华鑫早间头条

宏观与产业

1、国家发改委举行新闻发布会介绍，将在7月下达今年第三批消费品以旧换新资金。随着存量政策加快落地见效，新的储备政策陆续出台实施，有信心、有能力把外部冲击的不确定性和不利影响降到最低，推动经济持续健康发展。

2、香港特区政府发表《香港数字资产发展政策宣言2.0》明确，未来的数字资产交易、托管等服务，将进行牌照化管理。《政策宣言2.0》提出，将代币化政府债券发行常规化，并推动贵金属、有色金属及可再生能源等领域的多元应用。同时，稳定币发行人发牌机制将于8月1日实施。

资本市场

1、昨日A股与港股市场

周四A股震荡走低，创新药板块调整，军工、稳定币题材逆势走强；银行板块延续强势表现，工行、建行、中行、农行、交行等14只银行股股价刷新历史新高。截止收盘，上证指数跌0.22%报3448.45点，深证成指跌0.48%，创业板指跌0.66%，市场成交额1.62万亿元。

恒生指数收跌0.61%报24325.40点，结束四日连涨，恒生科技指数跌0.26%，恒生国企指数跌0.63%。医药股领跌，券商股冲高回落；周六福上市首日涨超25%。南向资金净买入额52.86亿港元。

2、昨日美股、美债与汇率

美国三大股指全线收涨，道指涨0.94%，标普500指数涨0.8%，纳指涨0.97%。耐克、卡特彼勒涨超2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨1%，脸书、亚马逊涨逾2%。中概股涨跌不一，禾赛科技涨超19%，比特数字跌逾15%。特朗普计划提前选定下任美联储主席，强化了市场对降息的预期。

美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌6.74个基点报3.711%，3年期美债收益率跌6.72个基点报3.681%，5年期美债收益率跌5.13个基点报3.794%，10年期美债收益率跌5.09个基点报4.240%，30年期美债收益率跌3.19个基点报4.799%。市场对美债的需求增加，尤其是在通胀回落和经济前景不明朗的背景下，投资者更倾向于配置美债，从而压低收益率。

纽约尾盘，美元指数跌0.41%报97.30，非美货币多数上涨。欧元兑美元涨0.35%报1.1701，英镑兑美元涨0.47%报1.3728，澳元兑美元涨0.50%报0.6546，美元兑日元跌0.60%报144.3985，美元兑加元跌0.63%报1.3640，美元兑瑞郎跌0.57%报0.8003，离岸人民币对美元涨83个基点报7.1637。 地缘政治缓和，非美货币走强。 

▌商品相关信息

上海黄金交易所正式启用在香港设立的国际板指定仓库，并上线在香港交割的黄金交易合约，首日多家中外机构顺利达成交易。

国际油价窄幅震荡，美油主力合约收涨0.46%，报65.22美元/桶；布伦特原油主力合约涨0.41%，报66.70美元/桶。美国原油库存超预期下降支撑油价，但中东局势缓和限制涨幅。光大期货指出，油价短期或维持区间震荡，需关注欧佩克+产量政策变化。。

▌策略参考和回顾

【期指】周四A股主要指数冲高回落，上证收跌0.22%，深成指收跌0.48%，创业板收跌0.66%，北证50收跌0.91%，科创50跌0.57，平均股价跌0.48%。全市场成交总额16231亿元，缩量163亿元，全市场超3600只个股下跌。部分银行股如工农中建交邮等再创新高。各期指怕中均冲高，收盘小幅下跌。隔夜美股三大指数均创阶段新高，其中标普和纳指临近历史高点，而纳指100指数再创历史新高。同期美元指数再创阶段新低，数据显示美国第一季度实际GDP终值年化环比下降0.5%，降幅高于预期的下降0.2%，三年来首次出现萎缩。个人消费终值大幅下调至仅增长0.5%，创下自新冠疫情爆发以来的最弱季度表现。部分美联储官员偏鸽言论，市场对未来美联储降息预期继续增强。昨日国内AH股市场虽然调整，但上升趋势未变，继续延续多头思路,期指方面，IH+IM组合，兼具稳定和弹性。

【贵金属】黄金昨夜震荡偏强，沪金主力收于774.06，涨幅为0.12%，沪银主力收于8821，涨幅为0.88%。美国官员表示7月9日并不是抢出口关税的截止日期，可能会随情况延长条约的时间，受此消息影响，美国大盘维持涨势，乐观情绪存在。同时，昨日公布的失业金领取数据表示企业虽减少招聘但未大规模裁员，劳动力市场小幅降温。美国个人消费数据也创下疫情以来最弱表现，小幅提振降息预期，多位美联储官员表态不一，更多官员仍表示需要有足够的空间来观察经济走向，然后再考虑是否调整降息的政策立场。受乐观情绪影响以及避险情绪下降，黄金的上行动力不如白银，白银的弹性向上则给予更多想象。短期来看，持续低吸黄金，在美联储下半年维持降息的大前提下，白银仍然仍有希望继续保持弹性，可单边看多白银。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑。

【有色】夜盘美元指数再创新低，市场对美联储降息预期增强，有色普涨。沪铜高开高走，总持仓增加超过2万手，主力8月合约临近8万整数关；沪铝交易节奏基本与铜相似，高开高走，突破阶段高点，持仓总量增加超过1.1万手；铅锌均阶段新高；镍小幅反弹，锡高开高走，创4月初以来新高。大部分有色处于持续降库，叠加近期宏观转暖和美元走弱，有色整体处于易涨难跌局面，继续关注基本面较好的铜铝锡。

【原油】隔夜油价震荡小幅收跌，随着伊以军事停火，中东地缘风险逐渐降温，油价盘面溢价已基本修复完成，晚间缩量震荡调整。当前油市交易继续重回基本面和宏观层面，晚间EIA数据显示，上周美国原油库存超预期下降，汽油和柴油库存也均出现下降，但消化原油溢价风险之后，油市供应过剩压力限制了油价涨幅。整体来看，预计油市短期将维持震荡修复思路，未来重点关注下周美伊谈判以及7月6日OPEC会议召开新一轮增产计划。

【黑色金属】夜盘焦煤焦炭强势上涨带动螺纹热卷收涨。昨日临汾古县地区安全检查趋严，据上海钢联最新调研，当地除前期因换皮带原因停产2个煤矿外暂无新增停产，但受安全检查影响，部分煤矿与洗煤厂已暂停拉运。古县有效在产煤矿9座合计产能690万吨，日产原煤仅1.37万吨。国内6-8月电煤月均需求有18%左右的环比增长，对煤炭、双焦形成价格支撑。目前钢厂利润偏高，日均铁水产量超242万吨，炉料需求旺盛，关注逢高做空钢厂利润策略。9-10月是钢材需求旺季，预计钢价震荡偏强运行。

【农产品】夜盘双粕跌幅收窄，三大油脂集体收涨。USDA周度干旱报告显示，美豆产区干旱面积较上周有所减少。美豆产区天气持续改善，CBOT大豆持续弱势。国内大豆到港量持续增加，供应压力或限制价格上方空间，关注6月底的美豆种植面积报告。原油跌势收窄，加上巴西生柴政策利好豆油，豆油再次突破8000关口，油脂整体止跌企稳，短期内或维持区间震荡走势。