华鑫早间头条

宏观与产业

1、国务院总理李强出席2025年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞。李强表示，当前国际经贸格局正在发生深刻变化。我们应当坚定不移拥抱普惠包容的经济全球化，维护自由贸易和多边主义，促进世界经济稳定发展。中国将继续积极融入全球市场，为世界经济所需贡献中国经济所能。

2、美国总统特朗普表示，美方将于下周与伊朗就一项潜在的核协议展开会谈，但他多次强调自己并不认为这类协议“有多必要”。他补充说，美方此次将提出与此前在中东局势升级前与伊朗谈判时相同的要求。特朗普表示，自己“非常确信”以色列与伊朗之间的军事冲突已经结束。以色列和伊朗之间的冲突可能再次爆发，也许很快。他不认为伊朗会重新进行核计划。特朗普表示，不会放弃对伊朗施压，也不会接管石油。

资本市场

1、昨日A股与港股市场

周三A股延续放量反弹，大金融方向领涨，券商、金融科技概念股爆发，油气股延续调整。截止收盘，上证指数涨1.04%报3455.97点，深证成指涨1.72%，创业板指涨3.11%，市场成交额1.64万亿元。

恒生指数收盘涨1.23%报24474.67点，恒生科技指数涨1.15%，恒生国企指数涨1.13%。南向资金净买入95.74亿港元，国泰君安国际、中芯国际分别获净买入16.62亿港元、14.25亿港元。

2、昨日美股与汇率

美国三大股指收盘涨跌不一，道指跌0.25%，标普500指数持平，纳指涨0.31%，录得三连涨。麦当劳、旅行者集团跌超2%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数涨1.02%，英伟达涨超4%，股价再创新高，总市值3.77万亿美元，再度成为全球市值最高的公司，谷歌涨逾2%。中概股多数下跌，霸王茶姬跌超8%，禾赛科技跌逾6%。投资者正评估伊以停火协议的最新进展。

美债收益率全线走低，短端下行幅度较大，2年期美债收益率跌4个基点，10年期跌0.6个基点。美联储主席鲍威尔释放降息信号，市场对通胀和经济前景的担忧加剧，美国6月消费者信心指数弱于预期，推动美债买盘。

纽约尾盘，美元指数跌0.28%报97.70，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.44%报1.1660，英镑兑美元涨0.34%报1.3664，美元兑日元涨0.26%报145.2710，美元兑人民币涨0.11%报7.1720。离岸人民币对美元跌76个基点报7.1720。近期美国经济数据表明经济动能有所放缓，削弱了美元的支撑力。

▌商品相关信息

国际油价窄幅震荡，美油涨0.9%，报64.94美元/桶。美国上周EIA原油库存超预期减少583.6万桶。光大期货指出，油价短期或维持区间震荡，需关注欧佩克+产量政策变化。

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨0.37%报3346.4美元/盎司，白银涨1.35%。美联储拟放宽银行杠杆率要求，同时重申通胀风险，对贵金属形成双向影响。

▌策略参考和回顾

【期指】周三A股各主要指数全线上涨，全日呈强势。上证收涨1.03%，创年内新高，深成指收涨1.72%，创业板指收涨3.11%，科创50收涨1.73%，北证50指数收涨1.38%，全A平均股价涨超1.34%，全市场成交总额16394亿元，放量1915亿元。 期指全线上涨，IM和IC涨超2%，连续两日领涨期指，各期指涨幅IM>IC>IF>IH。国泰君安国际获香港证监会批准，将现有证券交易牌照升级为可提供虚拟资产交易服务并提供意见。国泰君安国际开盘后股价直线拉升，收盘涨198.4%，带动香港中资券商指数大涨11.75%。隔夜美股三大指数收盘分化，道指小跌，标普指数较前基本持平，纳指小涨，而纳指100指数再创历史新高。 昨日A股继续放量上涨，券商和保险等非银金融强势，科技股向上弹性进一步扩大。继续保持中期多头策略， IH+IM组合兼具了稳健和弹性。

【贵金属】黄金昨夜震荡偏强，沪金主力收于774.02，涨幅为0.52%，沪银主力收于8761，涨幅为1.29%。美元跌至三年以来的低位至97.61，欧元创下四年以来的新高，美联储降息预期进一步抬升，美债收益率普涨，利好黄金的上行，同时对白银的弹性向上给予更多想象。美联储主席鲍威尔再次提及降息前景，他重申不急于降息，强调高关税带来很大的不确定性，美联储需要更明确的信号包括通胀下行和劳动力市场疲软，才能让他们进一步决定降息。短期来看，持续低吸黄金，在美联储下半年维持降息的大前提下，白银仍然仍有希望继续保持弹性。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑。

【有色】夜盘有色各品种均上涨。沪铜高开后窄幅波动，持仓小幅增加；沪铝震荡，上游氧化铝涨超1%，持仓增加超过1.2万手。铅锌走势联动，均震荡小幅上涨，其中铅再创阶段新高；锡镍表现活跃，镍减仓上行，创1周新高，价格临近120000整数关，而锡高开高走，涨近2%，创5周新高。继续关注基本面较好的铜铝锡。

【原油】隔夜油价震荡小幅收跌，随着伊以军事停火，中东地缘风险逐渐降温，油价盘面溢价已基本修复完成，晚间缩量震荡调整。当前油市交易继续重回基本面和宏观层面，晚间EIA数据显示，上周美国原油库存超预期下降，汽油和柴油库存也均出现下降，但消化原油溢价风险之后，油市供应过剩压力限制了油价涨幅。整体来看，预计油市短期将维持震荡修复思路，未来重点关注下周美伊谈判以及7月6日OPEC会议召开新一轮增产计划。

【黑色金属】夜盘螺纹热卷震荡偏弱。宏观方面，原油大幅回落，对煤炭、焦煤焦炭价格支撑减弱。但国内6-8月电煤月均需求或有18%左右的环比增长，对煤炭、双焦形成一定支撑。目前钢厂利润偏高，日均铁水产量超242万吨。但钢材出口较好，2025年5月钢材出口量达1058万吨，创年内新高，环比增长1.15%，同比增速11.5%，较前值减少1.9个百分点；1-5月累计出口4847万吨，同比增加8.9%。预计短期钢价震荡运行。

【农产品】夜盘双粕延续跌势，油脂有所反弹，豆油、棕榈油收涨。巴西国家能源政治委员会消息，巴西将生物柴油在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%。当前油脂自身基本面对价格提振有限，油脂主要驱动来源于地缘政治与生柴政策，波动较大注意风险控制，操作上建议暂时观望。因美豆产区天气改善，CBOT大豆持续走弱，带动双粕走低，关注六月底的USDA美豆种植面积报告。