华鑫早间头条

宏观与产业

欧盟委员会新闻发言人表示，欧盟对美国总统特朗普宣布从6月4日起将钢铁和铝关税从25%提高至50%深表遗憾，这一决定进一步加剧了大西洋两岸的经济不确定性。发言人称谈判仍在继续——双方已同意加快谈判进程，本周将举行会谈。欧盟贸易专员塞夫科维奇将于6月4日在法国巴黎会见美国贸易代表格里尔。

资本市场

1、上周五A股、昨日港股市场

周五A股全天弱势震荡，全天4100股飘绿，中小票回调幅度较大，防御型行业逆势飘红，农业、银行、公路等板块领涨，可控核聚变概念大跌，机器人、汽车、半导体板块低迷。截至收盘，上证指数跌0.47%报3347.49点，深证成指跌0.85%，创业板指跌0.96%，市场成交额1.16万亿元。5月，沪指累计涨2.09%，深成指涨1.42%，创业板指涨2.32%。

恒生指数收盘跌0.57%报23157.97点，恒生科技指数跌0.7%，恒生中国企业指数跌0.86%。全日大市成交额1452亿港元，较前一交易日明显下滑。医药股领跌，康方生物、美中嘉和跌超10%；地产股疲软，新世界发展跌超6%，四只永续债延迟派息。分析师表示，永续债延迟派息不会引发违约，但需要偿还的总金额将会累积，因此长期而言，新世界所面临的下行风险将仍然存在。

2、美股、美债与汇率

美国三大股指小幅收涨，道指涨0.08%报42305.48点，标普500指数涨0.41%报5935.94点，纳指涨0.67%报19242.61点。耐克涨超2%，波音涨近2%，领涨道指。万得美国科技七巨头指数涨0.67%，脸书涨超3%，英伟达涨逾1%。中概股多数上涨，霸王茶姬涨近10%，BOSS直聘涨超4%。短期美股市场或维持震荡上行，但需警惕债务评级下调、关税反复及板块分化带来的波动风险。

美债收益率集体上涨，2年期美债收益率涨3.29个基点报3.93%，3年期美债收益率涨3.69个基点报3.899%，5年期美债收益率涨4个基点报4.002%，10年期美债收益率涨3.76个基点报4.44%，30年期美债收益率涨3.19个基点报4.963%。摩根大通表示，美国5月垃圾债违约率创15个月新高。

纽约尾盘，美元指数跌0.75%报98.69，非美货币多数上涨，欧元兑美元涨0.85%报1.1443，英镑兑美元涨0.68%报1.3545，澳元兑美元涨1.01%报0.6497，美元兑日元跌0.95%报142.69，美元兑瑞郎跌0.7%报0.8171，离岸人民币对美元跌35个基点报7.2100。摩根士丹利预测，受降息和经济增长放缓影响，美元将在明年年中跌至新冠疫情期间的水平，将从当前水平下跌约9%。

▌今日提示

15;50 日本央行行长植田和男发表讲话

22:00 美国4月工厂订单

▌商品相关信息和夜盘动向（按上周五结算价）

1、商品相关信息：

国际贵金属期货普遍收涨，COMEX黄金期货涨2.74%报3406.40美元/盎司，COMEX白银期货涨5.76%报34.93美元/盎司。美国提高钢铁铝关税，造成贸易紧张对全球经济影响加剧，避险情绪升温支撑贵金属市场。俄乌局势进一步升温，加大供应链与能源市场风险，也推动避险资产需求增加。 

国际油价全线上涨，美油主力合约涨3.7%，报63.04美元/桶。布油主力合约涨3.63%，报65.06美元/桶。分析认为，油价大涨因OPEC+增产幅度低于一些人的担忧，此外市场对乌克兰和伊朗地缘局势的担忧加剧。

▌策略参考和回顾

【期指】上周五是5月收官日，A股各主要指数均下行。上证指数收跌0.47%，深成指收跌0.85%，创业板指和科创50指数均跌近1%，北证50跌0.51%，全A平均股价收跌1.49%，全市场成交总额11642亿元，缩量492亿元，超4100只个股下跌。期指普跌，其中IM跌近1%，各期指跌幅排名：IM>IC>IF>IH。

端午假日期间，海外权益类市场、债券市场、汇率、黄金等出现了一定的波动，原因与关税战再起波澜以及地缘政治升温有一定的关系，具体分析可见昨日公众号专题报告。隔夜美股低开高走，三大指数均收涨，同期美元和美债继续下行，而纳斯达克中国金龙指数上涨0.53%。昨日港股下跌，盘中港股科技股指数跌幅一度超过3%，收盘下跌0.7%。市场短期消化了关税战反复的冲击。端午假日期间，国内公布了5月制造业PMI，有边际回暖迹象，具体分析可见公众号上专题报告，A股今日复市，除了对外围市场做出反应，也会对国内经济数据做进一步解读，个股方面，关注红利、高端制造和高科技领域，期指继续跟踪IH+IM效果。

【有色】国内端午假日期间，美元回落，外盘有色整体探低回升，其中受美国特朗普计划提高进口钢铁关税从25%至50%消息的影响，市场提高了未来美国进口铜成本上升的预期，COMEX铜大涨，并带动了LME铜反弹，COMEX与LME之间的升水扩大。其他有色金属也有不同程度的反弹。今日复市的国内有色市场开盘先反应外盘的涨幅，关注沪铜在78000以上、沪铝在20200以上扩仓情况，节前沪铜和沪铝主动性买盘不足，反弹受到了短期阻力。具体分析可见最新的有色周报。

【贵金属】端午假期期间，外盘黄金持续冲高，其中comex金冲破3400美元/盎司大关，comex银创下半年以来新高。美国总统特朗普再次升级了贸易战，他宣布将进口钢铁和铝的关税从25%提高至50%，美元指数创下六周以来新低，黄金走高。假期期间公布的美国5月ISM制造业指数，显示美国制造业活动连续三个月处于萎缩区间，制造业回流仍有相当大困境。美元走软加之贸易战风险和地缘政治风险增加，使得黄金逆势走高，其他金属也因担心后续出台关税政策而普涨。短期来看，控制黄金仓位，特朗普的行为常有反复，技术面来看黄金发生突破，可以尝试低位轻仓做多，等待外部更多宏观局势发生变化。中美贸易战是一个中长期叙事，央行持续购金纳入央行储备将持续为黄金提供较为坚实的底部。美贸易战去美元化背景下黄金仍具有巨大向上潜力，待价格回归理性后，逢低看多依然是黄金的主线交易逻辑，区间操作，止盈止损。

【黑色金属】假日期间新加坡铁矿主力合约跌幅超2%，预计今日铁矿及螺纹热卷偏弱运行。地产方面，1-4月全国房地产开发投资额同比下降10.3%，降幅较1-3月扩大0.4个百分点；1-4月房屋新开工面积下降23.8%，施工面积下降9.7%，国内地产维持收缩态势，建筑钢材需求较弱。煤炭供给宽松，价格不断下行，日均铁水产量超240万吨，钢材供给宽松。六月南方进入梅雨季节，钢材消费进入淡季，预计螺纹热偏弱运行。

【农产品】假日期间，CBOT延续弱势，原油价格上涨，或带动国内油脂震荡偏强。美豆主力7月跌至近一个多月来的低点。美豆新作播种较为顺利，USDA作物生长报告数据显示，截止到6月1日当周，美豆种植率为84%，低于市场预期的86%，不过依旧高于往年同期。同时中美贸易关系再度趋紧，打压美豆价格。国内大豆到港压力增大，但中美关系仍存在不确定性，豆粕或维持区间震荡，基差或进一步走缩。

【原油】6月首个交易日外盘开盘油价直接快速冲高，夜盘油价涨幅超5%，主要受周末乌克兰对俄罗斯发动大规模无人机袭击，地缘风险升温推动油价快速上涨，而随着晚间谈判结束后传出来的消息来看，土耳其方面表示取得“重大成果”，油价再次回吐部分涨幅。5月31日opec+会议决定同意7月份增加石油供应，连续第三个月增产，该结果符合预期，下一次会议将于7月6日召开。当前油价受宏观及地缘层面影响进入横盘震荡，地缘短期突发事件对盘面影响相对有限，盘面短期维持低位震荡，注意盘面冲高回落风险。