港股科技股指数涨超4%，创2021年10月下旬以来新高，美联储降息后，市场预期资金更容易流入港股市场。关注国内政策是否跟进。延续期指中期看涨，可关注IF+IC组合或IF+IC+黄金组合。

【有色】夜盘有色整体回落。沪铜跌破80000整数关，持仓总量减少接近万手；沪铝低开低走，持仓总量减少超过3.4万手，同期氧化铝小幅反弹；沪锌低开低走，沪铅高开走低；沪镍和沪锡均低开后震荡。美联储降息靴子落地，市场短期完成兑现，期价减仓调整。关注后期国内政策变化，9月下旬将召开中央政治局会议。

【贵金属】隔夜美联储进行了25个基点的降息，基本符合市场预期，但其声明、经济预测以及主席鲍威尔的讲话之间存在明显矛盾，FOMC对降息50个基点呼声的支持并不多。“鹰鸽参半”使得之前贵金属计价中的年内两次降息有所落空，金银剧烈震荡，沪金主力收于832.64，跌幅为0.76%，沪银主力收于9924，跌幅为1.06%。美元指数一度跌破96，随后反弹，美债收益率同样波动较大。策略上，对黄金维持低吸策略，下方空间有限，维持多配，同时根据后续美经济数据波段多配白银博取向上弹性。贵金属仍有巨大向上空间。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，其中的过程或有反复，造成黄金震荡格局。

【黑色金属】夜盘螺纹铁矿焦炭震荡收涨，焦煤收跌，热卷持平。宏观方面，美联储9月18日凌晨降息落地。产业方面，山西内蒙等地均查出超产煤矿。煤炭产能核定工作支撑原煤价格向好运行。且12月是国内煤炭需求高峰。当前日均铁水产量处于高位，炉料需求较好。预计钢价与双焦中长期向好趋势。

【原油】隔夜油价震荡缩量小幅收跌。晚间EIA公布周报数据显示，上周美国原油库存意外降库928.5万桶，远超预期85.7万桶，油价在数据反弹后继续回落，主因进口减少而出口激增，同时炼厂开工率自九月开始见顶回落，需求季节性淡季已开始显现。凌晨美联储议息会议如期降息25个基点，油价继续小幅回落消化宏观影响。隔夜地缘风险尚未进一步发酵，油市近日经历了小幅反弹后，宏观及地缘影响已基本消化，市场或将重回基本面油市，未来供增需弱或将承压盘面下行，短期继续关注地缘风险对盘面扰动。

【农产品】夜盘油粕整体偏弱，棕榈油领跌油脂。SPPOMA数据显示，9月1-15日马来西亚棕榈油产量环比减少8.05%。马棕油供应端产量有所下降，预计对价格有所支撑，不过原油走弱或压制油脂上方空间。短期内油脂或延续区间震荡走势，关注后续国内油脂去库情况。市场对中国采购美豆有所预期，导致双粕价格走势偏弱，美元走强使美豆竞争力有所减弱，CBOT震荡偏弱，关注后续中美贸易政策变化。