华鑫早间头条

宏观与产业

1、国务院总理李强强调，要进一步提升宏观政策实施效能，及时回应市场关切，稳定市场预期。持续激发消费潜力，系统清理消费领域限制性措施，加快培育壮大服务消费、新型消费等新增长点。加力扩大有效投资，发挥重大工程引领带动作用，适应需求变化更多“投资于人”、服务于民生，积极促进民间投资。采取有力措施巩固房地产市场止跌回稳态势。

2、国务院新闻办公室将于8月20日（星期三）上午10时举行新闻发布会，介绍阅兵准备工作有关情况，并答记者问。

资本市场

1、昨日A股与港股市场

A股市场涨势如虹，多个指数盘中创阶段新高，上证指数刷新近10年新高，收盘成功站上3700点。市场成交额超2.8万亿元，A股总市值首次突破100万亿元大关。截至收盘，上证指数涨0.85%报3728.03点，深证成指涨1.73%，创业板指涨2.84%；北证50大涨6.79%，创历史新高。展望后市，无论是国内机构还是国际机构，普遍都看好中国股市后续的行情表现。

香港恒生指数跌0.37%报25176.85点，恒生科技指数涨0.65%，恒生中国企业指数跌0.06%，大市成交3127.83亿港元。医药行业持续火热，周期股普遍低迷。南向资金小幅净买入13.87亿港元。

2、昨日美股、美债与汇率

美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.08%，标普500指数跌0.01%，纳指涨0.03%。宣伟、安进跌超1%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌0.15%，脸书跌超2%，微软跌0.59%。中概股涨跌不一，迅雷涨超37%，小牛电动跌近10%。纳斯达克中国金龙指数涨0.12%。交易员正等待关键零售商业绩及美联储主席杰罗姆·鲍威尔在杰克逊霍尔央行年会上的年度讲话。

美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨1.44个基点报3.755%，3年期美债收益率跌0.27个基点报3.722%，5年期美债收益率涨0.70个基点报3.841%，10年期美债收益率涨1.37个基点报4.332%，30年期美债收益率涨1.64个基点报4.934%。

纽约尾盘，美元指数涨0.31%报98.16，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.36%报1.1662，英镑兑美元跌0.39%报1.3503，澳元兑美元跌0.25%报0.6492，美元兑日元涨0.47%报147.8600，美元兑加元跌0.11%报1.3803，美元兑瑞郎涨0.08%报0.8075，离岸人民币对美元涨14个基点报7.1877。 

▌商品相关信息

上期所发布通知，胶版印刷纸期货及期权自9月10日（周三）起上市交易，燃料油、石油沥青和纸浆期权自9月10日起上市交易。

地缘风险推高原油价格，美油主力合约收涨0.97%，报62.58美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.97%，报66.49美元/桶。国际油价上涨主要受地缘政治紧张局势和供应扰动推动。俄罗斯辛扎诺夫炼油厂因无人机袭击停产，伊朗7月原油产量降至324.5万桶/日，加剧市场对供应中断的担忧。

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货跌0.14%报3378.00美元/盎司，COMEX白银期货涨0.24%报38.07美元/盎司。美国总统特朗普与乌克兰总统泽连斯基会晤讨论俄乌冲突问题，市场避险需求可能降低。

▌策略参考和回顾

【期指】周一A股高开高走，上证指数创十年新高。截止收盘，上证指数收涨0.85%，深成指收涨1.73%，科创50上涨超2%，创业板涨近3%，北证50涨超6%，再创新高，平均股价上涨超2%，成交总量28091亿元，放量5363亿元 。期指普涨，IM盘中涨幅最高超2%，各期指涨幅排名：IM>IC>IF>IH。隔夜美股三大指数较上周五收盘变化有限，投资者在等待鲍维尔在杰克森霍尔研讨会。在政策预期强、国内经济向暖以及外围缓和等因素共振下，国内权益类市场有望延续中期强势，维持期指做多，但连续上涨后谨防震荡，可考虑IC+IF组合。

【贵金属】黄金夜盘震荡偏弱，沪金主力收于775.04，跌幅为0.13%，沪银主力收于9225，涨幅为0.16%。美元有所反弹，比特币持续走低，黄金同样受到拖累，原油反弹，避险情绪走低，市场对于美联储9月降息的预期依然较为坚实。警惕美股回调造成的流动性紧缩抑制黄金价格，贵金属仍有巨大向上空间。对黄金维持低吸策略。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，其中的过程或有反复，造成黄金震荡格局。关注鲍威尔在8月22日全球央行年会上的讲话。

【有色】夜盘有色多弱势。沪铜低开后窄幅波动，持仓总量继续下降；氧化铝震荡回落，沪铝小幅探低后反弹；沪锌震荡下行，逐步临近8月初低点，沪铅小幅高开后窄幅波动；镍窄幅震荡，锡震荡下行。有色整体处于持仓下降，难有趋势性交易机会，建议暂时观望，等待持仓总量的恢复。建议关注美元走势，周末鲍维尔讲话或对美元产生重要影响。

【原油】隔夜油价继续反弹。周一特朗普与乌克兰及同行的欧洲领导人会谈了近2个小时，暂未有明确结果达成，特朗普会后称将与普京通话，并开始安排普京与泽连斯基之间的会晤，时间待定，该会结束后，将安排三方会谈。当前美国暂时收回了对俄二次加征关税和制裁问题，而原油市场消费季节性旺季即将结束，供应压力或将再次压制盘面上涨。短期来看，俄乌冲突地缘风险正逐步弱化，在未出现超级利好驱动下，油价或继续延续弱势走势。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷铁矿焦煤窄幅震荡，焦炭涨1%。临近9月3号阅兵，唐山部分钢厂收到限产通知，日均铁水影响或在10-14万吨左右。8月18日主流焦企对焦炭价格进行第七轮提涨，捣固湿熄焦上调50元/吨，捣固干熄焦上调55元/吨。焦煤2601合约升水现货幅度较大。根据近4年的历史数据统计，9月-10月电煤需求将较7-8月环比下降15-23%。短期钢厂限产，对钢价形成支撑。

【农产品】夜盘油脂走势分化，双粕延续涨势。Mysteel数据显示，全国重点地区三大油脂商业总库存环比增加0.41%，其中豆油棕榈油库存环比增加，菜油库存环比下降。后续9月份开学季油脂消费或将有所增加，关注后续去库进程。USDA周度作物生长报告显示，美豆优良率为68%，高于市场预期的67%。CBOT大豆震荡收跌，关注后续美国中西部ProFarm作物巡查结果。菜系情绪修复后，延续震荡偏强走势，后续进口菜籽，大豆供应存在不确定性，操作上维持低多为主。