华鑫早间头条

宏观与产业

美国总统特朗普接连在社媒上公布其对多个国家发出的关税信函，截至目前，其已对14个国家发出最新的关税税率威胁。其中日本、韩国、哈萨克斯坦、马来西亚和突尼斯面临25%的关税税率；南非、波斯尼亚税率为30%；印尼税率为32%；孟加拉国和塞尔维亚税率为35%；泰国和柬埔寨税率为36%；老挝和缅甸税率为40%。上述关税将于8月1日生效。此前，美国白宫表示，特朗普将签署行政令，把关税谈判截止日期推迟至8月1日。

资本市场

1、A股与港股市场

周一A股三大指数收盘涨跌不一，创新药概念股全线回调，算力产业链走低，电力、地产股走强，跨境支付概念股强势。截至收盘，上证指数涨0.02%报3473.13点，深证成指跌0.7%，创业板指跌1.21%，市场成交额1.23万亿元。

香港恒生指数收盘跌0.12%报23887.83点，连跌三日，恒生科技指数涨0.25%，恒生中国企业指数微跌0.01%。新茶饮、稳定币概念股走强，黄金、医药股下跌。南向资金大幅净买入120.67亿港元。

2、美股美债

美国三大股指全线收跌，道指跌0.94%，标普500指数跌0.79%，纳指跌0.92%。宣伟跌超2%，旅行者集团跌近2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌1.07%，特斯拉跌超6%，苹果跌逾1%。中概股多数上涨，比特数字涨超18%，哔哩哔哩涨逾7%。特朗普发布多份贸易信函，宣布8月1日起对多国征收关税。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨1.04个基点报3.890%，3年期美债收益率涨1.71个基点报3.852%，5年期美债收益率涨2.45个基点报3.955%，10年期美债收益率涨3.56个基点报4.377%，30年期美债收益率涨5.59个基点报4.914%。特朗普政府的贸易政策计划提振了美元，导致美元资产吸引力上升，进而推动美债收益率上涨。

纽约尾盘，美元指数涨0.58%报97.55，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.59%报1.1708，英镑兑美元跌0.31%报1.3601，澳元兑美元跌0.97%报0.6490，美元兑日元涨1.11%报146.0705，美元兑加元涨0.59%报1.3682，美元兑瑞郎涨0.54%报0.7985，离岸人民币对美元跌150个基点报7.1796。 特朗普再发关税威胁引发市场对全球贸易紧张局势的担忧，促使投资者转向美元等避险资。

▌今日提示

12:00 澳洲联储公布利率决议

23:00 美国6月纽约联储1年通胀预期

▌商品相关信息和夜盘动向

1、商品相关信息：

国际油价强势上扬，美油主力合约收涨1.37%，报67.92美元/桶；布伦特原油主力合约涨1.84%，报69.56美元/桶。俄罗斯6月原油产量仍低于OPEC+目标，叠加投机者NYMEX原油净多头头寸创三周新高，推动油价逆势走高。高盛维持对布伦特原油2025年第四季度59美元/桶的价格预测。

▌策略参考和回顾

【期指】周一A股除上证尾盘收涨0.02%以外，其他主要指数均收跌，深成指收跌0.7%，创业板收跌1.21%，科创50收涨0.66%，北证50跌0.93%，平均股价收涨0.16%，成交总额12270亿元，缩量2274亿元，超3200只个股下跌。期指分化，IM小幅收涨，其他期指小幅收跌。美国总统特朗普在社交媒体平台上发布了致日本首相石破茂、韩国总统李在明的信件，宣布美国将自2025年8月1日起对所有日本和韩国输美产品征收25%的关税。美股三大指数普跌，跌幅在0.7-1.0%，特斯拉盘中跌超8%，收盘下跌超6%，同期纳斯达克中国金龙指数上涨0.59%。关注今早亚太股市在最新美国关税战来袭后表现。昨日国内量化新规执行，对整体市场影响有限。市场权重和成长轮动的格局未变，震荡或难免，但中期向上趋势仍延续中，继续维持做多思路，可跟踪IH+IM，组合兼顾了稳定和成长。

【有色】夜盘期间铅锌低开低走，其他有色多小幅高开后震荡。沪铜小幅高开，夜盘震荡区间在79300-79550，持仓总量小幅减少；沪铝交易节奏与沪铜相近，小幅高开后震荡，交易区间在20400-20550，持仓小幅增加，同期铝合金小幅反弹，氧化铝窄幅波动；铅锌均低开低走，铅的跌幅略大，价格临近上周低点；锡镍窄幅波动；近期宏观面有不确定因素，如最新美国政府从8月1日起对所有日本和韩国输美产品征收25%的关税，特朗普政府在4月初开启的全球关税战的余震再起，这或对全市场包括有色金属产生负面影响，短期注意风险。

【贵金属】黄金夜盘震荡偏强格局，沪金主力收于775.68，涨幅为0.36%，沪银主力收于8916，跌幅为0.19%。贸易战关税重新落地，亚太部分国家分别被加征20％-40%不等的关税，美三大股指受挫下跌，美债受到抛售。黄金可能在避险情绪下降的情况下震荡走强，叠加存在未来降息预期，白银涨幅或好于金，维持对于黄金和白银的低吸看多策略。在美联储下半年维持降息的大前提下，白银仍然仍有希望继续保持弹性，中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑。

【黑色金属】周一夜盘螺纹热卷震荡偏弱。2025年7月6日越南对华热轧卷反倾销税正式生效。中国对越南涉案产品2024年出口量共计922.4万吨，占中国对越南钢材总出口量的72.4%，利空钢价。当前煤炭采掘利润较好，钢厂也有盈利，今年钢铁与煤炭行业供给侧改革的可能性并不高，市场亢奋情绪消退后，钢价或回落。产业方面，当前日均铁铁水超240万吨，产量处于高位，当前夏季用电负荷创历史记录，夏季动力煤和双焦或小幅上涨，对钢价底部形成支撑。预计本周钢价震荡偏弱调整。【农产品】夜盘双粕震荡收跌，油脂走势分化，棕榈油独自走强。美豆产区天气改善有助于美豆生长，USDA周度作物生长报告显示，截止到7月6当周，美豆优良率为66%，与市场预期相符，CBOT大豆大幅下跌2.62%。美豆跌势带动双粕走弱。Mysteel数据显示，截止到7月4日当周全国重点地区三大油脂商业库存环比增加1.55%，其中豆油库存环比增加，棕榈油、菜油库存环比下降。夜盘原油走强带动棕榈油震荡偏强，关注美国环保署7月8-9日的公开听证会。

【原油】隔夜油价震荡上涨收大长阳线。周末欧佩克+会后宣布增产次日，沙特上调8月销往亚洲的阿拉伯轻质原油官方售价，表明沙特对后市需求强劲的信心。昨日，特朗普向14国发出关税信函，并将截止日期推迟，8月1日起对日韩进口商品加征25%的关税，同时欧盟仍面临严厉关税威胁，受此影响，美股下跌，而原油却表现强劲，交易逻辑由宏观面转向基本面。当前油市在美国原油低库存下表现相对抗跌，但随着欧佩克增产实施，原油供应过剩可逢高做空。