华鑫早间头条

宏观与产业

《个人消费贷款财政贴息政策实施方案》于9月1日正式实施，参与试点银行等机构正式接受贴息方案申请。正值银行中报季，部分银行高管在中报业绩会上对消费信贷贴息政策的影响给予乐观预期。此外，各家银行均明确，信用卡分期业务不在贴息范围。

资本市场

1、A股、港股市场

周一A股强势震荡，上证指数收盘涨0.46%报3875.53点，深证成指涨1.05%，创业板指涨2.29%，市场成交额2.78万亿元。有色行业全线走强，黄金股大爆发；CPO三巨头领衔AI硬件端再度走强，多只核心股迭创历史新高；脑机接口、存储芯片、AI应用端出现补涨；卫星互联网概念集体走弱，大金融普跌。

香港恒生指数涨2.15%报25617.42点，恒生科技指数涨2.2%，恒生中国企业指数涨1.95%，大市成交3802.31亿港元。医药、有色板块涨势如潮，汽车产业链走低。南向资金净买入119.42亿港元，腾讯控股、阿里巴巴分别获净买入15.84亿港元、11.49亿港元，小米集团遭净卖出8.61亿港元。

2、美股、美债与汇率

受美国劳动节假期影响，美股9月1日休市一日。欧洲三大股指收盘小幅上涨，德国DAX指数涨0.57%，法国CAC40指数涨0.05%，英国富时100指数涨0.1%。 全球股市即将迎来关键的三周，期间将公布关键的美国通胀数据，而美联储也将作出利率决议。

纽约尾盘，美元指数跌0.18%报97.68，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.22%报1.1712，英镑兑美元涨0.30%报1.3546，澳元兑美元涨0.20%报0.6554，美元兑日元涨0.08%报147.1715，美元兑加元涨0.04%报1.3750，美元兑瑞郎持平报0.8005，离岸人民币对美元跌131个基点报7.1351。

▌今日提示

21:45 美国8月标普全球制造业PMI终值

22:00 美国8月ISM制造业PMI

▌商品相关信息和夜盘动向

1、商品相关信息：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.84%报3545.8美元/盎司，COMEX白银期货涨2.46%报41.725美元/盎司。随着市场对美联储本月降息的乐观情绪日益浓厚，白银价格自2011年以来首次突破每盎司40美元，今年以来累计涨幅已达约40%。同时，黄金价格也逼近4月创下的每盎司3500美元以上的历史纪录。

▌策略参考和回顾

【期指】9月份第一个交易日，A股除北证50以外，其他主要指数均上涨。上证指数收涨0.46%，深证成指收涨1.05%，创业板指数收涨超2.29%，再创阶段新高，科创50指数收涨1.18%，北证50指数收跌0.36%，平均股价上涨1.01%，全市场成交总量27776亿元，缩量525亿元。期指普涨，各期指涨幅排名：IC>IM>IF>IH。 受美国劳动节假期影响，美股9月1日休市一日。上周末公布的8月制造业PMI小幅反弹，分项数据中，高新技术制造业PMI反弹较快，创4月份以来新高。周末，国内涉及科技行业的利多信息集中，阿里巴巴财报好于预期，开发新的 AI 芯片，我国G6通信技术获得重大突破，周六《证券日报》发表了“A股股王更替的三重逻辑”， 文中详细分析了寒武纪超越贵州茅台的合理性。进入9月，投资者可继续保持对于国内资产乐观的看法，保持偏多思路，近期人民币升值与中国核心资产上涨形成共振关系，期指方面，近期可重点关注IF+IC组合，短线方面，注意连续上涨后，盘面或有震荡。

【有色】夜盘有色多窄幅震荡。沪铜小幅低开后窄幅波动，持仓总量小幅减少；沪铝低开后小幅反弹，同期氧化铝主力合约在3000附近窄幅波动；小幅低开后震荡；沪锌窄幅震荡小幅反弹，沪铅震荡反弹，临近8月下旬高点；沪镍震荡后窄幅波动，沪锡小幅反弹。进入9月后，宏观面将聚焦美联储降息以及国内宏观政策是否跟进，有色处于易涨难跌的局面，注意基本面较好的铜铝锡，而镍近期受到印尼政府检查非法采矿以及动乱因素的影响，盘面短期较强。

【贵金属】黄金夜盘延续震荡偏强，沪金主力收于801.58，涨幅为0.86%，沪银主力收于9836，涨幅为2.46%。降息预期存在持续推动贵金属上行，comex银价格自2011年以来首次突破每盎司40美元大关，黄金或维持震荡偏强，沪金因人民币持续走强波动率缩小。策略上，对黄金维持低吸策略，下方空间有限，可卖出看跌期权做空波动率。贵金属仍有巨大向上空间。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，其中的过程或有反复，造成黄金震荡格局。关注9月5日美国公布的8月非农就业人口。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷焦煤震荡收跌，铁矿焦炭低位震荡弱反弹。根据上海钢联资讯，上周247家钢厂日均铁水产量超240万吨，铁水产量处于高位，钢材供给宽松，五大钢材持续累库。近期炼焦煤线上流拍增多，成交降价比例增多，部分煤种价格回调。河北钢厂计划9月5日进行第一轮焦炭提降50/55元，要求9月6日落地。根据近4年的历史数据统计，9月-10月电煤需求将较7-8月环比下降15-23%，或将带动双焦下跌。短期钢材供给宽松，预计钢价短期震荡偏弱，钢价中长期价格走势取决限产和反内卷政策执行力度。

【农产品】夜盘油粕集体上涨，棕榈油领涨油脂。印尼上调9月毛棕榈油参考价格，抬升棕榈油进口成本，叠加印尼示威活动或使市场对棕榈油供应产生担忧。同时原油价格上涨给予油脂提振，棕榈油大幅上涨并带动菜油、豆油走强。当前国内逐步进入油脂消费旺季，油脂下方支撑较强。Mysteel数据显示，截止到8月29日当周全国三大油脂商业库存周环比增加4.06%，其中豆油、菜油、棕榈油库存环比均有所增加。关注后续油脂去库进展。双粕延续震荡偏强走势，当前市场驱动有限，关注后续中美贸易谈判进展，短期内建议暂时观望。