▌华鑫早间头条

宏观与产业

1、当地时间7月28日至29日，中美经贸中方牵头人、国务院副总理何立峰与美方牵头人、美国财政部长贝森特及贸易代表格里尔在瑞典斯德哥尔摩举行中美经贸会谈。根据会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。何立峰表示，下一步，双方应继续按照两国元首通话重要共识，充分发挥好中美经贸磋商机制作用，不断增进共识、减少误解、加强合作，进一步深化对话磋商，不断争取更多双赢结果。

2、国际货币基金组织（IMF）发布最新《世界经济展望》报告，将中国2025年GDP增长预期大幅上调0.8个百分点至4.8%，2026年增长率也上调0.2个百分点至4.2%。IMF将2025年全球经济增长预期上调至3%，美国经济增长预期小幅上调至1.9%，欧元区经济增长预计将加速至1%。

资本市场

1、A股与港股市场

周二A股午后拉升走高，医药、通信全线走强，创新药、CRO概念集体爆发，银行、农业等防御性行业连日阴跌。截至收盘，上证指数涨0.33%报3609.71点，深证成指涨0.64%，创业板指涨1.86%，市场成交额1.83万亿元。

香港恒生指数跌0.15%报25524.45点，恒生科技指数跌0.35%，恒生中国企业指数跌0.34%。医药股持续火热，大型科网股、金融股普遍弱势。南向资金净买入127.2亿港元，小米集团、腾讯控股、阿里巴巴获大幅加仓。

2、昨日美股、美债与汇率

美国三大股指全线收跌，道指跌0.46%，标普500指数跌0.3%，纳指跌0.38%。联合健康跌超7%，波音跌超4%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌0.59%，脸书跌超2%，特斯拉、苹果跌超1%。中概股多数下跌，小马智行跌逾8%，理想汽车跌逾6%。美联储7月议息会议召开在即，市场普遍预期将维持基准利率不变，但关注点在于是否会释放9月降息的信号。

美债收益率集体下跌，2年期、3年期美债收益率跌超5个基点，5年期跌6.85个基点，10年期跌8.75个基点报4.322%，30年期跌10.22个基点报4.856%。特朗普政府可能对制药行业加征关税的言论加剧了市场对贸易摩擦的担忧，避险情绪升温推动美债收益率下行。

纽约尾盘，美元指数涨0.27%报98.92，非美货币多数下跌。欧元兑美元跌0.37%报1.1545，英镑兑美元跌0.03%报1.3350，澳元兑美元跌0.16%报0.6510，美元兑日元跌0.06%报148.4735，美元兑加元涨0.24%报1.3771，美元兑瑞郎涨0.30%报0.8061，离岸人民币对美元上涨26个基点报7.1808。 

▌今日提示

20:30 美国第二季度核心PCE物价指数年化初值

22:30 美国上周EIA原油库存

▌商品相关信息

1、商品相关信息：

国内商品期市夜盘收盘多数上涨，黑色系普遍上涨，焦煤上涨6.99%，焦炭上涨5.92%，热轧卷板上涨2.63%；非金属建材多数上涨，玻璃上涨5.84%，PVC上涨2.33%。

郑商所发布通知，自7月30日当晚夜盘交易时起，玻璃期货2509合约的日内平今仓交易手续费标准调整为10元/手，纯碱期货2509合约的日内平今仓交易手续费标准调整为成交金额的万分之四，烧碱期货2509合约的交易手续费标准和日内平今仓交易手续费标准均调整为成交金额的万分之二。

美欧协议提振需求推高油价，美油主力合约收涨3.81%，报69.25美元/桶；布伦特原油主力合约涨3.53%，报71.77美元/桶。国际油价上涨主要受美欧达成贸易协议提振需求预期推动，协议将7500亿美元资金导向美国能源出口。

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.46%报3325.30美元/盎司，COMEX白银期货涨0.43%报38.39美元/盎司。中美经贸会谈达成关税展期共识，特朗普可能征收统一关税加剧不确定性。美联储议息会议在即，市场关注政策转向信号。

伦敦基本金属收盘涨跌参半，LME期铝跌0.97%报2606美元/吨，LME期锡跌0.28%报33620美元/吨，LME期镍涨0.37%报15325美元/吨，LME期铅涨0.15%报2020美元/吨，LME期铜涨0.10%报9803美元/吨。铜精矿供应紧张持续，铝市场承压，美联储政策动向成为市场关注焦点。

▌策略参考和回顾

【期指】周二A股各主要指数午后全线上涨，上证收涨0.33%，深成指涨0.64%，创业板涨1.86%，科创50上涨1.45%，北证50涨0.68%，全A平均股价上涨0.48%，成交总量18293亿元，放量632亿元。期指普涨，各期指涨幅排名：IM>IC>IF>IH。隔夜美股三大指数普遍下行，跌幅在0.3-0.5%，同期纳斯达克中国金龙指数下跌1.35%。本周是宏观“超级周”，7月中央政治局会议召开，7月底美联储利率决议和中美贸易谈判等，7月31日统计局将公布7月制造业PMI。维持多配，个股关注红利+科技，期指跟踪IH+IM组合。

【有色】夜盘有色整体小幅反弹，但美元强势反弹限制了有色向上空间。沪铜高开高走，主力合约重回79000大关，持仓总量略减；氧化铝延续周一午后的强势，夜盘高开高走，主力9月涨超2%，持仓总量增加超过1.2万手，沪铝和铝合金均小幅反弹；夜盘铅锌均增仓小幅上涨；沪镍低开高走，持仓总量明显增加，同期沪锡小幅走高。夜盘阶段，国内“反内卷”商品强势反弹，螺卷再创本轮上涨新高，焦煤远期合约涨停，玻璃纯碱也均有较强表现，关注市场情绪对有色市场的传导，氧化铝是此轮“反内卷”波及的有色品种。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷强势上涨。中美经贸会谈有新进展，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期90天。利多大宗商品。近期国家能源局发布核查通知，对1-6月超产能10%的煤矿一律责令停产整改，本次核查范围煤炭产量占全国93%。1-6月产量超过10%的省份有山西、新疆、贵州，这些地区的煤矿可能受到影响。9月3日将隆重举行纪念中国人民抗日战争胜利暨反法西斯战争胜利80周年庆典活动。煤矿安全检查可能加强，唐山地区钢厂生产或受影响。9-10月是钢材消费旺季，焦炭第四轮提涨已落地，可能有第五轮提涨，叠加反内卷政策持续推进，预计钢价偏强运行。

【原油】隔夜油价继续放量上涨，创阶段性新高。昨晚油价主要受两方面影响，一方面中美方表示将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期，双方将就经贸议题继续保持密切沟通；另一方面，凌晨特朗普明确提出给俄罗斯10天时间与乌达成协议，否则将对俄加征关税，市场担心美对俄二次加征关税影响全球石油市场供应，进而重新点燃地缘溢价风险。随着特朗普对俄突然施压，俄罗斯暂未做出回应，地缘风险短期将使得油价再次进入高波动阶段，谨慎关注。本周重点会议还有美联储议息会议，欧佩克+会议以及中央政治局会议，重点关注这几个会议对原油市场的影响。

【农产品】夜盘三大油脂延续强势，双粕反弹收涨。根据中美新一轮经贸会谈共识，双方将继续推动已暂停的美方对等关税24%部分以及中方反制措施如期展期。当前国内豆粕现货供应充裕，但远端大豆采购进度依旧偏慢，关注后续进口大豆采购情况。夜盘原油大幅上涨，提振油脂板块，三大油脂延续强势，生柴政策抬升棕榈油底部空间，豆油补涨，油脂间价差有所缩窄，后续关注原油价格走势和生柴政策变化情况。