华鑫早间头条

宏观与产业

1、上海出台楼市新政“组合拳”：符合条件的家庭外环外购房不限套数，成年单身按照居民家庭执行住房限购政策；绿色建筑公积金贷款额度上浮15%，公积金落实“又提又贷”政策；房贷利率层面则不再区分首套和二套房；房产税征收层面也迎来微调，本地和外地户籍政策口径更为一致。

2、中办、国办印发《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》明确，碳市场是利用市场机制积极应对气候变化、加快经济社会发展全面绿色转型的重要政策工具。到2030年，基本建成以配额总量控制为基础、免费和有偿分配相结合的全国碳排放权交易市场，建成全国温室气体自愿减排交易市场。

资本市场

1、A股与港股市场

A股三大指数单边上行，均创下阶段新高，上证指数剑指3900点，市场成交额近3.2万亿元，创历史次高。算力硬件股保持强势，CPO、GPU方向领涨。大消费、房地产、卫星导航、稀土永磁等表现强势。截至收盘，上证指数涨1.51%报3883.56点，深证成指涨2.26%，创业板指涨3%，科创50涨3.2%。

香港恒生指数收盘涨1.94%报25829.91点，创近四年新高；恒生科技指数涨3.14%，恒生中国企业指数涨1.85%。市场成交额达3696.98亿港元，较前一交易日显著放大。南向资金净卖出13.76亿港元，小米集团、中芯国际分别遭净卖出15.25亿港元、8.11亿港元。

2、昨日美股、美债与汇率

美国三大股指全线收跌，道指跌0.77%，标普500指数跌0.43%，纳指跌0.22%。默克跌超2%，安进跌逾1%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨0.26%，特斯拉涨近2%，谷歌涨超1%。中概股涨跌不一，大全新能源涨超4%，新蛋跌逾15%。投资者等待本周晚些时候公布的英伟达财报与PCE价格指数报告。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨0.82个基点报3.715%，3年期美债收益率涨1.12个基点报3.667%，5年期美债收益率涨1.04个基点报3.780%，10年期美债收益率涨0.78个基点报4.269%，30年期美债收益率涨0.41个基点报4.885%。市场对降息的预期有所降温。

纽约尾盘，美元指数涨0.74%报98.44，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.87%报1.1622，英镑兑美元跌0.54%报1.3455，澳元兑美元跌0.12%报0.6484，美元兑日元涨0.54%报147.7345，美元兑加元涨0.23%报1.3860，美元兑瑞郎涨0.56%报0.8058，离岸人民币对美元涨131个基点报7.1581。

▌今日提示

04：30 美国上周API原油库存

▌商品相关信息

1、商品相关信息：

据Mysteel，河南省内焦企于8月25日-9月3日实行自主限产，初步预估限产幅度20-35%，目前已有部分企业执行30%-35%的限产，其他企业也将陆续限产。

国际贵金属期货普遍收跌，COMEX黄金期货跌0.23%报3410.70美元/盎司，COMEX白银期货跌1.29%报38.55美元/盎司。美联储官员暗示可能调整货币政策工具，欧美贸易政策博弈持续，市场对美联储降息预期升温。

地缘冲突叠加库存下降推升油价，美油主力合约收涨1.70%，报64.74美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.41%，报68.17美元/桶。国际油价延续上涨，乌克兰袭击俄罗斯炼油厂引发供应风险，叠加OPEC+持续取消减产措施但需求仍具韧性。

印度7月份原油进口量环比下降8.7%，至1856万吨，为2024年2月以来的最低水平。

▌策略参考和回顾

【期指】周一A股各主要指继续上涨，上证指数上涨1.51%，临近3900点，深成指涨超2%，科创50和创业板指均涨超3%，北证50盘中回落，尾盘收涨0.23%，平均股价上涨1.55%，全市场成交总额31770亿元，为历史第二大量，全市场超3300只个股上涨。期指方面， IH和IF涨超2%，IC和IM涨超1%，期指涨幅排名：IF>IH>IC>IM。 隔夜美股三大指数全线收跌，道指跌0.77%，标普500指数跌0.43%，纳指跌0.22%。 特斯拉涨近2%，英伟达涨1%。在国内政策强预期、国内经济向暖以及外围缓和等因素共振下，国内权益类市场持续保持强势，中期维持期指做多，但短期连续上涨后谨防震荡。

【有色】夜盘有色多震荡。沪铜低开高走后窄幅震荡，盘面减仓；沪铝交易节奏与沪铜基本同步，持仓总量减少，同期氧化铝震荡小跌；沪锌震荡小跌，沪铅小幅周高；沪锡和沪镍均窄幅波动。夜盘期间，美元反弹，限制了有色整体表现，市场未能延续周一白天盘的强势。短期注意沪铜79800-80000阻力，沪铝20800-21000阻力，同时持仓总量是否保持恢复也是期价能否上行的重要参考指标。

【贵金属】黄金夜盘震荡偏强，沪金主力收于779.92，涨幅为0.13%，沪银主力收于9348，涨幅为0.04%。美元反弹，即将收复鲍威尔讲话以来美元的跌幅，鲍威尔的偏鸽讲话利多因素正被市场逐渐消化。原油价格走高，虚拟货币走低。策略上，对黄金维持低吸策略。贵金属仍有巨大向上空间。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，其中的过程或有反复，造成黄金震荡格局。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷铁矿双焦窄幅震荡，微跌。产业方面，根据上海钢联数据，本周247家钢厂日均铁水产量240.75万吨，铁水产量保持在高位，钢厂对铁矿和焦炭需求较好。焦炭开启第8轮提涨。焦煤2601合约升水现货，炼焦煤线上流拍增多，成交降价比例增多，部分煤种价格回调。根据近4年的历史数据统计，9月-10月电煤需求将较7-8月环比下降15-23%。短期钢材供给宽松，预计钢价短期震荡，RB2510在日线60日均线有强支撑，钢价中长期价格走势取决限产和反内卷政策执行力度。

【原油】隔夜油价延续反弹。当前俄乌和谈暂未取得进展的迹象，近日特朗普表示如果普京和泽连斯基不举行会晤，可能会有“严重后果”，预计美国对俄石油产业的制裁仍面临不确定性，地缘风险溢价继续升温。上周美联储主席鲍威尔年会讲话偏鸽，美联储降息预期升温，油价由此上涨。短期来看，油价受情绪推动影响反弹修复，多空博弈激烈，但基本面仍整体中性偏空，关注宏观及地缘消息扰动。

【农产品】夜盘双粕延续分化走势，菜粕收跌。USDA周度作物生长报告显示，截止到8月24日当周，美豆优良率为69%，高于市场预期和往年同期的67%，加上美豆出口担忧，CBOT大豆震荡收跌。油脂走势分化，棕榈油震荡走弱，菜油、豆油走强。AmSpec和ITS数据显示，马来西亚8月1-251日棕榈油出口量分别环比增加16.4%和10.9%。马棕油出口数据继续好转，但市场担心高价可能抑制未来需求，马棕油震荡收跌。近期美生柴政策政策扰动较大，操作上谨慎追高，关注后续政策情况。