华鑫早间头条

宏观与产业

1、据海关统计，8月份，我国货物贸易进出口总值3.87万亿元，同比增长3.5%。其中，出口2.3万亿元，增长4.8%；进口1.57万亿元，增长1.7%，出口、进口连续3个月实现双增长。今年前8个月，我国货物贸易进出口总值29.57万亿元，同比增长3.5%。

2、国家发改委等两部门发文推进“人工智能+”能源高质量发展，目标是到2027年，能源与人工智能融合创新体系初步构建，算力与电力协同发展根基不断夯实，人工智能赋能能源核心技术取得显著突破，应用更加广泛深入。

3、海关总署公布数据显示，8月份，我国稀土出口金额同比增长34.66%，环比更是猛涨51.04%，继6月环比“逆转”后，连续两个月环比增幅突破五成。 

4、多家机构经济学家预测，美国劳工统计局即将公布的基准修正，可能会将就业人数大幅下调近80万人，这将是该数据连续第二年出现显著修正。野村证券、美国银行和加拿大皇家银行的预测则更为悲观，认为下修幅度可能接近100万。

资本市场

1、昨日A股与港股市场（按前结算价）

周一A股走势分化，全天近4000股飘红，PEEK材料、航运、电解液概念强势领涨，卫星互联网概念及油运、医疗板块走强，CPO、覆铜板、冰雪旅游概念跌幅居前。截至收盘，上证指数涨0.38%报3826.84点，深证成指涨0.61%，创业板指跌0.84%，北证50涨1.78%再创新高，市场成交额2.46万亿元。

香港恒生指数收盘涨0.85%报25633.91点，恒生科技指数涨1.17%，恒生中国企业指数涨0.71%，大市成交2860.43亿港元。南向资金大幅净买入167亿港元，阿里巴巴、地平线机器人、腾讯控股分别获净买入51.46亿港元、13.72亿港元、10.82亿港元。 

2、昨日美股、美债与美元

美国三大股指小幅收涨，道指涨0.25%，标普500指数涨0.21%，纳指涨0.45%，创收盘历史新高。IBM涨超3%，沃尔玛涨逾1%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.21%，亚马逊涨超1%，英伟达涨0.77%。芯片股多数上涨，迈威尔科技涨超4%，博通涨逾3%。中概股普遍上涨，禾赛科技涨超7%，网易涨逾7%。最近美国公布的几项就业数据疲软，使投资者押注本月降息几成定局。

美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.08个基点报3.486%，3年期美债收益率跌3.12个基点报3.449%，5年期美债收益率跌2.42个基点报3.558%，10年期美债收益率跌3.82个基点报4.038%，30年期美债收益率跌7.03个基点报4.689%。 特朗普政府冻结对外援助的请求引发市场避险情绪升温，资金流入美债市场。

纽约尾盘，美元指数跌0.29%报97.45，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.38%报1.1763，英镑兑美元涨0.27%报1.3545，澳元兑美元涨0.54%报0.6592，美元兑日元涨0.07%报147.5190，美元兑加元跌0.16%报1.3803，美元兑瑞郎跌0.59%报0.7932，离岸人民币对美元涨37个基点报7.1226。

▌商品相关信息

欧佩克+放缓增产支撑油价上涨，美油主力合约收涨0.95%，报62.46美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.08%，报66.21美元/桶。高盛维持2025年布伦特原油价格预测，预计2026年均价56美元，因美洲供应上调抵消俄罗斯供应下调。 

伦敦基本金属多数上涨，LME期铜涨0.09%报9906.5美元/吨，LME期锌涨0.42%报2873美元/吨，LME期镍跌0.36%报15180美元/吨，LME期铝涨0.35%报2609.5美元/吨，LME期锡跌0.23%报34235美元/吨，LME期铅涨0.25%报1990美元/吨。美联储官员多次释放宽松政策信号，强化了市场对9月降息的预期。

▌策略参考和回顾

【期指】昨日，除创业板指以外，A股其他主要指数均收涨。上证指数涨0.38%，深证成指涨0.61%，创业板指跌0.84%，北证50涨1.78%，刷新历史新高，科创50涨0.58%，全A平均股价上涨1.05% 。A股全天成交2.46万亿元，放量0.11万亿元。全天近4000股飘红，涨停家数维持高位.。期指分化，IC和IM小幅反弹，IF较前基本持平，IH小幅下跌。各期指涨跌排名：IC>IM>IF>IH。美国三大股指小幅收涨，道指涨0.25%，标普500指数涨0.21%，纳指涨0.45%，创收盘历史新高。同期纳斯达克中国金龙指数上涨超2%，创阶段新高。 AH股市场延续强势，维持中期偏多思路，短期注意震荡风险，可关注组合IF+IC或IF+IM。

【有色】夜盘有色多弱势。沪铜小幅高开后走低，之后窄幅震荡，持仓总量继续减少至50万手以下；沪铝窄幅波动，氧化铝小幅低开后窄幅波动；沪锌窄幅波动，沪铅小幅高开后窄幅震荡；沪镍和沪锡均低开低走。 近期国内有色市场整体减仓，盘面偏弱，建议暂时观望。

【贵金属】隔夜外盘黄金再创历史新高，沪金主力收于829.26，涨幅为0.96%，沪银主力收于9858，涨幅为0.5%。十年期美债收益率再创五个月新低，美元指数走弱，市场持续交易降息，同时打压美元。黄金或维持震荡偏强。策略上，对黄金维持低吸策略，下方空间有限，可卖出看跌期权，同时轻配白银博取向上弹性。贵金属仍有巨大向上空间。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，其中的过程或有反复，造成黄金震荡格局。

【原油】隔夜油价回吐日内涨幅小幅收涨。周末欧佩克+会议增产计划落地后，周一盘面反应力度相对有限，一部分原因是由于增产幅度较前期减少，市场认为短期对原油供应影响相对有限。从季节性来看，需求季节性旺季在美国劳动节过后将结束，未来原油供增需弱背景下，供应端继续增产，过剩压力不减对油市整体利空。地缘溢价风险在增产计划下短暂消退，不过仍需关注美国与委内瑞拉以及胡塞武装与以色列地缘相关动态。下一个关注点9月18日凌晨美联储议息会议，市场普遍预期降25个基点。当前在供应过剩背景下，油市下行是大趋势，操作上可逢高做空，短期关注突发事件对油价反应。

【黑色金属】夜盘螺纹收跌，铁矿热卷双焦窄幅。国内地产持续低迷，建筑钢需求偏弱，卷螺价差扩大。产业方面，根据上海钢联资讯，上周铁水产量处于从上周240万吨高位下降至228.84万吨，阅兵期间限产导致铁水产量急剧下降，上周末唐山地区钢厂已复产，预计本周铁水产量增加。9月1日-9月7日，全球铁矿石发运总量2756.2万吨，环比减少800.6万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2329.6万吨，环比减少572.5万吨。铁矿价格较钢材双焦坚挺。近期炼焦煤线上流拍增多，成交降价比例增多，部分煤种价格回调。焦炭第一轮提降已落地。根据近4年的历史数据统计，9月-10月电煤需求将较7-8月环比下降15-23%。短期钢价震荡，中长期价格走势取决限产和反内卷政策执行力度。

【农产品】夜盘双粕震荡收跌，油脂走势分化，高开后价格有所回落。USDA周度作物生长报告数据显示，截止到9月7日当周，美豆优良率为64%，高于市场预期的63%，但低于上周和去年同期的65%。CBOT大豆小幅走高，在中对美大豆未开启采购前，美豆或维持低位震荡走势。双粕市场驱动有限，延续窄幅震荡走势。Msteel数据显示，国内三大油脂商业总库存环比有所下降，其中菜油去库较为明显，棕榈油库存小幅增加，豆油环比不变。油脂进入季节性消费旺季，下方支撑或较强，关注去库情况。