华鑫早间头条

宏观与产业

财政部与央行联合工作组召开第二次组长会议，就金融市场运行、政府债券发行管理、央行国债买卖操作和完善离岸人民币国债发行机制等议题进行了深入研讨。下一步，要继续积极发挥联合工作组机制作用，深化合作，加强协同，持续推动我国债券市场平稳健康发展，共同保障财政政策、货币政策更好落地见效。

资本市场

1、A股、港股市场

A股走势分化，创业板指在权重带领下独自走强，AI硬件、新能源权重携手大涨，逆变器、CPO、光刻机概念涨幅靠前，大飞机、商业航天、炒股软件概念显著下挫。截至收盘，上证指数跌1.16%报3813.56点，深证成指跌0.65%，创业板指涨0.95%。市场成交额2.4万亿元，环比缩量超5000亿元。

香港恒生指数跌0.6%报25343.43点，恒生科技指数跌0.78%，恒生中国企业指数跌0.64%，大市成交2676.47亿港元。金融、消费行业普跌，医药股逆势走强。南向资金净买入55.08亿港元，阿里巴巴获加仓近25亿港元。

2、美股、美债与汇率

美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.05%，标普500指数涨0.51%，纳指涨1.02%。雪佛龙、美国运通跌超2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨2.01%，谷歌涨超9%，股价创纪录新高，苹果涨逾3%。中概股涨跌不一，脑再生涨超7%，比特小鹿跌逾6%。随着疲弱的就业数据提振债市，华尔街交易员继续大举押注美联储将在9月降息。

美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.68个基点报3.610%，3年期美债收益率跌2.83个基点报3.579%，5年期美债收益率跌3.12个基点报3.691%，10年期美债收益率跌4.27个基点报4.217%，30年期美债收益率跌6.15个基点报4.897%。

纽约尾盘，美元指数跌0.17%报98.15，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.16%报1.1662，英镑兑美元涨0.39%报1.3446，澳元兑美元涨0.35%报0.6544，美元兑日元跌0.15%报148.1115，美元兑加元涨0.08%报1.3793，美元兑瑞郎跌0.03%报0.8043，离岸人民币对美元跌12个基点报7.1397。

▌今日提示

20:15 美国8月ADP就业人数

23:20 FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯在纽约经济俱乐部发表讲话

▌商品相关信息和夜盘动向

1、商品相关信息：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.77%报3619.70美元/盎司，COMEX白银期货涨0.52%报41.81美元/盎司。美联储官员释放降息信号强化宽松预期，欧洲央行对数字货币监管立场强硬，英国央行关注通胀压力与独立性挑战。

▌策略参考和回顾

【期指】周三除创业板收涨以外，A股其他主要指数均收跌。上证指数收跌1.16%，深证成指收跌0.65%，科创50指数跌1.64%，北证50指数跌1.49%，而创业板指数上涨0.95%，全市场成交23957亿元，缩量5167亿元，全A平均股价跌1.48%，超4500只个股下跌。期指普跌1%左右。隔夜美股三大指数分化，道指跌0.05标普500指数涨0.51%，纳指涨1.02%，谷歌涨超9%，股价创纪录新高，苹果涨逾3%,特斯拉涨超1%。A股连续调整，两融余额超历史新高，资金踊跃程度高，但也预示未来期指波动将加大。短期重视风控， 也可考虑股指和黄金的组合配置。

【有色】夜盘有色分化。沪铜80000获得支撑，小幅走高，但持仓总量略减；沪铝小幅走弱，同期氧化铝再创阶段新低；沪锌震荡下行，沪铅小幅震荡；沪镍和沪锡均小幅反弹。短期注意沪铜在80000以上持仓增加的强弱，这将影响沪铜上涨的空间，而沪铝强阻力集中于20800-21000。中长期继续关注有色中基本面较好的品种，如铜铝锡等。

【贵金属】黄金夜盘继续震荡向上，沪金主力收于821.68，涨幅为1.4%，沪银主力收于9918，涨幅为1.34%。隔夜comex金和沪银双双创下历史新高，美元指数下挫，30年期美债收益率日内接近5%后快速下跌，隔夜美职位空缺数据强化降息预期，持续推动贵金属上行，黄金或维持震荡偏强。策略上，对黄金维持低吸策略，下方空间有限，可卖出看跌期权，同时轻配白银博取向上弹性。贵金属仍有巨大向上空间。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，其中的过程或有反复，造成黄金震荡格局。关注9月5日美国公布的8月非农就业人口。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷铁矿双焦震荡下跌。宏观方面，8月份制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，处于收缩区间。产业方面，根据上海钢联资讯，上周247家钢厂日均铁水产量超240万吨，铁水产量处于高位，上周五大钢材品种库存连续第五周增加至1467.88万吨，创逾3个月新高。近期炼焦煤线上流拍增多，成交降价比例增多，部分煤种价格回调。河北钢厂计划9月5日进行第一轮焦炭提降50/55元，要求9月6日落地。根据近4年的历史数据统计，9月-10月电煤需求将较7-8月环比下降15-23%。短期钢材供给宽松，预计钢价短期震荡偏弱，钢价中长期价格走势取决限产和反内卷政策执行力度。

【农产品】夜盘双粕震荡收涨，三大油脂集体收跌。CBOT大豆跌至近两周低点，因美豆临近收获季，丰产预期逐步加强，市场对美豆需求担忧。国内双粕市场上驱动有限，双粕延续小幅反弹收涨，后续国内四季度大豆、菜籽供应仍存在不确定性，操作上可考虑逢低多豆、菜粕。原油走弱带动油脂市场情绪偏弱，市场预计MPOB8月报告马来西亚棕榈油库存或升至2023年12月以来最高水平至220万吨，等待MPOB报告指引。短期油脂市场驱动有限或延续宽幅震荡走势。

【原油】隔夜油价大幅下跌几乎回吐票两个交易日所有涨幅。昨天午后有消息传出，欧佩克+将在周日会议上考虑进一步提高产量，消息传出后油价迅速跳水，欧佩克总部和沙特当局尚未立即回应置评请求，且欧佩克+消息人士表示欧佩克+也可能暂停增产。凌晨API公布数据显示，上周美国原油库存意外累库，数据整体利空油价。另外，昨晚特朗普暗示将对俄罗斯实施第二、第三阶段石油制裁，盘面快速反弹，但持续时间不长，市场在增产预期下继续回落。当前突发地缘消息对盘面影响相对有限，而OPEC+增产计划能否落地，仍面临不确定性。市场在地缘紧张局势下对原油供应增产反应较为敏感，操作上可逢高做空，等待周日会议结果。