华鑫早间头条

宏观与产业

国家统计局发布数据，中国6月CPI同比上涨0.1%，为连续下降4个月后转涨；核心CPI继续回升，同比上涨0.7%，创14个月新高。6月PPI环比下降0.4%，降幅与上月相同，同比下降3.6%，降幅比上月扩大0.3个百分点。

资本市场

1、A股与港股市场

周三A股冲高回落，上证指数3500点得而复失，盘面题材股表现散漫，多只银行股盘中再创新高，存储芯片概念股集体回调。截至收盘，上证指数跌0.13%报3493.05点，深证成指跌0.06%，创业板指涨0.16%，市场成交额1.53万亿元。

香港恒生指数收盘跌1.06%报23892.32点，恒生科技指数跌1.76%，恒生中国企业指数跌1.28%。周杰伦入驻抖音引爆资本狂欢，“概念股”巨星传奇盘中一度涨超165%，最终收盘大涨94%。5只新股齐上市，全部以上涨报收。南向资金净买入92.56亿港元，阿里巴巴、美团获大幅加仓。

2、美股美债

美国三大股指全线收涨，道指涨0.49%，标普500指数涨0.61%，纳指涨0.94%，创历史新高。波音涨超3%，默克涨逾2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨1.25%，英伟达涨逾1%，总市值盘中一度突破4万亿美元，脸书涨超1%。中概股多数下跌，联掌门户跌超13%，脑再生跌近10%。美联储会议纪要显示内部分裂为三大阵营。特朗普威胁大幅提高进口铜和药品关税后，投资者密切关注贸易局势最新动向。

美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌5.39个基点报3.839%，3年期美债收益率跌4.60个基点报3.808%，5年期美债收益率跌6.82个基点报3.901%，10年期美债收益率跌7.12个基点报4.330%，30年期美债收益率跌6.21个基点报4.865%。特朗普加大对鲍威尔施压，要求大幅降息。特朗普在社交媒体上发帖称，当前联邦基金利率至少高出3个百分点。

纽约尾盘，美元指数持平报97.49，非美货币涨跌不一，欧元兑美元跌0.02%报1.1723，英镑兑美元跌0.05%报1.3585，澳元兑美元涨0.08%报0.6535，美元兑日元跌0.17%报146.3120，离岸人民币对美元跌47个基点报7.1853。特朗普表示，将对巴西商品征收50%的关税。巴西雷亚尔兑美元跌幅扩大至2%。

▌今日提示

次日01:15 美联储理事沃勒在达拉斯联储和达拉斯/沃斯堡世界事务委员会主办的活动参加专题讨论

中国1-6月社会融资规模增量

▌商品相关信息和夜盘动向

1、商品相关信息：

国际贵金属期货收盘涨跌不一，COMEX黄金期货涨0.17%报3322.50美元/盎司，COMEX白银期货跌0.39%报36.61美元/盎司。贸易紧张局势持续，全球央行或加大黄金购买以对冲风险。

▌策略参考和回顾

【期指】周三A股各主要指数分化。上证收跌0.13%，盘中突破3500点，再创年内新高，多只银行股股如工行、农行等再创历史新高。深成指收涨0.06%，创业板收涨0.16%，科创50跌0.89%，北证50收跌0.75%，平均股价收跌0.30%，成交总额15274亿元，放量528亿元，超3300只个股下跌。各期指均小幅回落。

隔夜美股三大指数普涨，纳指和标普再创历史新高，英伟达股价盘中上涨2.33%，市值突破4万亿美元，成为全球首家达到此市值的公司。股价较2025年4月低点上涨89%，年内涨幅领跑全球科技巨头。昨日统计局数据显示，CPI同比增速转增，环比降幅下降，核心CPI同比增速创阶段新高，而PPI环比和同比继续下行，同比跌幅有所扩大，以上数据反映了目前通胀边际改善，但企业端情况仍有待好转的局面，建议投资者关注7月下旬中央政治局会议。整体权益类市场处于震荡向上格局，维持积极策略，个股关注红利+科技，期指关注IH+IM组合。

【有色】夜盘除铜小幅下跌以外，其他有色均上涨，其中氧化铝主力上涨超2%，创本轮反弹新高。沪铜在昨日最低价附近开盘，窄幅震荡后略有下跌，持仓总量继续减少；氧化铝突破3200，逐步临近5月下旬的高点，市场除了聚焦于几内亚铝土矿最新政策，还有我国7月1日财经委关于“建立统一大市场、落后产能后续退出”会议，同期铝和铝合金震荡向上，均临近上周高点，总持仓增加超过1.3万手。沪铅、沪锌、沪镍和沪锡均震荡上涨。近期国际市场聚焦于7月美联储议息会议，美元指数连续冲高后回落，对于降息预期的提高，也触发了美股整体上涨，纳指和标普创下了历史新高，同时我们也需要注意，7月1日中央财经委召开了关于“建立统一大市场，落后产能有序退出”会议，会对相关产业包括部分有色产生影响，如产能利用率偏低的氧化铝、铅(再生铅)，铸造铝合金等。

【贵金属】黄金夜盘震荡偏强，沪金主力收于771.02，涨幅为0.19%，沪银主力收于8870，跌幅为0.33%。10年期美债拍卖需求强劲，美元持稳，官员们在是否以及何时恢复降息的问题上分歧仍存，多数官员更担忧通胀风险，而非经济增长放缓。白银或暂时受到拖累，维持对于黄金的低吸看多。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，其中的过程或有反复，造成黄金震荡格局，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑。关注7月中旬公布的美国6月消费者价格指数。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷走强，铁矿涨幅超过钢材。夏季用电负荷创历史记录，夏季动力煤和双焦或将迎来一定幅度幅涨价，昨日临汾市场炼焦煤成交尚好，主流集团竞拍多数上涨。当前日均铁水产量超240万吨，钢厂利润较好，钢厂对铁矿与双焦需求较好，炉料铁矿价格较钢材更加坚挺，预计本周钢价震荡偏强运行。

【农产品】夜盘双粕震荡偏强，油脂有所回落。市场预计USDA7月供需报告中性，数据调整将有限。美豆产区天气良好，加上市场担忧关税争端可能影响美豆需求，美豆主力跌至近三个月的低点，后续关注产区天气、USDA报告以及贸易政策变化。短期内双粕或延续震荡走势。市场预期MPOB报告中性偏多，市场预估6月棕榈油库存环比下降0.24%至199万吨，毛棕榈油产量环比下降4.04%至170万吨，棕榈油产品出口量环比上升4.16%至145万吨，关注今日MPOB报告指引。

【原油】隔夜油价延续缩量震荡上涨。当前油市暂无明显驱动消息指引，围绕宏观及供应面消息短暂修复前期超跌走势。晚间EIA公布数据显示美国原油库存大幅累库，而成品油降库，数据公布后油价再次反弹上涨。目前油市正处低库存、消费需求旺季，阿联酋能源部长称现在没有人在谈论石油峰值需求，需求已超预期。从盘面反应来看，需求消费旺季多方也正处上方，油价表现强势。但受中长期利空压制，油价涨幅相对有限，继续关注油价阻力区间。