华鑫早间头条

宏观与产业

美国总统特朗普再次批评鲍威尔降息太迟，称可能很快宣布美联储新任主席。他已将潜在的未来美联储主席范围缩小到四名候选人，包括前美联储理事凯文·沃什、白宫国家经济委员会主任凯文·哈西特，但不包括美国财长贝森特。特朗普还宣布，将在未来24小时内“大幅”提高对印度的关税，并将在一周内宣布药品和芯片关税，其中药品关税最终可能高达250%。

资本市场

1、A股与港股市场

周二A股高开高走，权重股表现出色，脑机接口、高速铜、稳定币概念轮番冲高，智能体概念多数调整，西藏板块延续回调。截至收盘，上证指数涨0.96%报3617.6点，再创年内新高；深证成指涨0.59%，创业板指涨0.39%，市场成交额1.62万亿元。

周二香港恒生指数涨0.68%报24902.53点，恒生科技指数涨0.73%，恒生中国企业指数涨0.65%。恒生行业指数全线上涨，医药股强劲反弹。南向资金大幅净买入234.26亿港元。

2、美股美债

美国三大股指全线收跌，道指跌0.14%，标普500指数跌0.49%，纳指跌0.65%。赛富时跌近2%，麦当劳跌超1%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌0.66%，脸书、微软跌超1%。中概股涨跌不一，天境生物涨超15%，联掌门户跌近20%。 逊于预期的经济数据与特朗普的最新关税言论，加剧了投资者对美国经济前景的担忧。

美债收益率多数上涨，2年期美债收益率涨4.9个基点报3.720%，3年期美债收益率涨4.77个基点报3.693%，5年期美债收益率涨3.96个基点报3.78%，10年期美债收益率涨1.17个基点报4.208%，30年期美债收益率跌1.1个基点报4.781%。市场对美联储降息的预期升温。

纽约尾盘，美元指数涨0.01%报98.76，非美货币多数上涨。欧元兑美元涨0.02%报1.1575，英镑兑美元涨0.10%报1.3300，澳元兑美元涨0.09%报0.6473，美元兑日元涨0.31%报147.5710，美元兑加元跌0.05%报1.3773，美元兑瑞郎跌0.11%报0.8074，离岸人民币对美元跌51个基点报7.1886。

▌今日提示

次日01:00 美国10年期国债竞拍

次日02:00 美联储理事库克就美国和全球经济发表讲话

▌商品相关信息和夜盘动向

1、商品相关信息：

OPEC增产叠加需求疲软打压油价，美油主力合约收跌1.69%，报65.17美元/桶；布伦特原油主力合约跌1.59%，报67.67美元/桶。国际油价下跌主要受OPEC+增产计划影响，市场担忧供应过剩加剧。俄罗斯原油供应中断风险被增产消息抵消，市场情绪偏向悲观。 

▌策略参考和回顾

【期指】昨日A股各主要指数集体上涨，上证指数收涨0.96%，收复3600点，深成指涨0.59%，创业板指涨0.39%，科创50收涨0.40%，A股平均股价上涨0.78%，三市成交总额16158亿元，放量976亿元，军工和银行继续延续强势，农业银行再创新高。期指普涨，涨幅在0.6-0.9%。美股三大股指全线收跌，道指跌0.14%，标普500指数跌0.49%，纳指跌0.65%。政策预期强、国内经济稳定以及外围缓和等因素共振，国内权益类市场延续强势，维持期指做多，IM未来将维持高弹性。

【有色】夜盘有色延续分化。沪铜低开低走，临近78000整数关，持仓总量小幅减少；氧化铝低开后窄幅震荡，沪铝高开低走，持仓总量小幅减少；铅窄幅波动，锌高开低走；镍锡小幅低开后窄幅波动。近期有色整体处于减仓中，主要有色品种难有趋势交易机会，等待有色持仓恢复，近期暂时观望。

【贵金属】黄金夜盘震荡偏强，沪金主力收于784.4，涨幅为0.01%，沪银主力收于9178，涨幅为1.15%。昨日公布的美国ISM服务业PMI疲软，滞胀风险压制降息预期，美债收益率走高，贵金属仍有巨大向上空间。同时我们仍然相当看好白银在后市金银比修复中的更大弹性。短时间黄金震荡偏强，维持低吸策略。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，其中的过程或有反复，造成黄金震荡格局。

【黑色金属】夜盘焦煤主力合约上涨，螺纹热卷铁矿焦炭收跌。应急管理部官网8月4日发布中华人民共和国应急管理部令（第17号），公布了新版《煤矿安全规程》，新版《煤矿安全规程》自2026年2月1日起施行，利多焦煤远月合约。近期国家能源局发布核查通知，超能力生产煤矿一律责令停产整改，本次核查范围为山西、内蒙古、安徽、河南、贵州、陕西、宁夏、新疆等8省(区)的生产煤矿。该8省（区）煤炭产量占全国93%。该核查通知逐步落地山西。产业方面，9月3日国内举行阅兵，届时可能对钢厂进行限产，煤矿加强安全检查，利多双焦和钢材。 7月30日，中国钢铁工业协会六届十一次理事（扩大）会议在京召开。会议围绕“控产能、反内卷、强协同、促转型”展开深度研讨。当前日均铁水产量保持在高位，铁矿与焦炭需求较好，焦炭第五轮提涨已落地，钢材价格短期或震荡偏强，中长期价格走势取决限产政策的执行情况。

【农产品】夜盘油脂高开后有所回落，震荡收涨，双粕冲高回落。CBOT大豆延续震荡偏弱走势，因产区天气良好以及美豆优良率维持高位。夜盘菜粕强势上涨并突破前高，触及近四个月来的高位，随后多头获利离场，涨势有所回落，豆粕走势弱于菜粕，夜盘收盘豆菜粕主力合约价差缩窄至269元/吨。三大油脂高开后有所回落，豆油在油脂中表现相对较强，在生柴政策预期下，预计油脂底部空间将有所抬升，加上01合约对应于油脂消费旺季，操作上可考虑逢低多远月合约。

【原油】隔夜油价延续跌势，已是四连跌全部回吐上周特朗普对俄制裁涨幅。昨日特朗普表示若能源价格降得足够低，普京将停止冲突。中东特使将于周三与俄方会晤，会晤后决定是否对购买俄罗斯能源的国家实施制裁。相当有可能对俄罗斯征收100%石油关税。不过从当前盘面反应看来，盘面已回吐制裁风险溢价涨幅，市场普遍预期不会对俄实施二次制裁。8月8日期限将至，俄罗斯正考虑空中停火，这已然也是俄罗斯针对制裁作出让步，短期关注美对俄制裁是否落地，若制裁消息未进一步激化，盘面或重新回归基本面。当前油市上方空间有限，9月油市需求季节性回落，盘面利空驱动主导，留意盘面下行风险。