华鑫早间头条

宏观与产业

1、国家主席习近平出席第二届中国－中亚峰会并作主旨发言。习近平指出，我们要以更加进取的姿 态和更加务实的举措加强合作，推动共建“一带一路”高质量发展，朝着构建中国－中亚命运共 同体目标砥砺前行。峰会期间，习近平同中亚五国元首共同签署永久睦邻友好合作条约。峰会宣 布签署共建“一带一路”、人员往来便利化、绿色矿产、贸易畅通、互联互通、工业、海关等领 域12份合作文件。

2、 以色列袭击伊朗并导致军事冲突升级，当地人员面临严重安全风险。外交部及有关使领馆正会同 相关部门全力做好在伊朗和以色列的中国公民安全保护工作，迅速组织撤离中国公民。

3、 美国总统特朗普发力施压伊朗，令市场猜测美国可能准备直接参与以色列对伊朗的袭击。特 朗普在社交媒体发文称：“我们现在已经完全掌控了伊朗上空的制空权”，“美国确切知道 伊朗最高领袖哈梅内伊身处何处，目前美国不会刺杀他，但美国不希望导弹袭击平民或美军 。” 特朗普还发贴喊话伊朗：“无条件投降！”。 

资本市场

1、昨日A股与港股市场（按前结算价）

周二A股窄幅整理，热门题材股出现分化，脑机接口概念领涨，稳定币、油气方向活跃，创新药 、IP经济方向调整明显。上证指数收盘跌0.04%报3387.4点，深证成指跌0.12%，创业板指跌0.36%。 市场成交额1.24万亿元。

恒生指数收盘跌0.34%报23980.30点，恒生科技指数跌0.15%，恒生中国企业指数跌0.4%。医药 、新消费概念股跌幅居前，脑机接口概念股逆市上涨。南向资金净买入63亿港元，今年以来累计净 买入超6900亿港元，创历史同期新高，为2024年同期的2倍多。  

2、昨日美股、美债与美元

美国三大股指全线收跌，道指跌0.7%报42215.8点，标普500指数跌0.84%报5982.72点， 纳指跌0.91%报19521.09点。默克、耐克跌超3%，领跌道指。万得美国科技七巨头指数跌0.81% ，特斯拉跌近4%，苹果跌超1%。中概股普遍下跌，再鼎医药跌超8%，阿特斯太阳能跌逾6%。 中东冲突局势持续恶化，特朗普威胁伊朗领导人，要求该国无条件投降。经济报告显示美国消 费者开支疲软。  

美债收益率集体下跌，2年期美债收益率跌2.51个基点报3.939%，3年期美债收益率跌 3.91个基点报3.886%，5年期美债收益率跌5.27个基点报3.977%，10年期美债收益率跌6.92个 基点报4.377%，30年期美债收益率跌7.36个基点报4.883%。地缘风险加剧引发的避险情绪升 温，以及美联储未来降息预期的增强。这些因素共同作用，使得投资者更倾向于持有美国国债 等安全资产，从而推动了收益率的下行。

纽约尾盘，美元指数涨0.69%报98.83，非美货币多数下跌，欧元兑美元跌0.68%报1.1481 ，英镑兑美元跌1.10%报1.3429，澳元兑美元跌0.72%报0.6476，美元兑日元涨0.34%报 145.2835，美元兑加元涨0.77%报1.3677，美元兑瑞郎涨0.33%报0.8167，离岸人民币对美元 跌89个基点报7.1923。 在全球经济和地缘政治不确定性增加的背景下，美元的避险属性进一步凸显。

▌商品相关信息

强势上扬，美油主力合约收涨4.97%，报73.74美元/桶；布伦特原油主力合约涨4.96%，报 76.86 美元/桶。上周美国API原油库存减少1013.3万桶，预期减少58万桶，前值减少37万桶。中 东地缘政治紧张局势加剧，市场担忧原油供应中断风险。光大期货表示，地缘冲突升级推动油价短 期走高，但需关注后续局势发展。

国际能源署（IEA）在最新报告中预测，2025年全球石油产量将增加180万桶/日至1.049亿桶 /日，而需求预期仅为1.038亿桶/日。这一110万桶/日的供应过剩，将推动全球石油库存在年内持 续累积。IEA还表示供应过剩状况可能在本十年剩余时间内持续。  

▌策略参考和回顾

【期指】周二A股主要指数均小幅调整，上证指数收跌0.04%，深成指收跌 0.12%，创业板指 数收跌0.36%，科创50指数收跌0.80%，北证 50收跌0.40%，全 A 平均股价跌0.53%，全市 场成交总额12371 亿元，缩量64亿元。各期指分化，IC小幅下跌，IH、IF和IM小幅收涨。 隔夜美股三大指数下行，跌幅在 0.7-1.0%，中东紧张局势持续使投资者担忧情绪蔓延，同期 中国金龙指数跌1.77%，费城半导体指数跌0.83%。2025陆家嘴论坛将于今明举行，今年论坛 主题定为“全球经济变局中的金融开放合作与高质量发展”。关注政策导向。 A 股热点继续 轮动，脑机接口、半导体和稳定币等板块成为昨日热点。股指可继续跟踪IH+IM组合。   

【有色】夜盘有色分化，铝系成市场聚焦点。沪铜窄幅波动，持仓小幅减少；沪铝高开高走， 再创阶段新高，持仓总量增加超过 1.2 万手，同期氧化铝涨超 1%，铝合金期货创上市新高； 铅锌小幅震荡；镍低开低走，再创阶段新低，锡震荡下行。内外盘铝持续降库，LME（0-3）已从5月初贴水30美元转为小幅升水，而国内延续现货升水，合约间BACK结构延续，氧化铝-铝-铝合金的联动是近期有色重点。 

【贵金属】黄金夜盘震荡格局，沪金主力收于 787.38，涨幅为 0.04%，沪银主力收于 8988， 涨幅为 1.71%，中东冲突局势仍有放大的可能性，避险情绪持续存在刺激原油和黄金上行，市 场在计价冲突或将缓和，能源成本上升或再次推高美国通胀数据，美联储7月维持利率不变的 概率也较高。短期来看，黄金受到避险资金持续涌入，中美贸易战是一个中长期叙事，央行持 续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有 巨大向上潜力，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑。 

【原油】隔夜油价高开上涨，受地缘冲突升级，国内 SC 原油刷新阶段性新高。昨晚有消息人 士称，特朗普越来越倾向于打击伊朗的核设施，且特朗普公开发文称已完全控制伊朗上空。隔 夜伊以冲突暂无缓和迹象，双方相互袭击对方炼油厂，目前所有设施已关闭。凌晨API数据显 示，上周美国原油库存大幅下降，远超市场预期，这也进一步助推油价上涨。本周继续重点伊 以冲突消息动向及美对伊态度，若美国下场袭击伊朗，则地缘风险进一步升级，油价或将继续创阶段性新高。 

【黑色金属】周二夜盘螺纹热卷震荡收涨，铁矿收跌。美国商务部宣布将自 6 月 23日起对多 种钢制家用电器加征关税，美国占中国家电出口份额 20%左右。美国的家电关税利空钢材需求。 6-8 月国内钢材消费进入淡季，上周螺纹热卷表观需求均下降，热卷累库。炉料方面，当前日 均铁水产量较高，后期或有减产，利空铁矿需求，铁矿价格或有较大的下跌空间；国内6-8月 电煤月均需求较3-4 月增长18%左右，叠加原油价格偏强，支撑国内煤炭和焦煤焦炭价格，对 钢价形成支撑。多空交织下，预计钢价窄幅震荡运行。 

【农产品】夜盘油粕延续强势。在原油大幅上涨以及美生柴政策利好的带动下，三大油脂延续 涨势，期价均创阶段新高，豆油突破8000关口，棕榈油突破8500，菜油涨幅最大。在看涨情 绪推动下，短期内油脂或延续强势。中美贸易关系的不确定性以及市场预期美豆本年度种植面 积或调低，使其对天气变动更加敏感，支撑双粕强势，豆粕预计易涨难跌，但国内大豆到港压 力逐步增大，或限制其上方空间。